美国经济数据一片向好 FED加息已万事俱备

　　牛汇3月6日讯——上周五（3月3日），美联储主席耶伦（Janet Yellen）发表讲话称，若经济发展一如预期，则3月加息将是合适之举。此言一出，市场预期3月加息的可能性大涨，加息可以说几乎是板上钉钉了。

　　仅仅在一周前，美联储加息的可能性还摇摆不定，1月的会议纪要也并没有显示出明显的加息意图，那么到底是什么因素让美联储如此坚定地转变立场，释放出加息信号呢？

　　一方面，美联储国内数据向好，另一方面，国际局势重趋稳定，风险减少。在这一环境下，美联储加息自然是万事俱备，只欠耶伦一声令下的这阵“东风”了。

　　美国国内各项数据依旧保持稳健，同时全球经济也缓步发展。与去年同期全球风险加剧的情况相比，目前情况已经发生了很大的变化，因此美联储加息的顾虑也被打消了许多。

　　美国经济数据一片向好，接近美联储目标

　　同样在上周五，美联储副主席费希尔（Stanley Fischer）在参加芝加哥大学布斯商学院举办的峰会时表示：“在最近三个月以来，基本上没有出现过什么特别不好的经济指标。”同时，耶伦也表示，就业率和通胀率都在美联储公开市场委员会（fomc）的预期之内，同时物价涨幅也没有过大，这些指标都在接近美联储的目标。

　　而耶伦在同日的讲话中则还特别提到，目前失业率已经基本达到官方认定的充分就业标准。失业率低，同时工资增高缓慢，暗示劳动力市场正在逐渐收紧。

　　据报道，美国产出增加并没有太大改变。2月28日，纽约联储主席杜德利表示，经济增速依旧保持在2%左右。此后他还暗示有意向很快加息。

　　短期内，美国经济并不会太大突破，而是更趋向保持平稳发展。而这显然是美联储期待看到的结果。

　　全球局势稳定，风险减少

　　从耶伦和美联储理事布雷纳德（Lael Brainard）的讲话中可以看出，全球经济前景已经发生了转变。

　　2016年，美联储开始考虑加息，但中国市场出现波动，同时英国公投脱欧等事件都阻挠了美联储的加息意图，所以直到去年底美联储才真正加息。而目前，全球环境已经稳定了许多。上周五，耶伦在讲话中说到，今年，经济预计进一步温和增长，同时海外国际风险预计降低。3月1日，布雷纳德表示，国外经济增长基础更坚实，预期风险接近平衡，在过去一段时间内风险已经趋于平衡了。

　　对于中国经济前景，耶伦和布雷纳德都非常看好。耶伦表示，中国持续增长，人民币汇率的管理已经更好理解，由此出现的波动也更少。布雷纳德则表示，中国政府保证了经济稳定增长，减轻了市场对金融不稳定的恐慌。从下图中，可以看出随着经济环境稳定，中国制造业逐步增长。

　　对于英国和欧洲，耶伦表示，英国脱欧谈判和欧洲一体化两方面都将持续存在风险。布雷纳德则认为，欧洲的恢复力再逐渐加强，也越来越有弹性。

　　尽管核心通胀率还不足1%，但欧元区整体通货膨胀率在逐渐攀升，要求欧洲央行停止货币刺激项目的呼声也越来越高。1月，欧元区失业率仍为9.6%，这是自2009年5月以来最低值。

　　总的来说，美国各项数据稳步增长，但增速并没有过快。经济增速稳定，通货膨胀增速和能源相关，就业市场增加趋势也和去年类似。目前美国总统特朗普承诺要削减税收，增加基础设施建设，因而美国国内财政政策对市场和经济的刺激力度也似乎会加大。尽管如此，耶伦和她的同僚还是认为，现在制定货币政策时考虑这一因素还为时过早。

　　对于美国来说，海外的威胁已经减少了许多。只要3月中旬议息会议前美国经济数据和形势不发生太大改变，那么美联储3月加息基本上是势在必行了。