机构极力看好 5股值得关注（2.7）

　　秀强股份：玻璃+教育双主业共同发

　　研究机构：广发证券

　　2015年公司进行重大战略调整，将单一玻璃主业切换为“玻璃+教育”双主业共同发展模式。截至2016年底，先后(拟)收购全人教育、培基教育、徐幼集团等幼儿教育公司。公司教育主业高速发展，在2016年、2017年、2018年承诺净利润分别为6，960万元、11，500万元、13，820万元。

　　2016Q3财务表现亮眼，全年业绩大幅增长：2016年前三季度营业收入8.81亿元，同比增长19.01%，前三季度归母净利润8，659万元，同比增长75.24%。此外，公司近期公告，2016年业绩比上年同期增长87%--112%，全年业绩大幅增长。家电玻璃行业稳健发展，公司具备很强的资本优势和规模优势。太阳能玻璃行业受下游影响，收入长期将受益于下游景气回升。

　　教育主业高速发展：秀强目前教育格局：聚焦幼教，平台初显。幼教行业现状：市场空间广阔，竞争激烈，集中度有待提高。公司幼教板块未来发展：以直营模式为主，业绩完成良好，业绩承诺具有成长性。

　　投资建议：维持“买入”评级：公司是家电玻璃领域龙头，竞争实力突出，在太阳能玻璃领域也颇有实力，未来主业仍将保持稳健；同时公司二次创业信心十足，外延收购全人教育，率先布局幼教市场与在线教育；产业基金项目迅速落地，进一步完善布局，未来发展潜力巨大。徐幼集团并购后，盈利能力将进一步增强。预计公司2016-2018年EPS为0.21、0.38、0.51元，维持“买入”评级。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] 下一页 末页

　　国轩高科：三元锂电蓄势待发，巩固锂电龙头地位

　　研究机构：东吴证券

　　深度拓展产业链，巩固动力电池龙头地位。国轩高科，2006年成立，专注于动力电池领域，2014年开始在动力电池领域崭露头角进入前五，到2016年底已形成近6Gwh产能，预计2016年出货量2.3Gwh，同比增长130%，市占率近10%，排名第四。2016年预计动力电池收入超40亿，净利润超10亿。公司研发收入占比超过5%，建立完善研发体系不断提高电池能量密度，同时战略拓展上下游以控制成本及开发市场。上游方面，磷酸铁锂正极材料自供，三元正极材料将逐步实现自给，与星源材质合作建设8000万平方隔膜年中将投产，5000吨硅碳负极材料规划建设中。下游方面，持股北汽新能源3.75%股权建立深度战略合作关系，也和众多主流整车厂保持良好合作关系。

　　动力电池行业2017年洗牌，强者恒强龙头胜出。新能源汽车新版补贴政策已出台，尽管补贴下降明显，但不确定性消除，乘用车和物流车拉动，2017年产销量有望超过75万辆，后续积分制和多款新车型推出，2020年产销量有望突破200万辆。动力电池方面，2016年出货量为29Gwh，年底产能已超过60Gwh，预计2017年出货量为37.8Gwh(同比增长29%)，2020年94Gwh，2017年产能过剩加剧，预计电池价格将出现较大幅度下降。同时三元锂电市场份额不断提升(预计17年需求量为14.7Gwh，同比增长120%，未来复合增速60%)，对于动力电池能量密度要求也将大幅提升。2016年前五家动力电池企业市占率已超过70%，前五家产能利用率也明显高，预计2017年将进一步集中，龙头企业有望在行业洗牌中胜出。

　　公司三元锂电蓄势待发，磷酸铁锂稳步推进。1)磷酸铁锂方面，为应对新能源客车增速放缓，公司新开发宇通、北汽福田等客户，2017年出货量预计有望达到3Gwh，同比增长30%。价格方面预计下降15%，1.95元/wh，毛利率下降约5%，未来磷酸铁锂整体保持稳定。2)公司已形成2Gwh三元锂电产能，未来每年扩产2Gwh，率先开发北汽、众泰、奇瑞等乘用车客户。其中配套北汽EC180已于年初上市，定位市内代步，经济性凸显，产销有望到5万台，加之其他车型，三元出货量预计有望达到1.8Gwh，预计均价为1.75元/wh，毛利率预计为38%，三元锂电是未来的主要增长点。

