创业软件：收购博泰 医疗+金融协同发展

　　公司主营业务保持高速增长，符合市场预期。公司2016年度业绩预报显示，公司净利润增长率在30%-40%附近，高于行业整体增速。公司主业盈利增长的主要驱动力是业务结构的优化，毛利率较高的医疗卫生信息化应用软件收入保持较高增速。考虑到16年摊销股票激励费用达到4800万元，公司的实际经营业绩增速更高，表明公司业务发展势头良好。

　　收购博泰服务，医疗+金融双主业协同发展：(1)收购博泰，有利于拓展公司新的利润来源，增厚公司业绩。博泰服务是国内专业从事金融电子化服务，其收入来源是金融自主设备IT运维服务。随着金融自主设备保有量的快速增加，博泰服务营收增长稳健，为公司提供稳定的收入和利润来源。同时，业绩承诺博泰2016-2018年度净利润分别不低于8650万元，9950万元，11400万元，对应CAGR为14.8%，极大增厚公司业绩，有助于保持公司稳定增长。(2)博泰服务优质的服务网络资源与公司区域公卫业务具有高度协同性。博泰服务网络覆盖全国约30个省级行政区，近300个本地化服务网点，服务网络资源优质。

　　未来公司在区域医疗卫生平台的信息数据采集及社区公卫信息平台基础应用服务时，一方面可以充分利用博泰现有的服务网络，提供一体化的智慧医疗平台及医疗服务、健康管理等相关服务，另一方面借助博泰服务的在金融机构客户资源方面的积淀，帮助公司在产品服务和市场客户资源方面向金融领域衍生，如银医通等医保结算领域，实现新的利润增长来源。

　　政策利好密集出台，医疗信息化投资增长依然乐观。去年10月份，国务院印发《“健康中国2030”规划纲要》再次强调要求建设健康信息化服务体系，一是完善人口健康信息服务体系建设，二是推进健康医疗大数据应用。健康中国2030的实施将推动以区域公卫信息平台为核心的新的医疗信息化投资浪潮。

　　叠加人工智能、大数据的应用，我们对医疗信息化行业依然看好。

　　风险提示：公司协同创新低于预期，政策落地低于预期。

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