科创板首单CDR近了 将吸引更多硬科技企业回归

　　9月22日，证监会官网发布消息显示，同意九号有限公司(简称九号智能)科创板公开发行存托凭证的注册申请。这意味着，科创板首单CDR(Chinese Depository Receipt，中国存托凭证)注册获得通过。

　　对此，中航证券首席经济学家董忠云在接受记者采访时表示，一方面，显示监管层推进资本市场改革创新的态度坚决；另一方面，九号智能从上市申请获受理到目前CDR注册获批用时17个月，除企业自身情况带来的上市流程较为复杂外，也体现了监管层在推出创新举措方面的严谨态度，有利于实现资本市场改革行稳致远。

　　苏宁金融研究院高级研究员陶金在接受记者采访时表示，“科创板首单CDR注册通过，首先，体现了科创板注册制改革的进一步深化，说明在信披充分、不存在股权潜在争议的前提下，符合条件的科技企业可通过多种形式在科创板上市融资，反过来也增强了科创板的融资功能和吸引力。其次，为未来更多的融资和交易方式的创新做出了示范，为更深化的注册制改革奠定了案例基础。”

　　“具有注册地位于境外、同股不同权、存在协议控制架构(VIE)等特点的九号智能，即将登陆科创板，充分体现了科创板在新股发行方面的包容性在不断提升，从制度层面拥抱更多的创新元素。同时，上市要求的放宽也符合市场化改革的方向，即包容更多类型的公司进入资本市场，给予市场更多选择，并由市场来判断上市公司的价值。此外，科创板发行CDR也是我国A股市场国际化过程中的重要一步，将提升我国资本市场的国际开放度，有助于今后吸纳更多的境外公司进入A股市场，对投资者、上市公司和资本市场自身发展来说是多赢的局面。”董忠云认为。

　　中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东在接受记者采访时解释，设立科创板并试点注册制本身就是一种创新，此次推出CDR是进一步完善科创板功能，优化国内国际优质企业资源化配置，提升科创板的资源配置能力。

　　“CDR等形式吸引更多‘硬科技’企业回归科创板上市是必然趋势。”陶金认为，鉴于CDR在国内尚不多见，也毕竟不是直接发行股票，同时没有现成的法规制度来进行直接监管，交易情况也无先例可循，因此，可考虑以此为试点，在运行平稳的前提下稳步扩大范围，即保持改革速度，也注重风险控制，避免出现潜在交易和监管套利风险。

　　刘向东建议，“接下来，有第一单就会有第二单，而对CDR发展还需要形成更活跃的市场，在发展中不断完善交易机制和监管制度。”