　　投资建议：基本维持前期盈利预测，预计公司2016-2018：年净利润分别为10.52、14.45、18.07亿，同比增长80/37/25%，考虑增发(2017年预计发行1.15亿股，发行价31.18元)，对应的EPS分别为1.20/1.45/1.82元，PE为25.7、21.2、16.9倍。不考虑增发，对应EPS分别为1.20/1.65/2.06元，PE为25.7/18.7/15.0倍。公司为动力锂电龙头，且此次三年定增大股东拟认购比例达35%，给予公司目标价41.25元，对应2017年考虑增发/未考虑增发PE约为28和25倍，维持买入评级。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] 下一页 末页

　　斯莱克：拟再次实施员工持股，股价回调配置价值凸显

　　研究机构：中泰证券

　　点评如下：拟再次员工持股增强信心，员工持股和定增倒挂出现配置机会。公司继2016年10月拟向126名高管实施132万份股票期权以后拟再次推出员工持股计划，具体规模上累计不超过公司股本总额的10%，任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的股票数量不超过公司股本总额的1%，持有对象为公司中高层管理人员及核心骨干员工，绑定中高管利益同时彰显公司对未来发展信心；另一方面公司前次拟以49.04元/股的股权激励价格和2016年9月43.14元/股的定增募集价，分别倒挂20.61%和6.10%，结合公司近期随着创业板回调认为公司目前价位安全边际充足，具备较好的配置机会。

　　公司配置机会凸显，2017年制罐设备+机器视觉将迎来绽放机会：百亿制罐市场从零出发，公司具备龙头发展的经验/能力/优势。公司在易拉盖市场世界第二，新打开的制罐设备市场规模是原来制盖设备市场规模的5-8倍，且全球最大制罐公司美国波尔公司对公司实力认可以及国内金属制罐龙头奥瑞金认购斯莱克后将打通斯莱克和奥瑞金(新增8.5亿罐/年)供应链，认为斯莱克2017年在制罐设备将取得从“0”到“1”的业绩释放。

　　盈利预测：公司此次拟推出的员工持股验证公司对未来良好发展的信心，同时基于公司在高速易拉盖的龙头：地位以及2017年在制罐设备和机器视觉新市场的突破，考虑到公司市值仅50多亿，认为公司在未来2-3年迎来新的成长，预测未来三年16/17/18营收4.01、5.47、7.37亿；同比分别增长15.26%、36.34%、34.82%，归属母公司净利润分别为1.02、1.45、1.92亿元，同比增长4.32%、42.08%、32.96%，EPS分别为0.82、1.16、1.54，给予目标价58元，对应17年50倍PE，维持“买入”评级。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] 下一页 末页

　　四创电子：定增获批复、中低空雷达市场可期

　　研究机构：中航证券

　　事件回顾：

　　2017年1月17日,公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于核准安徽四创电子股份有限公司向华东电子工程研究所发行股份购买资产并募集配套资金的批复》 ： 核准公司向华东电子工程研究所发行18,218,423股股份购买相关资产；核准公司非公开发行不超过4,222,146股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金等。

　　投资要点：

　　收购博微长安布局低空雷达领域提升公司价值

　　本次交易标的资产为博微长安 100%股权，博微长安主要从事中低空警戒雷达和海面兼低空警戒雷达装备及配套的研发、生产与销售，同时也从事机动保障装备和粮食仓储信息化改造业务。其中，中低空警戒雷达和海面兼低空警戒雷达装备及配套收入占比最高， 2014 年度、 2015 年度和2016 年 1-6 月，该项业务收入占比分别达到 89.48%、 83.07%和 77.02%。2017 年、 2018 年和 2019 年，博微长安的预测净利润分别为 1 亿元、 1.16亿元、 1.32 亿元。本次重组配套资金拟用于标的公司在建的低空雷达能力提升建设项目。通过本次重组公，有利于公司与微博长安发挥军民品雷达主营业务领域的协同效应，公司业务布局进一步完善，行业地位进一步巩固；同时，华东所军工率大幅度提升，公司整体规模以及制造能力也将有效得到提升。

　　分享通航机场建设带动空管雷达需求放量的红利

　　通航“十三五” 规划确定通航机场建设目标 500 个， 通航机场的新建必将带动空管雷达需求的释放。 公司作为气象雷达龙头， 空管一次雷达在民航及军航均有重要应用，二次雷达也拿到许可并收获订单。 公司经过长期自主研发，空管雷达已经能够实现进口替代，在部分民用机场得到实际应用，公司有望分享空管雷达需求放量的红利。

　　(风险提示： 公司的业务整合、转型升级不及预期) ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5