牛汇:黄金走势分歧越来越大 多空输赢定论难下

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　　牛汇8月7日讯网讯——北京时间8月4日公布的非农数据意外大幅增至20.9万，令黄金急跌至1260下方，也使得美元录得涨幅近1%的行情。非农过后，市场对黄金的走势分歧越来越大，多空谁赢谁输还不要过早下定论！

　　上周五（8月4日）公布的非农数据意外大幅增至20.9万，令黄金急跌至1260下方，也使得美元录得涨幅近1%的行情。非农过后，市场对黄金的走势分歧越来越大，判断陷入“困境”。而特朗普这家伙，料不会缺席金融市场，多空谁赢谁输还不要过早下定论！

　　非农数据意外发威，黄金走势符合预测

　　此前投行普遍预计7月份的非农数据在18万人左右，但万万没想到，结果却令市场大感意外，竟然增至20.9万，远超预期。当然，市场迅速给予反应，黄金应声下跌，从1270附近，大幅下跌15美元左右，美元则终于迎来久违的大涨，一度涨至93.77，创一周来新高，涨幅接近1%。

　　具体数据显示，7月非农就业新增20.9万人，高于预期的18万人。劳工部还大幅上修了6月和5月的数据。6月非农就业人口修正为增加23.1万，初值增加22.2万人；5月修正为增加14.5万人，初值增加15.2万人。5、6月份新增非农就业人数合计上修0.2万人。

　　7月平均每小时工资环比增长0.3%，为5个月以来最大增速，持平预期，高于前值（0.2%）。7月平均每小时工资同比 2.5%，略高于预期（ 2.4%），持平前值。7月平均每周工时 34.5小时，预期 34.5小时，前值 34.5小时。

　　非农过后，黄金多头真的“认输”了吗？

　　在异常强劲的非农数据公布之后，各投行以及机构，又开始唱空黄金了。有不少分析师认为，黄金涨势“过猛”了，是该调整了。不过这个理论，作为投资者而已，需要格外小心谨慎，不要盲目听从。我们要以客观事实去判断黄金走势。

　　从持仓数据看，对黄金多头是该敲醒“警钟”。SPDR黄金ETF上周早已跌破800吨大关，并且仍然在不断下降当中。

　　另外，虽然CFTC最新显示，COMEX黄金期货和期权投机性净多头持仓增加47726张，至12.2773万张，为连续三周上升，至七周最高水平。但是需要注意，CFTC是截至上周二（8月1日）的数据，对判断黄金走势有滞后性，参考价值一般。

　　从消息面看，依然有支持黄金多头的因素。“通俄门”调查全面升级，料特朗普在白宫的日子会越过越难受。据美国媒体近日报道，主持“通俄门”调查的特别检察官罗伯特·米勒已经在华盛顿召集联邦大陪审团。有分析认为，此举意味着“通俄门”调查正在加速推进，且重点已落在总统核心圈。

　　《华尔街日报》8月3日援引消息人士的话报道，米勒已在华盛顿选任了一个大陪审团，聚焦于小特朗普去年与“俄罗斯政府律师”密会一事，这是“通俄门”调查迅速推进的信号。

　　特朗普的“税改”又在画“大饼”，实现程度存疑。特朗普的首席经济顾问、任白宫国家经济委员会主任的Gary Cohn 上周五表示，有“信心”税改可以在今年年底以前完成。他强调，将美国35%的企业税率降低到经合组织国家平均水平23%十分重要。与此同时，美国众议院筹款委员会主席、共和党人Kevin Brady表示，政府预计今年会推出“亲增长的”税改。另一个重要信号是，政府有意激励企业将海外盈利转回美国。但是要想真正能够实现，国共两党料将矛盾升级。市场不会买账，特朗普勾画的“蓝图”。

　　从市场对美联储的加息预期来看，并没有因为非农的大涨而提高。

　　虽然非农数据远超预期，但是市场对美联储的加息预期，并没有相应的提高。目前市场仍预期，12月份美联储的加息概率只有46.7%。

　　从美元黄金的“负相关性来说，黄金确实得小心“回调”。鉴于美元上周五大幅反弹，有分析师认为，美元正在逐渐企稳，93附近将成为美元的强支撑，随后美元将迎来反弹。而以此同时，黄金在试探1270/80无果之后，技术上回调的风险恐怕会越来越大了。

　　综上，对于黄金当前的局面来说，利多利空因素都有，目前要对走势下绝对定论还太早。非农过后的这一周，市场会相对平静，若黄金能在1254附近录得企稳，并且再度回到1260上方，那么说黄金“回调论”将站不住脚。反之，黄金若能跌破1250水平，甚至跌向1230/40，那么将能确认涨势结束，新一轮的回调开启。

　　此外，次日凌晨4：30将出炉每周公布的API原油库存周报，该数据一般会对EIA原油库存数据提供一些前瞻指引，投资者需要予以关注。

　　周三（8月9日）关键词：EIA原油库存周报、EIA原油市场月报、中国CPI和PPI

　　该交易日北京时间9：30首先将迎来中国7月份CPI和PPI数据，市场预期较为中性，该数据对黄金、原油、外汇市场一般影响较小，但数据的好坏会部分影响投资者对全球经济增速的信心，投资者也需要予以留意。

