机构强烈看好 6股潜力无限

　　圣阳股份：股票激励绑定核心人员利益

　　事件：12 月13 日，公司公告，将2015 年限制性股票激励计划预留的限制性股票授予激励对象。

　　点评：

　　公司预留限制性股票59.4 万股，本次拟授予58.83 万股，占激励计划授予限制性股票总数631.18 万股的9.32%，占公司目前总股本的0.26%。激励对象为公司中层管理人员、核心技术(业务)人员，共计70 名，授予价格为9.66 元/股。

　　绑定公司核心人员利益，为公司未来业绩目标增速作出指引，体现对公司发展的信心。本次授予的股票授予期满24 个月后开始解锁，分三期进行，比例分别为30%、30%和40%和30%。解锁的条件为，以2014 年为基数，2016-2018 年的业绩增速分别不低于150%、180%和220%。

　　内生与外延齐发力，高成长可期

　　内生方面：铅酸电池行业改善，铅炭电池发展空间大。铅酸电池受益于行业供给侧改革，盈利状况不断改善。同时公司的FCP 铅碳电池，寿命4200 多次，度电成本5 毛钱，2015 年底投产，已经开始商业应用，在储能方面大有可为。

　　外延方面：体外有优质锂电池项目，收入上市公司确定性高。公司通过产业并购基金，拟与大股东共同收购实联淮安、实联扬州两家锂电池公司，其2017-2020 年的承诺利率利润1.6 亿、2 亿、3 亿和3.8 亿，目标公司背靠台玻，产能1.5 亿ah，实现业绩承诺概率极大。同时大股东承诺将尽快实现目标公司股权证券化，预计2017 年完成，将大幅增厚公司业绩。

　　维持“买入”评级，目标价26.18 元

　　维持对公司的业绩预测。若不考虑锂电池项目，公司2017-2018 年的EPS 分别为0.30/0.47/0.66 元。若公司2017 年以10 倍PE 完成对锂电池公司的收购，则公司2017-2018 年的EPS 分别增厚至0.85 元和1.13 元。公司当前市值仅38 亿，成长空间巨大，建议积极买入，目标价26.18 元。

　　风险提示：

　　收购项目不及预期风险，原材料价格波动风险(光大证券)

　　分众传媒：海外投资资金雄厚，推动分众生态圈全球化布局

　　事件： 1) 拟对全资子公司上海时众增资，增资后注册资本由 100 万元增加至 10 亿元人民币。 2)公司调整三年综合授信额度至 250 亿人民币，同时拟对全资子公司分众海外投资提供不超过等值 250 亿人民币的担保。 3)公司参投的 50 亿投资基金(已募集 12.2 亿)光控众盈首次以 6200 万美元投资“一下科技”。 4)公司拟于 12 月底推出新一代互动屏。

　　增资时众、对分众海外投资提供 250 亿担保，海外投资资金实力雄厚

　　上海时众设立于上海自贸区，分众 100%控股， 上海时众与分众海外投资同为公司海外投资窗口。 公司曾有海外上市经历，无论在国内外金融系统均属于优质客户，具备海外扩张融资优势， 受汇率变化影响较小。公司本次增资时众、为海外提高授信担保，将为公司“内容分众”布局扩张打下资金端的坚实基础， 利于推动公司战略的顺利实施，公司海外投资决心可鉴。

　　参投基金光控众盈 6200 万美元投资一下科技，生态圈完善再进一步

　　公司全资子公司分众鸿意参与设立的 50 亿投资基金光控众盈，目前已募资 12.2 亿元，其中分众鸿意认缴比例为 28%。 目前光控众盈已完成对一下科技的投资，一下科技旗下产品主要有秒拍、小咖秀、一直播三个产品，是短视频龙头公司。 公司“生态圈”策略旨在利用闲时自有广告位， 在对所投资的互联网产品曝光、提高产品价值的同时，分享所投产品成长红利。本次参投一下科技， 将助于公司分享新经济红利。

　　拟推出新一代互动屏， 生活圈核心业务不断夯实

　　在新业务扩张战略不断落地的同时，公司核心业务经营稳健， 2016H1公司楼宇媒体业务收入分别高达 39 亿。同时，公司不断革新楼宇媒体互动屏技术，旨在为广告主提供更多增值服务， 进一步增强核心业务客户粘性。本次主要针对互动屏支付功能、播放和手势互动感应进行了革新。我们认为最重要意义在于支付功能从 iBeacon 至 NFC 微信、支付宝直接支付的提升，其便捷性有助于直接提升付费转化率。

