A股市场策略周报：九论科创板 跟随中报 战略配置优质龙头

　　投资要点：

　　浙商策略3 月20 日发布《调整已近尾声》，4 月18 日发布《一波吃饭行情，渐行渐近》，今年以来上述两个关键节点的判断逐步被市场验证。

　　近期市场波动加大，分歧也较大，对此我们认为：一则，市场整体处在新阶段的战略底部；二则，科创板处在牛市初期，易涨难跌，波动带来布局良机。

　　前言：科创板迎来产业、业绩和降准共振

　　站在当前，我们认为，科创板仍处牛市初期，一则基金配置低，二则多数公司股价在底部，因此整体易涨难跌，珍惜波动带来的黄金坑。

　　央行降准释放流动性进一步强化科技风格，随着中报陆续落地，科创板中半导体、5G 应用(工业智能化&汽车智能化)、生物医药的优质龙头将走出盈利和估值双重驱动的行情。

　　站在当前，重视科创板的战略配置价值

　　科创板由一批上市近两年的新股构成，产业分布以半导体、5G 应用、生物医药为主，由此衍生的特征有，业绩增速快(21 年和22 年的预测盈利增速为67%和38%)、估值相对低(21 年和22 年对应估值为57 倍和43 倍)、基金持仓低(接近于2012 年的创业板配置占比)。

　　产业趋势决定牛市方向，宏观经济影响运行节奏。展望下半年，风格从蓝筹转向成长，降准进一步强化成长风格，科创板迎来产业、业绩、风格等因素共振的行情。

　　业绩为王，跟随中报战略配置头部公司

　　截至最新，科创板中总市值在300 亿以上的公司有44 家，产业分布集中在半导体、智能制造、生物医药。结合Wind 盈利预测，这批公司的19 年、20 年、21 年预测、22年预测的盈利增速分别为56%、76%、66%、42%，具备高景气。

　　随着中报陆续落地，业绩为王，我们认为科创板的优质公司将走出盈利和估值双重驱动的行情，重视半导体、以工业智能化和汽车智能化为代表的5G 应用、生物医药的优质头部公司。

　　浙商策略联合行业科创板金股组合

　　杭可科技(机械国防)、天合光能(机械/电新)、传音控股(电子)、思瑞浦(电子)、皓元医药(医药)、阿拉丁(医药)、杭州柯林(机械/电新)、海优新材(电新)、【金山办公(688111)、股吧】(计算机)、中控技术(计算机)。

　　风险提示：业绩增速低于预期；流动性收紧超预期。