派能科技科创板过会 业绩爆发式增长

　　9月3日，上交所科创板股票上市委员会2020年第70次审议会议召开，审议结果显示，同意上海派能能源科技股份有限公司(以下简称“派能科技”)首发上市。该公司保荐机构为中信建投证券股份有限公司，会计师事务所为天健会计师事务所(特殊普通合伙)。

　　招股书显示，派能科技是储能电池系统提供商，主业为磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。产品应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站和数据中心等场景。2019年，全球自主品牌家用储能产品出货量前三名分别为特斯拉、LG化学和派能科技，所占市场份额分别为15%、11%和8.5%。

　　业绩大爆发

　　据悉，近年来，全球电化学储能市场进入快速成长期。2013-2017年全球电化学储能项目在电力系统的新增装机规模由0.1GW增加至0.9GW，年均复合增速达78%，但总体规模较小；2018年，全球电化学储能项目在电力系统的新增装机规模达3.7GW，同比增长305%，实现跨越式增长。2019年中国通信储能锂电池出货量达6.0GWh，2017-2019年年均增长88%。

　　而伴随着全球电化学储能市场的加速发展，派能科技的经营业绩也进入爆发式的增长。2017年，派能科技营业收入1.43亿元，全年净亏损4413万元；2018年，公司营业收入4.26亿元，净利润达4546万元；2019年，公司营收增至8.2亿元，净利润达1.48亿元。

　　最新招股说明书显示，2020年上半年公司营业收入为4.68亿元，同比增长90.2%；净利润为1.23亿元，同比增长251.07%。

　　此外，公司预计2020年1-9月实现营业收入约7.8亿元至8.4亿元，同比增长约68%至81%；预计实现归属于母公司股东的净利润约1.9亿元至2.2亿元，同比增长约169%至211%。(未经审计)

　　一位不愿具名的注册会计师对记者表示，公司持续盈利能力不错，有这样的业绩支撑，公司能够过会并不奇怪。

　　市场前景巨大

　　有媒体认为，派能科技的“好日子”可能难以持续，储能市场规模的剧增，已经引起了行业巨头的关注。比如宁德时代发力储能之势就显露无疑。

　　财务数据显示，2017-2019年，派能科技储能电池系统的毛利率分别为18.8%、29.3%、36.7%。同期，宁德时代储能业务的毛利率分别为12.3%、19%、37.9%。截至2019年年底，宁德时代动力及储能电池研发项目累计投入19.62亿元，尚未使用募集资金9.62亿元。

　　“并不是任何企业都能搭上行业的顺风车，企业自己本身也要有能力抓住机遇，派能科技能够进入行业头部，表明公司有眼光也有实力。”网经社电子商务研究中心特约研究员董毅智表示，该行业市场空间巨大，储能技术与5G、电动车设施等结合的前景，很难用传统的眼光完全预判，当年的宁德时代最初也没有多少人看好。目前派能科技已经在行业有一定的积累，掌握了一些优势。

　　上述注册会计师则表示，只要市场空间足够大，足够多家企业在其中充分竞争，有实力自然就能够站稳脚跟。

　　据悉，派能科技本次拟募集资金20亿元，其中，15亿元用于锂离子电池及系统生产基地项目，1.6亿元用于2GWh锂电池高效储能生产项目，3.4亿元用于补充营运资金。

　　董毅智认为，得到了资本市场的助力，派能科技实力更上一层楼，能够在行业中进行充分的竞争。这也是科创板存在的意义。

　　不过，他也表示，对于一家公司而言，能否抓住行业机遇，并不完全看资金实力，也要看其研发能力在内的综合素质，公司需要在各方面持续投入。

　　同时，派能科技进行了特别提示风险，报告期(2017-2019年)内，公司产品远销欧洲、南非、东南亚、北美和澳洲等境外市场，境外销售收入占主营业务收入的比重分别为54.42%、71.42%和71.22%。当前，在全球贸易保护主义抬头的大背景下，未来国际贸易政策和环境存在一定的不确定性。且公司在境内电力系统储能市场出货量较少、占有率较低，未来市场拓展存在不确定性的风险；在全球家用储能市场中面临与特斯拉、LG化学等巨头企业的直接竞争等等。