周三机构一致最看好的10金股（1.24）

　　拓普集团：业绩超预期，进一步完善全球研发布局

　　事件：

　　拓普集团发布2016 年业绩预增公告：公司初步测算，预计2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加50%~60%。即对应的归母净利润区间在612 至654 亿元。

　　投资要点：

　　2016 年业绩预增50%-60%，超预期 预计2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加50%~60%。即对应的归母净利润区间在6.12 至6.54 亿元，我们预计2016 年能实现6.18 亿元净利润。业绩大幅增长的主要原因为，公司继2015 年获得美国通用汽车GM E2XX 全球平台订单后，2016 年又先后获得多个合资品牌及自主品牌客户的订单，业务得到进一步的拓展。报告期内，配套的合资品牌客户提供了稳定的贡献，并直接受益于吉利车型销量的快速增长，同时公司汽车电子板块的业绩亦有良好表现。

　　进一步完善全球研发布局，子公司在瑞典设立全资子公司 近期全资子公司宁波拓普机电进出口有限公司出资5 万瑞典克朗在瑞典哥德堡市设立全资子公司“拓普(瑞典)技术有限公司”，预计总投资额为1000万瑞典克朗(约相当于770 万元人民币)，此举将进一步完善公司的全球研发布局，更好地服务现有客户并拓展新的海外客户。公司本次跟随主机厂在瑞典设立研发中心，可有效满足客户对配套供应商全球同步研发的需要，并进一步增强与客户的粘性。

　　智能刹车系统零部件步入成长期 汽车电子产品线持续扩充，伴随叶片泵(第二代电子真空泵)和高毛利产品IBS(智能刹车系统)即将逐步量产，智能刹车系统零部件步入成长期，公司获利能力进一步提升。定增募集24 亿资金将投入年产150 万套智能刹车，年产260 万套电子真空泵的项目中，当前定增计划已通过发审委审核，智能刹车系统将是未来重要的业绩增长点。

　　盈利预测与评级：维持增持评级 基于审慎性原则，在非公开增发未最终完成时，暂不考虑增发对股本的摊薄及对业绩的影响因素，预估公司2016/2017/2018 年每股收益分别为0.95/1.18/1.46 元，若对应当前股价PE 为31/25/20 倍，维持增持评级。

　　风险提示：配套客户销量不达预期的风险；非公开发行不能顺利完成的风险；公司智能刹车系统等项目进展不达预期的风险。(国海证券) ： 共 10 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　海信电器点评：竞争格局边际改善 盈利存在提升预期

　　事件描述

　　海信电器跟踪报告。

　　事件评论

　　行业竞争格局改善，传统龙头充分受益：近年来受乐视、小米等互联网品牌跨界低价竞争拖累，传统黑电厂商盈利处于低位徘徊，经营表现明显承压；不过随着互联网品牌内容优势削弱及盈利表现持续低于预期，16 年起行业新进入者明显减少且部分既有跨界品牌已陆续退出，行业竞争格局迎来边际改善；此外乐视于9 月及11 月份迫于面板成本压力两度提价，也进一步反应了互联网品牌价格竞争减弱趋势，在此带动下传统厂商硬件业务盈利改善可期，公司作为行业龙头受益将较为明显。

　　面板价格涨势趋缓，盈利存在提升预期：16 年面板价格在需求复苏及供给短期调整背景下明显上行，在此拖累公司前三季度毛利率维持低位，且考虑到15 年面板价格前高后低走势，预计短期内公司毛利率走势仍将承压；不过考虑到面板行业供需格局并未迎来实质性转变，近期面板价格涨幅已明显趋缓，后续公司成本端压力或将逐步缓解，面板价格反弹对公司盈利层面影响无需过忧；长期来看，基于行业竞争格局优化、公司大尺寸产品占比稳步提升等因素，公司后续盈利存在提升预期。

　　经营表现较为稳健，运营业务值得期待：在产品升级及提价预期带动下公司传统业务维持稳健表现较为确定；此外随着四大运营平台内容趋于丰富且营运能力逐步改善，公司智能电视用户数量持续累计且活跃度明显提升；16 年上半年公司发布高端互联网电视子品牌“VIDAA”，其有望进一步吸引年轻互联网用户，公司高端市场份额提升可期；总的来说，公司当前运营业务已开始贡献收入，考虑到用户数量持续积累、互联网运营平台内容逐步完善及运营能力稳步提升，后续硬件变现值得期待。

