周三机构看好6潜力金股

　　大北农：农业互联网平台加速成型 买入评级

　　安信证券

　　事件一：3月24日，公司公告子公司武汉绿色巨农拟出资2000万元作为注册资在安陆市设立安陆绿色巨农农牧食品有限公司(暂定名)，建设年出栏50万头生态养殖项目，计划建设周期2017-2019年，计划一期项目于2017年底投产，二期项目于2018年底投产。

　　事件二：3月24日，公司公告全资子公司河北大北农拟出资为14700万元，占比49%，与天津农垦集团共同设立天津天食畜禽科技有限公司(暂定名)，计划2020年末实现年出栏生猪100万头，初步计划2017年建成一个扩繁场、两个存栏4400头的二元猪场。

　　事件三：3月24日，公司公告全资子公司河北大北农拟出资5,614.35万元收购河北吉正70%股权，股权收购完成后，各股东按持股比例共同将注册资金增资至5,000万元。

　　事件四：3月24日，公司公告公司参股子公司农信互联收到由霍尔果斯数聚通达股权投资合伙企业(有限合伙)、深圳前海数聚成长投资中心(有限合伙)、邱玉文、邢泽光四位投资者增资13500万元，增资后，公司直接持股比例由35%降至33.49%，通过农信众帮持有的农信股权比例由24.83%降至23.77%。

　　我们的分析和判断：

　　1、“养猪大创业”加速推进：为了打造养猪综合服务企业，自2016年公司一直积极推进“养猪大创业”战略，3月24日公司一系列投资、增资计划进一步加速推进该战略：

　　1)通过在安陆建设年出栏50万头生态养殖项目，进一步完善公司在湖北中部的规模猪场布局，并有效利用公司下属公司安陆大北农饲料科技有限公司产能，提高其产能利用率，并降低运输成本；2)公司在华北区域积极整合资源，计划以河北大北农为核心在北京、天津、内蒙、河北等地采用控股、参股、租赁、新建等多种方式经营生猪养殖与放养，并通过投资、放养合作等方式进行资源整合，以生猪放养为主，自建养殖为辅。河北大北农所属猪场及合资公司猪场所消耗的饲料、兽药、疫苗等产品按照公司统一约定价格集中提供，达到扩大饲料销售及生猪养殖盈利双重目的。此次河北大北农收购的河北吉正猪场及与天津农垦集团共同设立天津天食畜禽科技有限公司(暂定名)将进一步推进公司在华北的布局。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] 下一页 末页

　　江铃汽车：2017年或迎商乘两旺 买入评级

　　国信证券

　　2016年收入稳健，2017年有望产销高增长2016年营业收入266.34亿，同比增长8.59%，实现归母净利13.18亿，同比减少40.69%，经营活动产生的现金流量净额45.93亿，同比增长138.64%。

　　利润分配预案每10股派发现金股利6.1元(15年10.3元)。利润下滑是产品降价与当期销售费用增加导致。2017年公司计划销售整车36.5万辆，销售收入352亿元，分别增长30%、32%。行业向好，公司有望迎来快速增长。

　　乘用车SUV产品发力，占比快速提升2016年江铃SUV销量4.48万辆，同比增长82%，其中驭胜品牌销售3.73万辆，同比增长90%，2017年公司乘用车目标销量10万辆，占比26%(2015年占比10%)。江铃乘用车最主要的业绩驱动来源于9月全新推出的紧凑型SUV驭胜S330(16年10月驭胜SUV+472%)。我们认为，驭胜S330将成为公司2017年乘用车主力产品，未来江铃计划持续推出S330插电混版本与全新中型SUV车型，销量长效驱动。

