北京文化“靠运气”能走多远

　　从旅游公司转型影视文化后，北京文化靠“买买买”业绩飙升。12月21日，北京京西文化旅游股份有限公司(以下简称“北京文化”)发布2016年业绩预告，预计2016年公司净利润为5.2亿-5.3亿元，同比增长2349.99%-2397.1%。自2013年转型以来，北京文化业绩保持持续增长，在业内人士看来，无论是并购公司，还是投资影视项目，北京文化的“运气”总是这么好。那么，逢买必赚的“好运气”背后，北京文化究竟念着一本怎样的生意经？

　　转型三年多次大手笔并购

　　2013年，北京文化1.5亿元收购北京摩天轮文化传媒公司(以下简称“摩天轮”)100%股权，并借此正式进入影视文化行业；2014年4月，北京文化完成收购艾美院线项目；同年8月，公司又以13.5亿元收购北京世纪伙伴文化传媒股份有限公司(以下简称“世纪伙伴”)、7.5亿元收购浙江星河文化经纪有限公司(以下简称“浙江星河”)、4.2亿元收购拉萨群像文化传媒有限公司这3家公司100%股权，并对全资子公司艾美(北京)影院投资有限公司增资3亿元；2016年7月，北京文化拟出资1000万元与贾玲、张广辉、孙集斌共同成立北京大碗娱乐文化传媒有限公司(以下简称“大碗娱乐”).

　　伴随着连续收购，北京文化影视业务架构初步显现。公开资料显示，世纪伙伴主要从事电视剧和电影的制作、发行及衍生业务，现已形成了年产上百集电视剧的生产规模；浙江星河主要从事艺人经纪及相关服务业务，目前拥有50多名签约艺人、导演、编剧；大碗娱乐则云集喜剧明星，让北京文化在喜剧IP的开发上具备一定的优势。

　　影视业务有力提振公司业绩

　　2011-2013年，北京文化的营业收入分别为17630万元、16611万元、16286万元，与逐年下滑的营收相比，影视业务的开发有力地提振了北京文化的业绩。2014年，凭借摩天轮投资和发行电影《同桌的你》与《心花路放》票房大卖，北京文化全年营收约4.21亿元，同比增长158.31%；2016年上半年，北京文化总营收1.56亿元，同比增长80.35%，净利润1018.81万元，同比增长203.07%，其中影视及经济板块营收7823.52万元，占比50.15%，北京文化表示，业绩增长主要是由于公司在2016年3月31日完成了对世纪伙伴和浙江星河两家影视文化公司的收购，增加收入5500万元，而摩天轮则为公司增收1485万元。

　　“并购是很多公司转型的快捷方式，而北京文化也是通过一系列的并购，由原有的旅游业务逐渐转型为涵盖电影、电视剧、艺人经纪、新媒体及旅游文化地产的全产业链文化集团。”新元文智创始人刘德良表示，在今年的影视行业大环境下，北京文化能够取得业绩上的大爆发，得益于并购公司的发展符合收购预期。但是一时的增长并不代表着长久的趋势，核心团队的稳定性、业务整合的完成度、内容产出的持续性，都会对公司的发展产生影响，从这几个方面看，北京文化接下来的业绩走向还有待观察。

　　完善核心内容规避投资风险

　　其实北京文化的大手笔并购之路也并不总是一帆风顺。今年8月，停牌近3个月的北京文化发布公告称，因对盈利与资产估值存在较大分歧，北京文化终止收购北京聚合影联文化传媒有限公司(以下简称“聚合影联”)100%股权。据公开资料显示，2016年上半年聚合影联的营业收入为4097.45万元，净利润为-408.12万元，资产总额从2015年底的3.05亿元缩水至2.02亿元，净资产由1.02亿元降低至9858.33万元，负债总额为1.04亿元。

　　在刘德良看来，影视文化行业本身的发展就存在很大的不确定性，同样，对此类公司的并购必然有风险，而北京文化在着重发展影视业务的同时，原有的旅游业务正被不断边缘化，在这样的情况下，北京文化需要尽快确立自身的内容发展体系，才能更好地应对市场风险，“虽然目前北京文化参投电影的票房大都符合预期，并购的公司也基本兑现了业绩承诺，但是这些都具有一定投机性，北京文化想要形成稳定的业务体系，需要有核心内容做支撑，一定数量作品的产出或许是北京文化接下来发展的重点”。 ：