　　维持“买入”评级：随着互联网品牌跨界价格竞争减弱，黑电行业格局迎来边际改善，后续彩电均价有望逐步企稳回升，在此背景下公司凭借自身硬件及品牌优势将充分受益，盈利改善值得期待；且随着公司加码体育营销大力进军国际市场，其有望在全球黑电格局重构中扮演重要角色；此外，长期来看公司运营业务也值得期待；预计公司16、17 年EPS为1.36、1.54 元，对应其PE 为12.57、11.16 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示： 1. 面板价格持续上行及竞争格局恶化；2. 终端需求不及预期等。(长江证券) ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　厦门国贸业绩预告点评：主业协同显著 全年业绩靓丽

　　事件描述

　　厦门国贸发布2016 年业绩快报，报告期公司实现净利润9.76-13.01 亿元，同比增长50%-100%。

　　事件评论

　　各业务板块均受益于市场环境，全年业绩增长符合预期。报告期内公司供应链管理持续受益于大宗商品价格全面复苏，毛利率水平同比或将有所提升；房地产业务深耕核心城市，逐步迎来业绩释放期；期货业务专注期现结合模式，中小微企业金融服务立足供应链管理，布局日趋完善；2016 年预计实现净利润9.76-13.01 亿元，同比增长50%-100%。

　　供应链管理以期现结合为核心，业务生态日渐丰富。公司供应链管理以期现结合为核心，在铁矿石等黑色产品领域优势明显，年贸易规模超过100 亿元；同时通过参股福建交易场所清算中心和收购海峡联合商品交易中心，补全期现结合板块拼图，推动供应链管理业务向纵向延伸。

　　房地产加大项目储备，业绩有望持续释放。房地产在深耕原有核心城市的基础上积极向外拓展，报告期新增合肥、南昌和杭州三块优质地块，土地储备新增24.97 万平米；2016 年公司在售项目整体销售良好，截止2016 年三季度预收账款达到123.17 亿元，同比增长45.45%，其中以房地产的预收款为主，地产销售良好为公司未来业绩增长奠定基础。

　　金融领域投资不断加码，培育新利润增长点。期货业务发展稳健，风险管理和资管规模不断扩容；公司出资0.52 亿认购国科股权投资基金16.67%份额，加大新兴领域投资；同时出资5 亿参与联想控股旗下正奇金融增资扩股，持股比例5.38%，正奇金融2016 年上半年实现净利润5.72 亿元，原股东设置承诺上市条款，未来将带来丰厚回报。

　　我们看好公司利润释放和多元生态，一方面房地产业绩持续释放，另一方面供应链管理和金融期货、中小微金融服务生态圈布局日渐完善，三大主业协同显著；同时考虑到控股股东增持以及公司可转债提供安全边际，维持公司推荐评级。预计16、17 年EPS 分别为0.65、0.85 元，对应PE 为12.73 和9.64 倍。

　　风险提示： 1. 资本市场大幅波动；

　　2. 业务推进低于预期。(长江证券) ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　方大特钢：盈利持续好转可期 买入评级

　　事件描述方大特钢跟踪报告。

　　事件评论建筑及重卡复苏，盈利持续向好:公司钢材普特兼备，产品结构相对齐全。

　　除拥有245万吨棒线材产能之外，公司为国内最大的弹簧扁钢和汽车板簧生产基地。源于2016年钢铁行业需求边际改善带动公司产品销售量价齐升，公司前三季度归属母公司净利润同比增加189%。4季度行业景气仍在延续，具体而言，4季度南昌地区螺纹钢和线材均价分别同比上涨59.50%和50.19%，同时全国重卡产量同比增长88.30%。因此，在建筑领域和重卡等制造业整体回暖格局下，公司4季度业绩大概率延续好转态势，由此带动全年盈利或触及历史相对高位水平。

　　开源节流，民营体制优势显现:公司自2009年重组改制以来持续践行挖潜增效原则，一方面公司大力快速精简人员并优化员工结构，2009年公司职工人数同比下降22.87%，其中技术和行政人员数同比分别大幅下降32.86%和31.33%；另一方面公司将成本管理与采购业务人员薪酬激励密切关联，实现从原材料采购到制造生产、再到产品销售全流程降本增效，公司近年吨钢成本位居行业最低位水平即为开源节流成效显著印证，最终公司盈利ROE表现相对突出，近6年ROE均值高达17.74%，远超行业均值-0.63%，因此灵活民营体制下显著成本优势助力公司维持强者恒强竞争优势地位。