　　相对而言，EIA原油库存周报对国际油价的影响较大，投资者需要重点关注，不过近几个月市场对美国产量的变化也较为重视，汽油和精炼油库存的变化也需要予以留意。

　　美国能源信息署（EIA）在8月2日公布数据显示，截至7月28日当周，美国商业原油库存减少150万桶，低于市场预测减少290万桶，至总数4.819亿桶，前值为减少720万桶；汽油库存减少250万桶，前值为减少100万桶；精炼油库存减少20万桶，前值为减少190万桶；美国原油主要交割地库欣地区原油库存维持不变，前值为减少170万桶。

　　虽然原油库存降幅不及预期，但好于当日API原油库存的增加，而且汽油需求旺盛，汽油库存降幅远超预期，当日美国原油收涨近1.7%，虽然部分因素被归咎于夏季需求旺季，但如果本周原油库存能够持续下降，将有助于缓解市场对油市恢复供需平衡的信心，则将给油价提供支撑；反之则可能会对油价产生利空影响。

　　次日凌晨00：00还将迎来EIA原油市场月度报告，投资者需要重点关注，该份报告会透露当前原油市场的需求、供给、库存的变化和未来预期变化，投资者需要予以重点关注。

　　周四（8月10日）美国7月份PPI、OPEC月报、美联储杜德利讲话

　　① 本交易日首先需要留意的是16：30英国6月工业产出数据，数据的好坏会对英镑产生25点左右的影响。

　　② 其次，本交易日还将出炉OEPC月度原油市场报告，通常大概在北京时间18-20点左右公布，该报告的影响力会略高于EIA原油市场月报，投资者需要重点关注。

　　③ 此外，需要关注的是北京时间20：30出炉的美国7月份PPI数据，目前市场预期PPI年率将增长2.2%，前值为增长2.0%；市场还预计美国7月核心PPI年率将增长2.1%，有望平近五年来最高水平，前值为增长1.9%。

　　相对而言，若该数据表现符合预期或好于预期，将有助于改善市场对美国通胀的预期，这在数据出炉前有望给美元提供一些支撑。这一预期和数据的表现，投资者都需要予以重点关注。

　　另外，20：30也会出炉美国截至8月5日当周初请失业金人数，由于近些年美国就业市场较为强劲，该数据的影响力已经远不如前几年，但仍需予以留意。

　　注：生产者物价指数（PPI），主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与消费者物价指数（CPI）一样，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标；PPI也是消费者通胀的领先指标，当生产者对产品和服务收费较高时，较高的成本通胀会传导给消费者。

　　（近几年每个月美国核心PPI年率表现一览）

　　④ 最后，北京时间22：00，美联储“三号人物”美国纽约联储主席、FOMC常任票委杜德利（William Dudley）参加关于就业趋势和薪酬不均的经济简报会，投资者需要重点关注。

　　杜德利在6月20日的讲话中坚信通胀会随着就业市场稳健复苏，措辞相对鹰派，若该官员能够延续鹰派措辞，有望给美元提供支撑，进而对黄金和非美货币产生一定的打压；反之则会对美元产生一些利空影响。

　　补充：次日凌晨2：00，美国财政部还将公布美国7月政府预算，投资者需要留意美国政府是否有停摆风险，近期该风险已经显著降温。

　　周五（8月5日）关键词：美国7月份CPI、IEA原油市场月报

　　本交易日20：30将迎来重磅美国7月份通胀数据，市场关注的重点是美国7月份核心CPI年率和月率的表现，目前市场预期核心CPI年率将维持在1.7%不变，核心CPI月率将增长0.2%，前值为增长0.1%；另外市场还预计CPI年率将增长1.8%，前值为增长1.6%。

　　相对而言，过去几个月美国通胀数据表现较差，是美元大幅走弱的一个原因之一，因为这会拖累美联储未来的加息进程，但包括美联储主席耶伦在内的多数美联储官员都多强劲的就业市场将带动通胀的复苏保持信息；而目前市场对美国的通胀预期有所改善，其中美国核心CPI月率有望录得近五个月来最佳表现，这一预期有望在数据出炉前帮助美元延续反弹走势，若无意外事件发生，至少会降低美元进一步探底的风险。

　　另外，北京时间16：30还会出炉IEA公布月度原油市场报告，次日凌晨讲话出炉美国每周公布一次的贝克休斯原油钻井数据，投资者也需要予以关注。

　　特别公告：这次非农，和尚的策略表现非常好；现货黄金抓住90%波动，1269.5空单，大约可盈利15美元；欧元至少可盈利120点；英镑抓住90%波动，大约可盈利130点；现货白银基本抓住95%波动，盈利约0.55美元；通过8月4日的答疑还可以看到，美元兑日元109.90多单，达成110.75目标，也可以盈利约85点。澳元兑美元7月31日建议0.8036附近空单在非农当天达成0.7888目标，盈利约148点，抓住了近几日96%的波动。