科创板开市五周年：制度探新 “试验田”变“示范田”

　　22日，科创板迎开市五周年。从2019年首批25家科创板公司登陆上海证券交易所，到2023年全面实行股票发行注册制改革，再到新近“科创板八条”发布，科创板引领创新，“试验田”正变为“示范田”。

　　以打造“中国版纳斯达克”为定位，五年来，科创板不断发挥其对科创企业的支持作用。上海交通大学上海高级金融学院金融学教授严弘近日接受记者采访时表示，从注册制试点到在其它板块全面推广，作为中国资本市场注册制改革的试点，科创板在中国资本市场改革中的示范作用不断凸显。最新推出的“科创板八条”，就是充分利用科创板先行先试的条件和角色，在资本市场提出一系列改革的体现。

　　上海财经大学上海国际金融中心研究院研究员秦焕梅也表示，科创板是中国资本市场的重要改革，科创板在并购重组等一系列创新制度上先行先试，扩大了资本市场对“硬科技”企业的直接融资支持。“科创板八条”将更大力度支持并购重组，推动科创板上市公司产业链上下游的并购，提升产业协同效应。

　　不断探新的“试验田”也让科创板上市企业获益。2019年在科创板上市的深圳微芯生物科技股份有限公司是首家科创板原创新药企业，公司董事长兼总经理鲁先平表示，五年来公司和科创板“共成长”。他观察，科创板开市后，监管部门发布了一系列政策，引导金融机构加大对科技创新的支持力度，拓宽了科技型企业的融资通道，帮助硬核企业借助资本市场发展壮大。

　　鲁先平强调，“科创板八条”在提高科创企业再融资效率，支持探索建立“轻资产、高研发投入”企业认定标准等方面措施，将为包括微芯生物在内的硬科技创新型企业带来诸多积极影响。

　　作为中国A股首家“同股不同权”的上市企业，优刻得科技股份有限公司在科创板上市后采用“同股不同权”的公司治理架构，在技术研发、产品创新、服务升级等方面发力，不断增强公司核心竞争力。

　　科创板包容性创新使优刻得可以顺利上市。优刻得科技股份有限公司董事长兼首席执行官季昕华告诉记者，科创板既为科技企业提供了更加便捷的融资渠道，促进了行业内的信息交流、技术合作和资源共享，又加速了科技成果转化，驱动科技创新与实体经济的深度融合，对于产业发展具有极大的示范和聚集作用。

　　通过创新引领，科创板提升了资本市场服务科技创新企业的能力。五年或许是另一个开始，从“试验田”到“示范田”，未来科创板有望在深化中国资本市场改革中扮演更重要的角色。

　　秦焕梅认为，科创板未来要更进一步，需要建立和完善突破关键核心技术的科技型企业并购重组的“绿色通道”，提高科创板上市公司并购重组估值包容性和公信力，采用更加灵活的估值方式，如市盈率、市净率等，鼓励通过股份、现金、定向可转债等多种方式并购重组，以适应不同企业的需求以及提高交易的可行性。