　　拓展投资渠道，保障主业长期稳定经营:基于钢铁行业中长期难以持续超预期好转，公司在夯实钢铁主业并继续挖潜增效基础上，积极拓展投资渠道以增强经营抗风险能力。2016年9月公司公告拟以不超过1000万元保证金开展期货套保业务，借助期货市场规避价格风险并锁定经营成本；同时，公司与胡德佳、杭州滨创股权投资、浙江金固股份等共同出资1亿元，发起设立证源基金管理有限公司，其中公司出资占注册资本比重21%。整体而言，进军金融投资领域有助于公司拓展投资渠道并优化投资结构，同时发挥公司产业与资本市场的优势，最终构筑公司业务多元化布局以保障主业经营可持续经营发展。

　　预计公司2016、2017年EPS分别为0.48元、0.53元，维持“买入”评级。(长江证券) ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　勤上光电：锁定优质标的布局行业前瞻

　　事件：1月20日，公司与凹凸教育签订《增资及收购备忘录》，拟通过现金对凹凸教育增资及/或收购凹凸教育原股东部分股权的方式持有不低于凹凸教育10%的股权；同时与思齐教育签订《增资/收购备忘录》，拟通过现金对思齐教育增资及/或收购思齐教育原股东部分股权的方式持有不低于乙方10%的股权。本次增资凹凸教育投前估值2.6亿元，思齐教育投前估值6亿元。

　　点评：

　　深度布局K12培训，锁定优质标的布局行业前瞻：收购凹凸与思齐教育是公司继收购广州龙文转型教育后在K12培训领域的持续深度布局，验证公司独一无二的高效执行力。其中凹凸教育亮点在于其个性化教育，通过其积累的丰富经验与资源在先进教育理念缺乏的二三线城市进行拓展。思齐教育培训板块相对齐全，在湖南地区具备显著优势，将积极拓展中南区域，培优教育与艺术教育优势明显，拥有自主的优质教育内容与课程体系；已经拥有文化培优、个性化教育、国际教育、音乐教育、美术教育、全日制、学科英语教育、国学国艺等丰富全面的业务板块。通过增资部分股权并锁定优先收购权，表明公司围绕K12领域深耕布局：瞄准未来二三线潜在及高速增长的市场需求，同时在艺术教育与培优教育领域“跑马圈地”锁定优质标的，随着民促法修订以及细则陆续落地，K12培训障碍逐步弱化，未来公司有望通过发股收购剩余股权。

　　K12培训空间广阔：二三线潜在市场大，艺术(兴趣)教育需求将崛起：K12培训市场规模最大，受众最广，细分板块众多，同时行业天然分散，CR3不足4%，三四线城市全国性品牌较少进入，行业整合提高集中度放大规模效应是产业发展内在要求，未来龙头企业有望借助资金和标准化课程优势、先进教育理念进行产业整合提高行业集中度。公司此前收购的龙文教育在一对一培训领域跻身领军序列，同时积极向小班教学拓展延伸；此次定增及锁定凹凸和思齐教育，意味着公司在二三线教育培训市场开始发力，凭借先进教学理念在二三线城市快速突围扩张，打造先发与规模优势；同时在加强原有学科培优领域优势基础上，收购思齐意味着公司在K12艺术教育领域落子，我们认为随着人们经济水平提高，一方面K12学生升学压力下培训市场刚性增长，另一方面父母注重培养小孩兴趣爱好的需求增强，艺术教育面临广阔市场空间。旗下K12培训标的在生源、师资、内容、区域等方面有望优势互补实现协同。

　　“跑马圈地”确立先发优势，整合与管理协同推进：短短一年时间内，公司管理层凭借坚定转型魄力与资金优势实现在幼教、K12培训以及国际学校领域“跑马圈地”，目前旗下教育资产规模跻身教育龙头。同时，围绕旗下众多教育资产的协同与整合管理，公司也积极加码推进，致力于打造优质教育管理团队打造领军教育集团。

　　有望积极协同二股东华夏人寿、整合旗下诸多教育资产在师资、理念、内容、地域等方面优质资源，“跑马圈地”力度不减，协同与管理也将持续推进。

　　盈利预测与估值：暂不考虑此次定增资产业绩的备考，假设LED板块2017年剥离，假设考虑目前旗下已有教育资产的业绩备考，我们预计2016-2018年公司旗下资产备考业绩为：4.1亿元、4.47亿元、5.44亿元，对应当前估值分别为：37×、34×、28×倍PE。我们认为公司教育龙头地位凸显，跑马圈地后将积极进行整合与协同，规模效应与先发优势凸显。维持强烈推荐评级。(广证恒生) ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6 [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　深高速：投资收购打开业绩增量空间

