机构极力推荐 5股值得关注（1.24）

　　佳士科技：千鑫恒受让8.85%股权的溢价率高达37.42%，佳士科技市值弹性较大

　　佳士科技(300193.SZ)是焊接设备行业的领先生产商之一，公司不断加强在技术、质量、营销渠道等环节的控制，持续提升公司品牌知名度，未来在焊接市场份额有望持续提升。公司在2015年实施股票激励计划，充分调动员工积极性，利好公司长远发展。另外，公司在雄厚资金实力、较强技术储备、丰富弧焊工艺技术及机器人系统集成经验的基础上，重点布局弧焊机器人的发展，机器人业务有望早日扭亏为盈，并成为公司业绩增长亮点。我们预计公司2016-2018年分别实现净利润0.99亿元、1.10亿元、1.22亿元，EPS分别为0.20元、0.22元、0.24元，当前股价对应PE分别为56X、50X、46X。本次千鑫恒受让8.85%股权的溢价率高达37.42%，当前股价安全边际充足，大股东未来提振公司股价的动机较强，市值弹性较大，首次覆盖，给予【推荐】评级。

　　事件：1月19日晚间，佳士科技(300193.SZ)发出《权益变动》公告，深圳市千鑫恒投资发展有限公司与公司第一大股东徐爱平、第二大股东潘磊签署了股份转让协议书，分别受让徐爱平2496万股和潘磊1999万股，合计占佳士科技总股本的8.85%。

　　千鑫恒受让8.85%股权的溢价率高达37.42%，佳士科技市值弹性较大：根据《权益变动》公告，深圳市千鑫恒投资发展有限公司基于对公司未来发展前景的看好，分别溢价受让公司第一大股东徐爱平2496万股及第二大股东潘磊1999万股股权，合计占佳士科技总股本的8.85%，受让价格均为13元/股(1月19日，佳士科技股价涨6.17%收于9.46元/股，千鑫恒受让溢价率高达37.42%)。权益变动前，佳士科技不存在实际控制人。权益变动后，第一大股东徐爱平持股比例为14.74%、第二大股东潘磊持股比例为11.81%、第三大股东千鑫恒持股比例为8.85%，三方均不能实质控制公司，公司仍不存在实际控制人。本次权益变动后，佳士科技前三大股东的持股比例更为均衡，相互制衡股权结构将进一步优化公司治理体系，利好公司长期发展。此外，鉴于千鑫恒受让8.85%股权的溢价率高达37.42%，公司当前股价安全边际充足，大股东未来提振公司股价的动机较强，市值弹性较大，我们建议投资者积极关注。

　　业绩稳健增长的焊接设备行业领先生产商：佳士科技是焊接设备行业的领先生产商之一，致力于成为整体焊接解决方案提供商。公司逆变焊机包括直流手工电弧焊机、直流钨极氩弧焊机、交直流方波钨极氩弧焊机、CO2气体保护焊机、脉冲MIG焊机、双脉冲MIG焊机、直流埋弧焊机、双丝交直流埋弧焊机、空气等离子切割机和多功能焊机等，现有产品品种齐全，涵盖几百款机型。在焊割设备行业整体下滑不利条件下，公司积极推动精益生产，优化调整生产制造、产品研发、营销网络及经营管理等各环节，极大提高了劳动生产率。1月16日，公司在《2016年业绩预告》中披露，2016年度，公司预计业绩实现归属上市公司股东净利润0.97亿元–1.12亿元(其中非经常性损益对净利润的影响金额约为0.15亿元)，同比上年增长25%-45%，业绩增长较为稳健。

