主题基金收益转正 机构研判科创板块后市

　　在最近两周的反弹行情中，以科创芯片为主投方向的基金表现突出，部分产品已成功地将今年以来的回报“转正”。

　　统计数据显示，截至10月10日，自9月24日市场反弹以来，超过30只主动权益基金净值反弹幅度超过40%，今年以来的回报也实现了正收益，其中银河创新混合、中欧半导体产业、博时半导体主题、德邦半导体产业、长城创新驱动、银华集成电路等表现居前。被动型产品方面，南方基金、嘉实基金、汇添富基金、华安基金、博时基金等公司旗下的科创芯片ETF同期涨幅超过55%，表现同样可圈可点。

　　谈及科创芯片主题基金的短期表现，业内人士认为，虽然资金当前主要以博反弹为主，但背后仍不乏基本面支撑。从政策面来看，8月29日首只科创200ETF上报，科创板指数体系不断丰富，充分显示出监管层对科创主题产品的重视。

　　上海证券交易所的最新统计数据显示，科创板指数产品规模创新高，合计规模近3000亿元，跟踪的产品数量达85只。其中，科创50指数产品合计规模突破2000亿元，较年初增长了50个%以上。跟踪其他科创板主题、策略指数的产品数量、规模也在不断增加。

　　从基本面来看，A股159家半导体上市公司2024年上半年合计实现营收2738.31亿元，归母净利润为179.21亿元，同比分别增长22.01%和11.57%。

　　华夏基金认为，经过初期的普涨修复之后，市场大概率将进入震荡的“持久战”阶段，也就是“分歧出主线”。在交投活跃的背景下，以芯片为代表的兼具中国核心资产与新质生产力概念的方向，有望成为市场下一阶段主线。具体而言，芯片主题具备三大核心逻辑：首先，基本面扎实，海内外行业向上周期共振；其次，国产化需求旺盛，投资额屡创新高；最后，芯片跟经济关联度极高，有望持续受益于政策端的发力支持。

　　银河创新成长基金经理郑巍山认为，科技投资一直是市场关注的焦点，尽管波动较大，但中国科技产业有着巨大的发展潜力。

　　“观察海外市场，我们发现，在经历了短线投资热潮、拥有足够多的优质公司之后，市场的投资生态会有明显改善，长线资金更愿意跟随这些公司，投资者自然而然地会做长期投资。我们可以借鉴的就是，找到那些可以跨越周期、在下一轮周期中仍具有发展潜力的公司，然后去持有并陪伴他们成长。”郑巍山说。

　　银华集成电路基金经理方建也表示，半导体行业是短、中、长期都较为乐观的行业，短期是国产化相关公司订单和公司业绩高速增长，中期是全球半导体周期恢复向上，长期是国内半导体国产化成功，先进制程快速发展。

　　从行业基本面来看，随着晶圆产能稳步扩张，我国集成电路产量10年间增长了约4倍。集成电路半导体行业二季度归母净利润同比增长15.91%，环比增长64.21%。

　　从全球范围来看，随着供需格局改善，半导体芯片周期或逐步走出底部，全球半导体指数自2022年10月见底以来涨幅已达122.02%。国庆长假期间，港股集成电路概念率先启动，A股半导体行业后续表现值得期待。