　　我们认为本次收购将使公司在手现金有效转化为未来业绩,对业务发展有着积极影响。预计2017-2018年公司收入增速为15.2%、13.2%,归母净利为16.8%、19.7%,增速为23.1%、17.3%;EPS为0.77元、0.90元,股息率为4.4%、5.1%。考虑到公司旗下高速公路将持续贡献稳定的盈利,梅林关地块长期或带来30亿元净利润,叠加后期环保方向的转型预期及可能再次提出管理层激励计划的预期,维持买入评级,目标价11.02元,相当于17-18年PE14.3倍、12.2倍。天风证券 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 7 [8] [9] [10] 下一页 末页

　　高新兴：深度布局物联网

　　公司于2017年1月20日晚间发布并购预案修订稿，拟以约6.81亿元对价收购中兴物联84.07%的股权，同时公告公司股票将于2017年1月23日开市起复牌。若实施收购，公司将合计持有中兴物联95.50%的股权。中兴物联以“连接”技术为核心，专注于物联网企业级市场，具备一流芯片平台的研发经验和无线通信模块的深度定制能力，有望补强公司在连接层的业务能力，为公司打开在车联网、卫星通信等行业的市场空间，符合公司“以物联网技术为核心，持续向公共安全产业深度和广度不断推进”的发展战略。此外，中兴物联在车联网等市场的布局优势和平台运营能力，有望助力公司开拓大数据运营商业模式，加速大数据战略的落地；其业务与电子车牌业务高度契合，有望帮助公司实现从汽车的“内部”与“外部”两个角度打造智能交通领域的大数据运营。公司践行“城市数据总线”理论体系，内生与外延并举，正逐步成为“物联网+智慧城市”模式下的整体解决方案提供商，未来发展前景广阔。假设中兴物联于2017年10月开始并表，预测公司2016-2018年分别实现营业收入15.79亿元、27.03亿元和38.70亿元，分别实现净利润3.02亿元、4.51亿元和6.57亿元，维持“推荐”评级。

　　收购中兴物联，加码连接层布局。中兴物联主营业务以“连接”技术为核心，专注于物联网企业级市场，覆盖物联网无线通信模块、车联网产品、物联网行业终端以及物联网通信管理平台与行业整体解决方案等四大业务板块，具备深厚的基于国际一流芯片平台的研发经验，对于底层协议的理解及对无线通信模块产品的深度定制能力居于国内厂商领先水平。此次并购若实施，将补强公司在连接层的业务能力，为上市公司打开在车联网、卫星通信等行业应用终端等行业应用领域的业务布局，体现公司以物联网技术为核心，持续向公共安全产业深度和广度不断推进的战略意图。业绩方面，中兴物联承诺2017-2019年合计净利润不低于2.1亿元。

　　打开大数据运营空间，与电子车牌业务高度契合。中兴物联的物联网无线通信模块产品累计发货超过3000万片，在车联网等市场具有显著的竞争优势，结合其平台运营的服务能力，有望开拓车联网等市场的大数据运营商业模式，加速公司大数据战略的落地。此外，中兴物联与公司控股的中兴智联的电子车牌业务高度协同，有望为公司打开汽车端的用户数据获得渠道，实现从汽车的“内部”与“外部”两个角度打造智能交通领域的大数据运营。(长城证券) ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] 8 [9] [10] 下一页 末页

　　美尚生态：内生外延共同驱动高增长

　　核心观点：

　　业绩预告略超预期，内生外延共同驱动业绩高增长公司预计2016年全年归母净利润同比增长60%-85%，增速略超预期。

　　若以预测净利润的中值来计算，公司四季度单季增速为177%，高于三季度增速，可能是金点园林并表以及公司自身发展所致。

　　公司收购金点园林在2016年10月底完成，预计2016年将并表两个月业绩，2017年将全年并表。金点园林业绩承诺为2016-2018年归母净利润合计5.28亿，达到业绩承诺的确定性较高。

　　新签订单饱满，PPP2.0模式抓住行业机遇公司提出PPP2.0概念，偏向于参与经营性PPP项目，拿到项目后将可经营资源通过招商引资，让其他社会资本进行投资、经营。这样一来，公司的资金压力不会太大，而且收入来源多元化。