　　加强在技术、质量、营销渠道等环节的控制，持续提升公司品牌知名度，市场份额有望持续提升：国际上，瑞典伊萨(ESAB)、美国林肯电气(Linclon)及美国米勒电气(Miller)拥有核心技术，占据全球焊割市场领导地位，而国内焊割设备厂商绝大多数核心竞争力不足，在利润率高的高端产品市场处于明显劣势。随着行业竞争加剧，焊接行业的品牌影响力日益凸显，未来焊割设备行业的市场份额将向优势企业集中。公司不断加强在技术、质量、营销渠道等环节的控制，持续提升公司品牌知名度，市场份额有望持续提升。技术研发方面，公司是行业内少数掌握核心技术并实现规模生产的企业，拥有几十余项核心技术专利，产品拥有完全自主知识产权，2015年新开发的新型埋弧焊控制系统、新型AC/DC TIG焊机、气保焊机和双板手工电弧焊机等新产品已进入调试阶段。质量控制方面，公司从电源延展到配件和辅料，从产品设计延展到制造工艺和检验方法，已全面实行了产品质量控制。营销渠道建设方面，公司采取“全代理制”的销售模式，积累了丰富稳定客户资源，逐步建立了遍布全球的市场营销网络。

　　实施股票激励计划，调动员工积极性，利好公司长远发展：2015年，公司实施了限制性股票激励计划，向公司董事、中高级管理人员、核心技术(业务)人员及其他相关员工(首次授予的激励对象共计130人)合计授予了900.63万股公司股票，该限制性股票自激励计划在 36个月内分三期解锁，解锁条件分别为：以2014年业绩为基数，2015年、2016年、2017年净利润增长率分别不低于15%、35%、65%。该计划实施后，公司全员工作热情显着提高，实现了业绩稳步增长。股权激励计划有利于公司吸引和留住优秀人才，并建立和完善考评机制，充分调动员工积极性，利好公司长远发展。

　　将焊接电源优势嫁接到机器人业务上，重点布局弧焊机器人的发展：公司在雄厚资金实力、较强技术储备、丰富弧焊工艺技术及机器人系统集成经验的基础上，自2010年起，积极布局工业机器人业务，将公司焊接电源优势嫁接到机器人业务上，重点布局弧焊机器人的发展。同时积极寻求国内外战略合作伙伴的技术和产品支持，提升焊接机器人自动化水平，2014年与固高科技(深圳)有限公司和川崎重工业株式会社建立了合作关系，并推出了佳士焊接机器人新品，其主要技术指标及可靠性均已达到设计要求，开始实现小批量销售，进入现场应用情况反馈阶段。2015年子公司佳士机器人召开首届经销商大会，机器人业务再次向前迈进。焊接机器人业务营业收入增速较快、在当前营收中占比较小，由于前期研发和市场推广费用较高，管理费用增长较快，使得佳士机器人亏损加大。未来，公司将加大力度推动机器人业务的发展，机器人业务有望早日扭亏为盈，成为公司业绩增长亮点。

　　风险提示：国内经济下行压力加大，焊接设备需求大幅下滑风险；弧焊机器人研发及推广不及预期风险。(长城证券) ： 共 4 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] 下一页 末页

　　拓普集团：业绩超预期，进一步完善全球研发布局

　　拓普集团发布2016 年业绩预增公告：公司初步测算，预计2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加50%~60%。即对应的归母净利润区间在612 至654 亿元。

　　投资要点：

　　2016 年业绩预增50%-60%，超预期 预计2016 年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加50%~60%。即对应的归母净利润区间在6.12 至6.54 亿元，我们预计2016 年能实现6.18 亿元净利润。业绩大幅增长的主要原因为，公司继2015 年获得美国通用汽车GM E2XX 全球平台订单后，2016 年又先后获得多个合资品牌及自主品牌客户的订单，业务得到进一步的拓展。报告期内，配套的合资品牌客户提供了稳定的贡献，并直接受益于吉利车型销量的快速增长，同时公司汽车电子板块的业绩亦有良好表现。

　　进一步完善全球研发布局，子公司在瑞典设立全资子公司 近期全资子公司宁波拓普机电进出口有限公司出资5 万瑞典克朗在瑞典哥德堡市设立全资子公司“拓普(瑞典)技术有限公司”，预计总投资额为1000万瑞典克朗(约相当于770 万元人民币)，此举将进一步完善公司的全球研发布局，更好地服务现有客户并拓展新的海外客户。公司本次跟随主机厂在瑞典设立研发中心，可有效满足客户对配套供应商全球同步研发的需要，并进一步增强与客户的粘性。

