科创板上市申请获批 新锐股份：产能趋于饱和 亟需扩产

　　新锐股份科创板上市申请7月9日获科创板上市委员会审议通过。公司拟募集约6.52亿元，用于硬质合金制品建设项目、牙轮钻头建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金等。公司表示，现有生产用地及产品生产线均无法满足公司发展需求，为保障公司在市场竞争中保持行业领先优势，扩大产能已成为公司发展的必然要求。

　　专注硬质合金领域

　　新锐股份主要从事硬质合金及工具的研发、生产和销售。硬质合金属于国家战略性新兴产业，公司专注于硬质合金领域的技术开发，逐步掌握了矿用、切削及耐磨等应用领域的硬质合金核心技术，具备了较高的生产工艺水平，建立了完善的销售渠道。

　　报告期内(2018年至2020年)，公司分别实现营业收入64017.49万元、69402.67万元、72976.04万元，分别实现归属于母公司所有者的净利润6382.28万元、7631.92万元和11386.16万元，经营活动产生的现金流量净额分别为2600.16万元、7589.81万元和9239.67万元，研发支出占营业收入的比例分别为5.4%、5.4%和5.3%。

　　公司预计上半年营业收入为4.3亿元至4.5亿元，同比增长23.79%至29.55%；净利润为7000万元至7700万元，同比增长17.26%至28.98%；归属于母公司股东的净利润为6300万元至7000万元，同比增长15.11%至27.90%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5900万元至6600万元，同比增长10.10%至23.16%。

　　拟募集6.52亿元发展主业

　　本次发行实际募集资金扣除发行费用后的净额全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的营运资金，将按轻重缓急顺序投资于硬质合金制品建设项目、牙轮钻头建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。拟投入募集资金合计约6.52亿元。

　　公司称，目前产能已趋于饱和，产能利用率接近100%，现有生产用地及产品生产线均无法满足公司发展需求。报告期内，公司通过新增生产设备，产能逐步提升，但仍难以满足现有客户持续增长的需求，并且为保障公司在市场竞争中保持行业领先优势，扩大产能已成为公司发展的必然要求。

　　公司表示，通过本次募集资金投资项目的建设，公司将加大生产设备、检测设备、自动化控制等方面的投入，提高公司硬质合金及牙轮钻头的产能水平，充分利用公司长期积累的技术和管理优势，在日益增长的市场需求中增加公司产品的市场占有率，增强公司的整体竞争力和市场影响力。

　　目前，公司已积累了大量硬质合金的研发及生产经验，形成了完备的硬质合金技术体系。同时，在硬质合金的下游应用领域，公司掌握了以牙轮钻头为代表的矿用硬质合金工具的设计、制造工艺，产品生产工艺、产品使用寿命处于同行业领先水平。随着制造业的转型升级，下游客户对产品性能要求不断提高，公司需要不断改进产品生产工艺和自动化水平，保证产品质量，以满足下游客户的需求。因此，在扩大生产规模的同时，通过购置先进的自动化生产设备以提高生产线自动化水平，是公司适应行业发展的必然选择。

　　经过多年发展，公司已形成了较完备的硬质合金及工具的技术体系，掌握了部分高端硬质合金产品的核心技术，公司产品在行业内拥有一定的竞争力和市场份额，但与国外高端硬质合金及工具厂商相比，国内硬质合金及工具企业在技术研发能力、产品制造工艺和产品性能方面仍存在差距。

　　通过本次募投项目建设，不仅有利于公司加快吸收、消化国内外各种新技术，并加速研发成果的转化，还能为公司提供充足的新产品、新技术储备，完善以客户需求为中心、以潜在市场需求为导向的产品和技术创新制度，从而使技术创新成为公司提供差异化服务和开拓新应用领域的有利支撑，为公司进一步开拓国内外市场提供助力。

　　存货规模较大

　　招股说明书显示，报告期各期末，公司存货账面价值分别为16844.95万元、17559.91万元和19179.31万元，占流动资产的比例分别为35.13%、28.4%和27.88%，存货规模较大。公司存货占流动资产的比例较高，如果客户订单无法执行，或者市场需求发生不利变化，可能导致存货呆滞或可变现净值降低，存货跌价损失增加，对经营业绩产生不利影响。

　　报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为18029.27万元、20194.83万元和21539.29万元，占流动资产的比例分别为37.60%、32.66%和31.31%，未来随着公司经营规模的扩大，应收账款余额将随之增长。若宏观经济环境、客户经营状况发生变化或公司采取的收款措施不力，应收账款将面临发生坏账损失的风险，一定程度上影响公司经营业绩和运营效率。

　　本次募集资金投资项目预计增加固定资产30184.60万元，募集资金投资项目全部建成后，根据公司现有的折旧政策，每年增加固定资产折旧2359.04万元。由于本次募集资金投资项目的建设需要较长时间，并且市场环境可能会发生不利变化，如果公司募投项目未能达到预期，新增固定资产折旧将对公司经营业绩产生不利影响，甚至导致公司业绩下滑。