　　商用车受益轻卡皮卡复苏，高增长可期2016年江铃商用车销量23.63万辆，同比微降。考虑到2017年基建PPP加速落地、低速货车退出、进城解禁等多项利好支撑，轻卡皮卡行业双双复苏(2017年2月分别增长42%、58%)。江铃轻卡谱系全面(覆盖7-13万中高端车型)，2017年2月销量8170辆，同比增长113%；江铃皮卡表现突出，升级版域虎16年销售2万辆(+94%)，17年新域虎、新宝典销量持续领先；江铃轻客新全顺16年9月上市，性能远超竞品车型。在轻卡皮卡复苏大背景下，江铃有望凭借深厚的客户积淀和丰富的产品线实现销量高增长。

　　新品规划充足，渠道持续拓展江铃汽车乘用车旗下品牌规划在未来继续推出10款车型，覆盖传统车和新能源车，包括驭胜S330PHEV和全新的中型SUV；同时继续强化销售网络及行销方案以达成销量及市场份额目标,着力推进三四五线城市渠道建设。

　　2017年或商乘两旺，推荐买入我们预计2017年江铃乘用车、商用车双高增长，预测17/18/19年EPS分别为2.31/2.68/3.07元，对应PE分别为12.7/10.9/9.6倍。给予“买入”评级。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] 下一页 末页

　　华力创通：期待卫星移动通信业务实现突破 增持评级

　　安信证券

　　业绩符合预期。公司公告2016年实现营收4.19亿元，同比增长0.86%；净利润5103万元，同比增加62.96%，EPS0.09元，拟每10股派发现金红利0.10元(含税)。公司同时发布2017年一季报业绩预告，盈利770.06万元-1,001.08万元，同比增长0%-30%。

　　研发投入保持高水准，期待新产品开发结果。2016年公司实现扣非净利润3017万元，同比增长9.96%，非经常性损益2086万元，主要系公司收到原子公司恒创开源原股东应向其支付2013年恒创开源业绩未达标的业绩补偿款共计1,346.41万元。公司2013-2016年研发费用分别为1.07亿、1.30亿、0.99亿和1.20亿元，研发投入保持在高水准，期待新产品开花结果。

　　并购明伟万盛接近尾声，内生+外延驱动公司北斗跨行业应用加速发展。并购明伟万盛事项已于2017年2月通过中国证监会会审核无条件通过。明伟万盛是国内领先的轨道交通安全门系统供应商，产品广泛应用于城市轨道交通站点，其承诺2016和2017年扣除非净利润累积不低于7590万元，2016、2017和2018年扣除净利润累积不低于1.26亿元。此次并购将拓展了公司的北斗卫星导航产品及系统和仿真测试产品在城市轨道交通行业的应用。2016年公司与四川省地矿局、中国信通院及某军工研究所、新疆卫星应用工程中心等签订了战略合作协议，加速推动卫星产业应用。

　　天通一号发射成功，期待卫星移动通信业务实现突破。2016年8月，我国卫星移动通信系统首发星—天通一号01星发射升空，公司开发出的具有自主知识产权的通导一体化芯片HTD1001，配合天通一号完成星地对接。公司是北斗导航民用终端级资质企业和北斗导航民用分理服务试验资质企业，上述资质是中国卫星导航定位应用管理中心对企业从事北斗综合运营服务的最高授权。

　　投资建议：北斗和卫星移动通信龙头，开启国内卫星移动通信新纪元。暂不考虑并购摊薄，预计2017-2018年EPS分别为0.15元和0.20元，考虑公司当期诸多业务还处于研发投入期，北斗卫星移动通信业务当期进展较慢，给予“增持-A”评级，6个月目标价17元。

　　风险提示：行业竞争加剧，北斗和卫星移动通信商业化进度不达预期。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] 下一页 末页

　　峨眉山A：蜀道平宁倚运筹 买入评级

　　国信证券

　　低基数反弹+交通改善，客流增长支撑基本面好转公司去年受核心景点修缮及天气影响，有效客流及客单价均有明显下滑，17年二三季度有望实现低基数下的恢复性增长；其次，在高铁提速，班次增加背景下，未来成绵乐高铁效应有望进一步释放；而西环线建设则将夯实公司景区中长线客流持续成长。我们预测公司17年客流增速有望达到11%。并从业务布局来看，演艺项目预计年底建成推出，将形成公司业务新的增长极。