　　投资建议： 我们认为公司从核心业务到新业务扩张战略均步步坚实， 预测 2016-18 年 EPS 0.46/0.56/0.64 元；该盈利预测尚未考虑公司娱乐圈与生态圈战略带来的成长性。 目标价 17.48 元(对应 2016 年 38 倍 PE)， 重申“买入”评级。

　　风险提示： 限售股解禁，广告行业增速放缓，并购风险。(光大证券)  

　　长青股份：基本面见底，受益行业好转，开启新一轮成长

　　基本面见底，开启新一轮成长。公司是生产和销售原药、制剂的民营农药企业，2010 年上市。综合毛利率超25%，主要产品市场占有率突出。公司出口规模近8 年翻了7 倍，农药行业不景气加速国际巨头整合，公司作为先正达、拜耳、陶氏益农等国外巨头的主要外包商之一，将随着CMO 厂商集中化而成为受益的一员。公司2016 年前三季度资产周转率、净利率均降至历史低点，ROE 下滑至历史底部，短期负债创新高，今年基本面大概率见底，我们预计公司未来新产能投放、主要产品涨价有望带动ROE 提升。今年上半年折旧同比持续增加，预计2014 年可转债募投项目投建接近尾声，明年将进入业绩释放期。2015年底公司管理层换届，领导班子趋于年轻化，预期公司对未来发展将更加开放。

　　新烟碱杀虫剂：涨价提供向上弹性，扩产中间体提升产业链盈利能力。新烟碱类杀虫剂已经成为全球杀虫剂主流，吡虫啉、啶虫脒等的拌种剂需求逐步打开。公司拥有3000t 吡虫啉及1000t 啶虫脒，目前产品均在涨价，明年有望增厚业绩。产品涨价主因是此轮环保督查导致吡虫啉装置集中停产供给不足，库存低位叠加出口旺季。吡虫啉进入门槛提高，行业无新增产能，由于高排污特征不达标产能有望退出。吡虫啉主要环保问题集中在中间体CCP 生产环节，公司CCP 中间体环投占比高达27.2%，远高于行业均值4.86%，受环保督查冲击小。同时扩产中间体将提升产业链盈利能力。

　　氟磺胺草醚：国内最大供应商，支撑公司业绩稳定增长。公司是先正达在国内最大的氟磺胺草醚供应商，目前拥有产能2400 吨，国内市占率超60%，出口量及毛利稳定提升，公司掌握核心合成工艺，未来有望进一步扩产。氟磺胺草醚属于二苯醚类除草剂，具有极优秀的防除苋草功能，在传统和转基因领域都能推广，空间大，市场需求稳定增长，行业格局稳定，公司作为产品龙头优先受益。

　　麦草畏：受益转基因需求打开，为公司打开成长性。2016 年11 月孟山都麦草畏制剂使用获批，打开了麦草畏在转基因领域推广的大门。巴斯夫也在申请相关制剂登记，我们认为国外巨头将分割南北美麦草畏市场，同时未来农业形势相对利好大豆种植，欧盟批准进口相关大豆产品，麦草畏有望迎来需求爆发。长期来看，与草甘膦复配将创造至少16 万吨年需求，折合25 亿美元市场规模。未来两年麦草畏供需格局有望持续向好，行业格局稳定，现有产能将优先受益，公司明年新增2000 吨产能，远期扩至10000 吨，麦草畏放量将为公司打开成长性。

　　盈利预测及投资评级：我们预计16-18 年公司营收分别为18.16、24.79、34.03 亿元，归母净利润分别为1.73、2.61、3.40 亿元，17/18 年增速为51%/30%；当前股价对应PE 为36X/24X/18X。参考可比农药上市公司，2017 年行业平均PE 为29 倍，公司PE仅有24 倍；同时公司PB 只有2.1 倍，低于行业均值3.2 倍，PE、PB 均被低估。考虑公司未来的高成长性，短期负债较高对业绩或存在一定诉求，给予29 倍估值，第一目标价21.2 元。首次覆盖给予“买入”评级。(申万宏源)             ：                       