　　股票激励提高核心员工积极性公司于2016年7月18日完成了限制性股票激励计划。

　　投资建议公司通过内生与外延共同驱动自身快速发展，近年业绩高增长确定性较高，而且目前收入体量较小，业绩弹性大。公司新签订单情况乐观，未来也将通过PPP2.0模式抓住行业机会，积极承接大额订单。目前公司股价相对于定增价倒挂，具有较好的投资价值，近日公司实际控制人也公告将增持公司股票，彰显信心。综上，我们看好公司未来发展，给予“买入”评级，预计2016-2018年EPS为0.78、1.62、2.09元。

　　风险提示：固定资产投资加速下行；PPP业务不达预期；并购整合风险。(广发证券) ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] 9 [10] 下一页 末页

　　中来股份:背膜放量业绩大增,N型电池接力成长

　　2016年业绩预增71.79%~99.65%:公司发布公告,2016年预计盈利1.85~2.15亿元,同比增长71.79%~99.65%。对应EPS为1.01-1.18元。其中,4季度预计盈利0.61~0.91亿元,同比增长58.35%~136.23%,环比增长41.66%~111.32%,对应EPS为0.33-0.50元。

　　背膜龙头,募投项目投产,产能扩张市占率提升,业绩大幅提升:公司全球太阳能电池背膜产业的龙头,自2008年成立以来,凭借涂覆型背膜技术形成对传统背膜的替代,业绩实现了快速发展。2016年得益于:1)行业需求旺盛:国内光伏市场在上半年抢装及4季度回暖,全年装机超34GW,同比翻番以上增长,受此带动,全球装机预计将达到65-70GW,同比增长30%以上。2)产能扩张:公司募投项目逐步投产,并于2016年9月全部建成投产,产能释放,产销量增加。测算公司2016年背板出货7000-8000万平米,对应于11.3-12.9GW组件用量,约占全球背膜市场份额的16%~19%之间,行业第一。2017年随着有效产能的增加,预计市占率将进一步提升。盈利能力方面,根据三季报数据,前三季度毛利率达到31.07%,考虑到其他业绩的拖累以及进入4季度以来行业需求回暖,光伏产业链价格的回升,全年背板业务毛利率预计维持在31%以上。

　　N型双面电池啖头汤,大股东大比例认购彰显转型魄力和信心:2016年初,公司公告拟以23.64元/股的价格,非公开发行0.58亿股,募集13.67亿元,用于“2.1GWN型单晶双面电池项目”,解禁期限三年。其中实际控制人出资11.8亿元,认购0.5亿股,大比例认购彰显了公司有光伏辅材往上游核心环节转型的决心以及对募投项目的信心。N型单晶双面电池是面向下一代的高效电池技术,具有双面发电、效率高(其中正面量产效率21.5%;背面效率19%,根据不同场景能提高额外10%-20%的发电量)、衰减率低、综合度电成本低、未来提升空间大的优异性质。根据公告,2016年9月份其中两条产线(300MW)已经投产,预计2017年上半年将具备1GW产能,到2017年年底之前全部2.1GW产能将全部建成投产。届时,公司将具备全球最大的N型单晶双面电池产能。将显著增厚公司业绩。

　　股权激励方案出台,助力公司业绩增长:2016年9月底,公司公告股权激励方案,拟以19.61元/股的价格,向公司的董事、高管、中层、核心技术人员共计50人,定向增发436万股,首次授予398万股,锁定期4年,解锁条件分别为2016-2018年业绩较在2015年的基础上增长不低于30%、70%、110%,行权条件相对容易。其中公司首席技术官刘勇获得60万股,占比12.55%,占公司总股本的0.33%,比例最高。刘勇先生曾供职于晶澳CTO、中芯国际北京厂长等要职,技术能力突出、管理经验丰富,将为公司N型单晶双面电池的建设、生产保驾护航。

　　投资建议:我们预计2016-2018年归属母公司净利润分别为2.01、4.15、6.13亿元,同比分别增长87.0%、105.8%、47.9%。不考虑增发摊薄,EPS分别为1.10元、2.27元、3.35元。给予公司2017年30倍PE,目标价68.0元,首次覆盖,给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示:光伏行业需求不达预期;募投电池项目投产不达预期;光伏产品价格大幅下降等(东吴证券) ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] 10