易拓金融:欧版QE模型渐明朗

　　 客户端 查看最新行情 　　周三时间段，最近的货币市场风险事件颇多，由货币政策可能引发的系统性风险也在逐渐的抬头。而昨日，欧洲地区在出大事件。首先是加拿大央行[微博]出乎市场预料的降息25个点基点，然后就是欧央行执行委员会给出欧版qe的规模与路径指引，欧版qe逐渐明朗。

　　而市场对于加拿大央行的降息也感到十分的意外，首先，从加拿大公布的经济数据来看，加拿大cpi一直都持续维持在2.0%左右，温和的通胀也是支持加拿大经济复苏的重要动力。但是就加拿大而言，由于加拿大与原油关系密切，当前油价与大宗商品价格都在暴跌，对加拿大的通胀而言势必也会受到影响，而加拿大央行则是表明了以上推论。加拿大央行表示，由于油价下跌，因此采取降息措施，旨在为通胀前景及金融稳定提供保障。油价下跌对加拿大经济增长和通胀都有负面影响。

　　近几个季度，加拿大通胀维持在2%目标水平附近。受加元走低和具体行业因素影响，核心通胀出现暂时上升，这抵消了经济疲软和零售业竞争激烈对通胀的抑制作用。不过，cpi数据开始反映出油价下跌带来的影响。加拿大央行在货币政策报告中对本国经济进行了总结和展望。近几个季度，加拿大经济广泛复苏。除能源部门外，海外需求走强，出口增长，企业信心增加，投资增加，劳动力市场复苏。不过，上面一系列复苏仍存在极大的不确定性，油价下跌对它们的影响尚不明了。能源领域的企业投资会下降。加拿大贸易条件在变弱，对收入和财富有负面影响，对国内需求的增速有抑制作用。过去半年油价暴跌，市场预期是利好全球经济增长，特别是美国经济，但这加大了经济体间的差距。加拿大央行预计，美国经济走强、加元走弱、加拿大央行宽松货币政策，均可抵消油价的负面影响。

　　在欧元区的问题，最近一直被炒作得沸沸扬扬的欧版qe将在今晚见分晓，推与不推，或推多少，怎么推都将在今晚得到答案，而从当前的市场消息来看，欧央行本身似乎已经将答案告诉了大家，以欧央行执行委员会为例，欧央行执委会提议，从2015年3月开始，每个月至少购买500亿欧元的债券，购债的时间至少持续一年，如果经济增速不明显，将有可能持续到2016年底，整个qe的规模至少6000亿欧元，最高可达1.1万亿欧元。从欧央行执委会的言论看来，基本就是在向市场暗示欧央行推出qe的规模将有可能大大的超出市场预期，500亿每月的规模，与美国当年的qe3初期规模一致，相信在这点上，德拉吉也是通过美国经济复苏形势背后的货币政策经过了大量的研究，不过结果到底如何，我们还需等待今晚才能够知晓。

　　美国经济数据方面，12月新屋开工数环比增4.4%，达到年化108.9万户，创2007年来新高。其中，独栋别墅开工数大涨。劳动力市场向好、房贷利率低、消费者信心强劲，都推动人们对住宅房地产的需求。该数据表明今年房地产市场有望继续扩张。

　　具体品种分析方面：

　　欧元兑美元的走势上，昨日欧元出现了一定上行反弹走势，但是从日线上我们能清晰的看出，当前日线提示上行大型阻力位置在1.1679位置，盘中上行回测此位置后便出现了加速下行的动能，但整体走势来说，依旧维持的是震荡的态势。操作上，鉴于今天是欧元最大的事件来临日，所以处于风险的考虑，建议以轻仓的仓位操作，而欧元从目前的市场角度来看，依旧以空为主，1.1633位置继续做空，止损1.1684，止盈1.1460

　　美加的走势上相信不用多说一眼就能看出，当前整体的上行趋势力度出现了加强的态势，受益于加拿大央行的降息政策。对于美加来说，当前下行大型阻力位置在1.2274位置，整体走势下行回测此位置不跌破，则美加将继续出现加速上行回测的动能。操作上，美加等待回测企稳1.2274位置后尝试做多，止损1.2234，止盈1.2780

　　英镑的整体走势上，当前依旧维持4小时级别的震荡态势，虽然英央行公布消息显示当前没有人支持加息，但是消息也未能让英镑走出单边趋势。日内，当前上行大型阻力位置在1.5160位置，盘中整体走势虽然有双底的可能性，但是经过测算后，如果此双底要想形成，上涨必须突破1.5228位置才能够确定形成。操作上，英镑可短线在1.5160位置轻仓做空，止损1.5190，止盈1.5050

　　美日的走势上，昨日出现了一定回调情况，但是需要注意的是整体下行回测的时候跌破了下行的阻力位置，预示着整体走势已经出现了趋势力度上的改变。而当前上行阻力位置在117.94位置，整体上行回测此位置破败的则美日将出现进一步的下行空间。操作上，美日117.94位置轻仓做空，止损118.34位置，止盈117.00

　　澳元昨日受到同为商品货币加元的拖累出现快速下跌情况。而澳元当前上行阻力位置在0.8136位置，而澳元整体走势如果上行回测再度承压，则澳美将继续出现加速下行测试的动能。操作上，澳美等待0.8136做空，止损0.8166，止盈0.8050