来伊份2016年净利润同比增长1.9% 市场局限于江浙沪

　　难以启齿 2016来伊份年度答卷尴尬

　　门店租金较高、重资产模式导致成本压力较大，这使得来伊份在越来越激烈的行业竞争中显示出疲态

　　零食第一股来伊份(603777.SH)交出了一份并不漂亮的业绩答卷。

　　3月14日，来伊份发布业绩快报称，2016年度公司实现营业收入32亿元，较上年同期增长3.51%；2016年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为1.34亿元，比上年同期增长1.90%。

　　相比之下，A股第二只零食股盐津铺子2016年年度报告同比增长30.88%，这对于来伊份而言，稍显尴尬。

　　来伊份是上海一家经营自主品牌的休闲食品连锁企业，在国内的销售规模、门店数量都较为靠前，在业内享有较高的知名度和美誉度。不过产品全部来自于代工的供应商，而没有自己的生产商，并且销售以开设门店的模式进行。

　　来伊份董秘办工作人员告诉《投资者报》记者：“实体店一向比较稳定，但因为门店租金较高，重资产模式导致成本压力较大，不过随着去年上市募资到位，对物流和管理体系进行更新后，利润增长加速，将来会向着做大做强发展。”

　　业绩有待提升

　　近年来零食行业兴起的品牌不在少数，三只松鼠、百草味等线上零食发展迅速，而盐津铺子、良品铺子也开始发力，来伊份面临越来越大的竞争压力。

　　以三只松鼠为例，其成立仅四年时间，销售就已经突破50亿元，利润达到2.63亿元，比起三只松鼠，来伊份显然慢了。

　　盐津铺子近日披露2016年年度报告称，报告期内实现营业收入6.83亿元，同比增长17.09%；归属于上市公司股东的净利润0.86亿元，同比增长30.88%；增长率远远超过来伊份不足2%的水平。利润率为12%。

　　比起同行业其他优秀公司，来伊份的发展速度慢了些。食品产业评论员朱丹蓬认为，现在越来越多的企业进入休闲零食行业，零售食品业竞争越来越激烈，因此利润会趋于走低，来伊份门店主要在江浙沪地区，门店租金成本极高，利润率要比良品铺子低一些。另外，三只松鼠等企业选择上市，会进一步扩大规模，行业竞争更加剧，对来伊份的压力也会更大。

　　市场局限于江浙沪

　　来伊份的2000余家连锁店每年可以卖出30亿元的蜜饯、果脯之类的休闲食品，称得上行业巨头，但因为其市场几乎完全局限于江浙沪，90%以上的销量在江浙沪实现，全国大部分地区的消费者对这家新晋上市公司恐怕并不熟悉。

　　2016年10月12日，来伊份正式在上交所挂牌上市，此前，来伊份在全国各大城市的门店数量经历了近乎疯狂的扩张过程。2010年净利润就达到1.6亿元，2011年底，门店已达2556家。

　　截至2016年上半年，来伊份拥有直营门店2111家、特许加盟门店160家。此外，来伊份目前还自建了网购平台，售卖包括坚果炒货、果脯蜜饯、粮油饮料在内的多种产品。数据显示，2013-2015年，来伊份公司营业收入分别约为27.5亿元、28.6亿元、31.3亿元。

　　早在2012年，第一次启动上市进程的同时，来伊份即试图在全国范围内进行大规模扩张，2012年底来伊份的直营门店数量达到2558家，而到2016年上半年，门店数又下降到2111家，关闭的约500余家直营门店多集中在此前曾积极拓展的安徽、北京、湖北等地，显示出扩张的极度不顺。一直到2015年，江浙沪地区对销售收入的贡献始终在90%以上。而这一市场经过多年耕耘已经趋于饱和，直接限制了来伊份业绩的进一步增长。

　　来伊份董秘办工作人员表示，公司以单店效益和规模效益结合，对单店效益不好的公司，我们会关掉，并不注意单纯门店数量的多少。

　　有业内人士认为，来伊份往外地扩张是个错误决策。“来伊份只能在江浙沪老家站得住脚，出了家门，别人家都有‘地头蛇’，斗不过。”

　　行业发展水平低

　　目前，三只松鼠、盐津铺子和良品铺子等同行业公司在迅速发展，并且有越来越多的企业加入竞争，因此，这一行业的竞争越来越激烈。

　　知名营销专家路胜贞认为，企业要想成功，需要差异化的产品，目前零食竞争越来越趋同。另外公司也要开发受欢迎的大单品，对食品类快消企业而言，某一大单品就可以促使企业快速发展，目前尚未听说零食类企业开发出哪一款大单品，乳业一款大单品可以销售到200亿以上，而零食行业一旦出现这款大单品，对企业在竞争中占据优势必然有非常大的帮助。

　　实际上，休闲零食行业目前还处于较低的发展水平。盐津铺子在招股书中表示，整个小品类休闲食品行业自动化程度较低，精细化的深加工尚未普及，市场上大多数的生产者规模较小，生产技术落后，不少还保持着家庭作坊式的生产，无法全面实行采购、生产、销售过程中关键环节的食品安全控制。若同行业其他企业不能严格控制食品质量，发生食品安全事故，将会给整个行业形象和未来发展造成不利影响。

　　中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬告诉记者，“目前休闲食品行业门槛低，很多资金进入休闲食品行业。目前，中国传统特色小品类休闲食品市场在销售规模、工业化生产等方面均不占优势，整体上行业集中度不高，技术水平较低。中国的休闲食品行业规模及潜力巨大，是以薯片、膨化食品等淀粉类休闲食品及糖果、巧克力等西式休闲食品为主的主流市场，而其它的食品相对边缘，并且市场也被国际休闲食品巨头占据，弱势企业生存空间狭校” ：