　　今明两年步入再融资周期，管理层变革预期逐步明朗公司16年以来外延项目不断，未来不仅资金需求明显提升，而且有望提升其市场化经营管理，带来机制改善预期。考虑到公司前次增发募投项目的陆续落地，今明两年公司将步入新一轮再融资的周期，在公司持续的资金需求和资金成本控制要求下，未来再融资预期有望强化。即使是间接融资，虑及还款要求，仍可在一定程度上强化公司的盈利要求。此外，考虑公司现任董事长目前已经69岁，未来公司可能存在人事变动预期，公司发展也可能进入新的历史阶段。

　　国企改革有望持续推进，区域资源整合预期渐起国企改革背景下，环保车注入和机制改善等值得期待。大股东旗下的环保车资产曾13年有注入预期，对公司业绩弹性40%以上。并且，集团与港中旅等央企间的合作有望持续推进，此前曾公告与公司大股东成立合资公司开发区域内旅游资源。与此同时，上市公司还拟与川投集团合作整合乐山桫椤湖景区等考虑四川旅游资源丰富，公司系四川唯一的旅游上市平台，未来想象空间大。

　　风险提示公司成本费用率弹性偏大，募投项目培育周期可能较长，客流增长低于预期。

　　基本面反弹+国企改革预期强化，未来3-6个月绝对收益优先品种我们预计17-19年EPS0.41/0.45/0.50元，对应PE31/28/25倍，虽估值相对不低主要与机制尚未理顺影响业绩传导相关，但同时目前市场整体预期较低。

　　考虑公司未来业绩具有较大释放潜能，且公司作为四川唯一旅游上市平台，伴随机制理顺以及区域资源整合预期强化，有望带来业绩和估值双升，且在客流持续高增长预期下，基本面本身具有一定支撑，前期股价处于相对低位，未来3-6个月作为绝对收益品种板块内具有极高配臵价值，坚定“买入”评级。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一页 末页

　　万科A：全面发展 谨慎增持评级

　　广发证券

　　核心观点：

　　业绩符合预期，毛利率继续企稳回升16年万科营收2405亿，同比增23%，归母净利润210亿，同比增16%，EPS为1.90元，符合预期，利润分配拟10派7.9。结算毛利率企稳微升0.28个百分点至29.03%，随着均价上升毛利率将保持小幅升势。预计17年地产结算2800亿，同比增20%。费用率低位稳定，少数股东损益占比有所下降。

　　销售保持领先、投资审慎合理，受益行业集中度提升16年万科销售3648亿，同比增40%，市占率升至3.1%，行业政策收紧但对龙头而言相对优势反会更明显，我们测算万科17年总可售货值6200亿，预计销售4500亿，同比增23%。16年拿地审慎合理中相对积极，二线城市占比提升，聚焦核心城市圈。17年有能力和空间持续获取优质资源。

　　转型之路越走越宽，城市配套服务持续发展14年万科提出“三好住宅”+“城市配套服务商”的发展战略，目前，物业管理服务(16年收入42.6亿，同比增43%)、物流地产(累计16城150万方)、商业地产(收购印力集团)、长租公寓(“泊寓”)等均取得长足发展。

　　财务状况稳健，引入重要股东深圳地铁集团16年末万科在手现金870亿，对短期有息负债覆盖率200%，净负债率仅为26%，各类票据融资成本低于4%。引入深圳地铁集团成为重要股东，探索“轨交+物业”的发展模式有助万科获得可持续发展的稀缺土地资源，同时亦有助拓展“城市配套服务商”的业务边界。

　　预计公司17、18年EPS分别为2.27、2.62元，维持“谨慎增持”评级风险提示受政策调控销售低于预期。地价上升使得利润和规模的平衡难度更大。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6