　　华兰生物：利妥昔单抗获批临床，创新药布局再下一城

　　事件：2016 年12 月12 日，公司公告参股公司华兰基因工程有限公司申报的利妥昔单抗取得国家食品药品监督管理总局下发的药物临床试验批件，批件号：2016L10516。

　　点评：单抗创新药布局再下一城，稳步夯实长期发展基石。公司参股40%公司华兰基因工程有限公司推进曲妥珠单抗、利妥昔单抗、贝伐单抗、阿达木单抗4 个品种的临床试验，利妥昔(CD20)单抗是继曲妥珠(HER2)单抗和贝伐(VEGF)单抗之后第3 个获得临床试验批件的单抗，2015 年国内销售额达到约16 亿元。我们预计华兰第一个单抗临床试验将于2017 年展开。我们认为，公司在单抗领域布局曲妥珠等多个大品类研发管线为公司长期发展提供坚实的基础，2020 年后公司单抗业务或将进入收获期。血制品业务来看，华兰生物未来三年采浆量增长具有持续性，采浆量增长的持续性将带来业绩成长的可持续性。看好公司作为血液制品现金牛企业属性特征以及在单抗和疫苗领域的长期布局，维持“买入”评级。

　　盈利预测与估值：我们预计2016-2018 年公司营业收入为19.38、25.89、33.58 亿元，同比增长31.70%、33.56%、29.73%，归属母公司净利润为7.77、10.44、13.55 亿元，同比增长31.87%、34.35%、29.81%，对应EPS 为0.84、1.12、1.46 元。考虑到公司是血制品企业中产品线最为丰富的龙头之一，3 年内新开浆站达到9 个，采浆量增长的可持续性强，同时在单抗和疫苗领域布局多品种打造长期业绩发展基石。目前公司股价对应2017 年32 倍PE、2018 年24 倍PE，而公司在血制品行业采浆量增长可持续性强，历史估值在30X-45X 之间，我们给予公司2017 年40-45 倍PE，公司的估值区间为44.8-50.4 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：采浆量不及预期的风险；血制品业务毛利率进一步下降的风险；疫苗业务品种较为单一的风险；单抗业务研发投入过大影响利润的风险。(中泰证券)  

　　丰东股份：与畅捷通战略合作，强强联合目标打通财税闭环

　　子公司方欣科技与畅捷通签订战略合作框架协议

　　丰东股份今日发布公告，子公司方欣科技与畅捷通信息技术股份有限公司签订战略合作框架协议。战略合作协议旨在充分发挥并融合方欣科技及畅捷通的独特优势，双方将在产品、技术、营销渠道、大数据服务等方面展开全面合作，联合推出融合电子发票、财务管理及办税服务的互联网+税务一体化应用产品，为中国的小微企业提供更有价值的财税管理服务。公司认为，通过和畅捷通的合作，方欣科技在相关领域的优势有望得到进一步提升，对公司未来业绩增长也将起到积极的推动作用。具体的合作方式、项目等尚需签署具体协议约定。

　　打通财税闭环大势所趋，强强联合助力泛财税生态战略

　　畅捷通致力于为小微企业提供财务管理解决方案，多年深耕已经形成完善的企业财务及管理应用体系，其产品好会计、易代帐、工作圈等云端应用已积累超过百万的企业用户。丰东股份通过与畅捷通的合作将进一步加强自身在财税领域的综合服务能力，我们认为打通财、税闭环，构建财税一体的服务能力将是财税产业链的必然趋势，方欣科技在纳税申报环节卡位优势独特，而通过与畅捷通的合作将一定程度上弥补其在财务管理领域的短板。公司目标依托于自身涉税服务优势打造泛财税生态圈，通过与相关领域厂商的合作也将加快泛财税生态圈的落地。

　　16-18 年业绩分别为0.10 元/股、0.44 元/股、0.61 元/股目前公司重组事项已经完成，方欣科技将从今年11 月开始并表，预计公司16-18 年EPS 分别为： 0.10 元/股、0.44 元/股、0.61 元/股，维持“谨慎增持”评级。

　　风险提示

　　财税云服务推广存不确定性；当前估值无明显优势。(广发证券)