　　智能刹车系统零部件步入成长期 汽车电子产品线持续扩充，伴随叶片泵(第二代电子真空泵)和高毛利产品IBS(智能刹车系统)即将逐步量产，智能刹车系统零部件步入成长期，公司获利能力进一步提升。定增募集24 亿资金将投入年产150 万套智能刹车，年产260 万套电子真空泵的项目中，当前定增计划已通过发审委审核，智能刹车系统将是未来重要的业绩增长点。

　　盈利预测与评级：维持增持评级 基于审慎性原则，在非公开增发未最终完成时，暂不考虑增发对股本的摊薄及对业绩的影响因素，预估公司2016/2017/2018 年每股收益分别为0.95/1.18/1.46 元，若对应当前股价PE 为31/25/20 倍，维持增持评级。

　　风险提示：配套客户销量不达预期的风险；非公开发行不能顺利完成的风险；公司智能刹车系统等项目进展不达预期的风险。(国海证券) ： 共 4 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] 下一页 末页

　　美尚生态：业绩超预期，金点园林订单无忧

　　2016年业绩超市场预期，内生增长强劲，金点园林并表贡献额外增量

　　公司公告业绩预增预告，2016年实现上市公司股东净利润1.77亿元-2.04亿元，同比增长60%-85%，超出我们的预期。公司在2016年完成了绿之源和重庆金点园林的收购，金点园林自11月份起纳入合并财务报表范围。公司在2016年业绩增速较快，一方面，公司进入资本市场，融资能力提升至新的高度，拿单和实施能力进一步提高；另一方面签订PPP订单较少(2单)，大部分订单落地速度较快，收入确认较快。此外，收购的金点园林虽然仅并表最后2个月，但考虑到四季度为园林企业收入结算高峰，并表因素带来的利润贡献不可小视。

　　与华夏幸福签订战略框架协议，框架金额不超过16.31亿元

　　公司全资子公司金点园林拟与华夏幸福签署战略合作框架协议。协议约定未来12个月内，华夏幸福将邀请金点园林参与华夏幸福及其下属子公司园林景观设计、园林景观施工、苗木生产、绿化养护、造林、生态修复等项目招标活动或集采流程，在金点园林中标的前提下，交易金额不超过16.31亿元。华夏幸福作为原金点园林的最大单一股东，在其他中标条件相当的前提下，将部分地产景观业务优先提供给金点园林，合情合理。2015和2016年，金点园林与华夏幸福签署了类似的框架协议，金额分别不超过10/13亿元。此框架协议将为金点园林2017年新签订单打下扎实基础。

　　PPP1.0模式保障业绩释放，PPP2.0模式创造优质项目

　　公司在2016年下半年对PPP商业模式进行了深刻的思考和探索，在普通(1.0)PPP模式基础上成功开发出2.0模式。1.0模式能够保证项目快速落地，现金流和利润加速释放。而2.0模式则不断树立标杆项目，在获得园林景观工程的同时，创造性的开发经营性项目，使项目本身拥有造血功能。公司开发的优质运营类项目将成为PPP的首选。目前公司跟踪的项目均采用PPP模式，单个新签项目体量将有所放大，总体新签合同金额也将相应增加。公司务实的经营理念和较高的准入门槛成为其未来业绩释放的保障，而不断落地的PPP项目将验证其战略规划。

　　大股东拟增持，调高盈利预测，维持“买入”评级

　　我们预计2016-2018年公司实现归属上市股东净利润1.9亿元/3.7亿元/5亿元。2016-2018年对应EPS分别为0.81/1.57/2.13元。公司16日公告，

　　实际控制人王迎燕女士拟使用自筹资金增持本公司股份，累计增持比例不超过总股份的2%，或合计增持金额不超过2亿元。我们认为公司成长性良好，前瞻的商业模式且有良好前景，且当前股价低于47.75元的定增价接近20%。维持合理估值区间48.6-58.3元， 维持“买入”评级。

　　风险提示：金点园林业绩不达预期，经营性现金流状况继续恶化。(华泰证券) ： 共 4 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4