茅台集团发行150亿元公司债怎么回事？什么公司可以发行债券？

　　据悉，茅台集团计划最早于下周发行150亿元人民币的企业债券。据上交所企业债券项目信息平台介绍，这是茅台集团首次发行企业债券。询价区间为2%-3.5%，这将是公司首次在债券市场融资。

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　　茅台进入债券市场实际上提升了茅台的“形象”，公众对茅台的看法将从“酒企”转变为值得信赖的“国有企业”。

　　根据上交所企业债券项目信息平台，中国贵州茅台酒厂(集团)有限公司于8月14日召开2020年第十次董事会，同意发行债券及相关授权事宜，并提交股东审批。9月9日，贵州茅台股东贵州省国有资产监督管理委员会(以下简称“贵州省国资委"”)批准发行公司债券。9月16日，贵州茅台申请在上海证券交易所向合格投资者发行不超过150亿元人民币的公开发行债券。目前，该项目已获得上交所和受理的授予，值得注意的是，贵州茅台，作为中国a股市场市值最高的上市公司，此次计划发行公司债券，也意味着贵州茅台将首次登陆债券市场。有余粮的地主借钱经营，不符合大众认知，符合资本逻辑。如果更多高质量的资金或高质量的用户被债券捆绑在一起，护城河这个品牌就会更安全。150亿元对贵州茅台，来说不算多，但这是一个双赢的局面，考验资本市场的信心，进一步将优质资源置于自身之上。

　　根据债券募集说明书的申报稿，拟在贵州茅台发行的债券面值为100元，按面值发行，发行期限不超过7年(含7年)。五矿证券是债券的主承销商和受托人。至于资金偿还债务的来源，茅台集团表示，主要来自日常经营产生的营业收入和利润以及经营活动产生的现金流入。茅台集团近三年和一期经营活动现金流入分别为772.01亿元、1002.14亿元、1163.83亿元和545.86亿元。

　　关于此次发债的原因，茅台集团表示拟利用此次发债从贵州高速公路集团有限公司(“贵州高速”)收购股权，偿还计息债务，补充移动资金，等需求。据了解，贵州高速公路是贵州省公路行业的龙头企业，自成立以来，一直专注于贵州高速公路的建设和运营管理。贵州高速公路是贵州省公路行业的龙头企业，贵州省国资委，持有100%的股份，其主要收入来源是公路运营收入。

　　贵州高速公路虽然是贵州省公路行业的龙头企业，但负债累累。2017年至2019年，收入分别为145.9亿元、167.4亿元和201.1亿元，归母净利润分别为3.4亿元、5.6亿元和3.2亿元。今年上半年，贵州高速亏损，仅营收78.6亿元，归母净利润亏损19.2亿元。

　　去年1月，贵州高速公路被批准纳入融资重组业务范围，总负债1354.77亿元。

　　值得一提的是，就在昨天晚上，贵州茅台发布公告，宣布控股子公司贵州茅台集团金融有限公司将开展固定收益有价证券投资业务，总投资规模不超过其总资本的70%。

　　关于茅台金融公司购买债券，《21世纪经济报道》称，市场人士将茅台的公告解读为茅台金融公司可以购买贵州市投资债券。这将在一定程度上缓解地方城市投资债券的销售压力，帮助贵州化解债务风险。

　　贵州茅台去年年底的举措也被认为有助于地方政府化解债务风险。去年12月，茅台集团宣布将贵州茅台5024万股(占公司总股本4.00%)转让给贵州省国资运营有限公司，贵州省国资运营有限公司的实际控制人是贵州省财务部。当时，茅台股份的自由转让价值660亿元。

　　从披露的信息来看，贵州省国资委已将贵州高速公路股权转让段部分转让给茅台集团，转让价格为150亿元人民币，与此次发行的债券规模相当。

　　什么公司可以发行债券？

　　发行公司债券的主体，即具有发行公司债券资格的公司是：

　　1.股份有限公司；

　　2.国有独资公司；

　　3.两个以上国有企业设立的有限责任公司；

　　4.两个以上国有投资主体投资设立的有限责任公司。

　　在可以发行公司债券的四大主体中，股份有限公司可以发行公司债券是一个普遍规律，而有限责任公司作为发行人，需要规模大、信誉可靠、支持其正常发展。

　　据了解，公司债券是利率敏感的投资品种。受国民经济整体运行、国家宏观经济、金融政策、资金供求关系、国际经济环境变化等多种因素影响，市场利率可能波动，投资者持有债券的实际收益不确定。

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