华熙生物拟2.9亿收购佛思特 扩产透明质酸稳固龙头地位

　　全球透明质酸龙头企业华熙生物(688363.SH)再拟扩张。

　　日前，华熙生物发布公告称，公司与东营佛思特生物工程有限公司(以下简称佛思特公司)管理人及东辰控股集团有限公司(以下简称东辰集团)签署了相关协议，约定以2.9亿元收购佛思特公司100%股权。

　　长江商报记者注意到，虽然持有佛思特公司94.98%股权的东辰集团正在破产重整，但其旗下的佛思特公司生物却以8%的市占率在全球透明质酸市场中排名第四。

　　华熙生物表示，本次对佛思特公司的收购，将提升公司透明质酸整体产能、丰富原料销售区域，实现公司透明质酸业务的产业协同，进一步提高公司在行业中的市场占有率和综合竞争力。

　　收购完成原料总产能或达420吨

　　天眼查资料显示，华熙生物是全球领先的、以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业，透明质酸产业化规模位居国际前列，服务于全球的医药、化妆品、食品制造企业、医疗机构及终端用户。

　　虽然上市不满一年，但华熙生物在透明质酸行业的地位却不容小觑。据公司招股书显示，公司透明质酸产量从2000年0.8吨到2018年达到近180吨，产业化规模位居国际前列。

　　根据研究机构Frost&Sullivan的分析，2018年全球透明质酸原料销量达到500吨，2014-2018年复合增长率为22.8%，预计未来五年将保持18.1%的高复合增长率。对应2020年全球销量约700吨，公司若满产满销将达到约60%市占率，原料龙头地位将更加稳固。

　　而佛思特公司主营透明质酸原料的生产和销售，建设了具有国内领先水平的透明质酸系列产品生产装置。其生产的透明质酸原料以食品级为主，化妆品级为辅，目前透明质酸年产能100吨。

　　本次并购获得100吨产能以及2019年华熙生物巢湖工厂正式投产、济南新厂区150吨新生产线建成投产后，公司原料总产能将达到420吨。收购佛思特公司后，公司原料的产能与市占率将进一步提升。

　　根据西部证券分析，华熙生物目前食品级原料产量超过50吨，未来若以佛思特为主体进行食品级原料生产，公司一厂区等生产线进行其他原料的生产将更加弹性(生产线为柔性生产，一般可按需安排)，另一方面佛思特原料客户为海内外30多个国家和地区，有望与公司现有客户形成协同，提升经营质量。

　　原料产品去年毛利率超76%

　　目前，华熙生物已形成了透明质酸及其他生物活性物质原料、医疗终端产品和功能性护肤品三大主营业务。

　　2019年，华熙生物营收达18.86亿元，同比增长49.28%；净利润为5.85亿元，同比增长38.16%；企业毛利率为79.66%，净利率为31%。

　　其中，三大业务板块均取得了较好的发展。原料业务实现营收7.61亿元，同比增长16.81，毛利率76.12%；医疗终端产品实现营收4.89亿元，同比增长56.34%，毛利率86.67%；功能性护肤品实现营收6.34亿元，同比增长118.53%，毛利率78.54%。

　　值得一提的是，华熙生物表示，原料产品收入较上年增长16.81%，主要系公司凭借在透明质酸原料领域的技术优势和品质优势实现化妆品级透明质酸、医药级透明质酸、原料衍生物收入的快速增长所致。

　　作为典型的研发与技术驱动型企业，华熙生物的研发费用也在不断增长。2017-2019年，公司研发费用分别为2572万元、5287万元、9389万元，2019年研发费用较2018年增长77.59%。