科创板迎灵活性并购重组制度 助力科创企业以较低成本实现多元化发展

　　目前，我国并购市场已进入爆发成长期，完善的金融体系、多层次的资本市场、丰富的金融创新推动了中国经济和金融业发展。越来越多的企业开始采取并购形式进行产业整合和升级，以更好地满足市场需要或拓展业务边界。

　　作为我国多层次资本市场的重要组成部分，科创板也迎来了并购重组的重磅配套制度。近日，上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司重大资产重组审核规则(征求意见稿)》(以下简称《重组审核规则》)。

　　上交所有关负责人表示，《重组审核规则》按照市场化、法制化的基本原则，以支持科创企业通过并购重组提升创新能力、研发实力、市场竞争力为基本目标，强调发挥市场机制作用，着力构建高效、透明、可预期的重大资产重组审核机制。

　　《重组审核规则》从科创公司实施并购重组应当符合的标准与条件，重组信息披露要求及重组参与各方信息披露义务，重组审核的内容、方式及程序，以及重组持续督导职责等方面，对科创板并购重组审核进行了全面规定。

　　起草该文件的重要思路之一是更加强调支持科创企业做优做强。上交所有关负责人表示，利用并购重组获得所需技术、专利、市场、人才等创新要素，已经成为科创企业发展壮大的一条普遍规律。科创板并购重组审核，也必须构建与之相适应的政策和机制安排，充分满足科创企业多样、灵活、快速的并购重组需求。

　　《重组审核规则》突出“高效”目标，更加注重包容性、便捷性、服务性，从丰富并购工具、明确问询标准、压缩审核时限、做好预期管理等方面，依循科创企业发展规律，尊重科创企业商业选择，留足并购重组政策空间，支持科创企业自主决策、自主推进、自主实施同行业、上下游并购重组。

　　而此次发布的《重组审核规则》，赋予了科创企业在并购重组时更多的灵活性，这也为科创企业进一步做优做强提供了多方面帮助。苏宁金融研究院高级研究员付一夫在接受记者采访时表示，第一，有助于优化科创企业资产配置，提高经营效率，推动公司产业升级和产业链延伸整合。企业层面的产业转型升级，其实就是企业资本重新组合、重新组织，并在新的技术水平和新的品牌水平上以新的运营体系运转。而灵活的并购在其中扮演着至关重要的角色，按照国际经验，常常可以加速企业的成长与成熟。

　　第二，有助于提升科创企业的市场地位。一方面，纵向上看，通过并购上下游关联的企业，可以快速抢占许多关键原材料和销售渠道，进而在市场上占据主导；另一方面，横向上看，通过并购同行业相关企业，可以迅速提高市场占有率，形成规模经济，成为市场的领军者。

　　第三，有助于科创企业以较低成本实现多元化发展。灵活的并购，可以使科创企业在保持原有经营领域的同时，快速向新的领域扩张并实现企业的多元化经营，而不需要再花成本投资建厂或开辟新业务，方式更加经济高效。

　　第四，有助于重塑科创企业价值，提升竞争力。并购一般都会引发企业价值的重估，对于科创企业而言，可以快速提升公司影响力，进一步集聚更多的优质资源，进而增强公司综合实力。