【机构内参】越声内参0601

　　投资观察：

　　量能不足致股指冲高回落 宏观数据继续向好形成支撑

　　周三，受端午假期“减持新规”的利好刺激，昨日市场各大指数均大幅度高开，其中以权重股为代表的上证50再次创出近年来新高，沪指也一度冲高至3143.28，涨幅超过1%，但是由于量能不足，市场最终冲高回落。截至收盘，上证指数报3117.48点，上涨0.24%，成交1779亿元。从板块上来看，商业连锁、证券、交通设施等题材板块居涨幅榜前列，石油、家居用品、建材等题材板块居跌幅榜前列。值得注意的是，端午期间在港股上市的联华超市发布公告宣布阿里巴巴集团获得其2.01亿股的内资股份。受此利好消息影响，华联综超、三江购物、百联股份等股票盘中强势涨停。

　　昨日市场再度出现冲高回落，我们认为主要原因是因为量能不足导致，纵观两市昨日的当天成交额不足4000亿，沪指也再次陷入日成交额不足2000亿的困境。从两融余额来看，截至5月26日，两市合计8639.94亿元，减少62.46亿元。由此可见，当前市场上的资金还处于相对谨慎的状态，整体的观望情绪还是比较重，这直接导致增量资金不肯入场。昨日国家统计局和中国物流与采购联合会发布了最新PMI指数，五月份制造业PMI为51.2%，非制造业PMI为54.5%。继4月份回落后，5月份中国制造业PMI指数环比持平，且连续10个月保持在荣枯线以上，这表明了中国经济增长走稳态势进一步明确。在5月份中国制造业PMI指数中，订单类指数提高或持平，表明了中国国内外市场需求大体平稳；价格类指数继续回落，表明了市场供求缺口正在较快弥合。总体来看，非制造业活动稳中有进的发展态势没有改变。特别是服务业的良好表现，反映出经济结构升级的动力进一步增强。企业经营稳步推进，消费驱动的引领作用更为明显。

　　综上所述，我们越声理财（yslc927）认为端午期间管理层出台“减持新规” 限制减持，从短期来看，有救市维稳之意；从长远来看，有助于市场健康运行、估值回归理性。而对于整个A股市场，我们认为此次“减持规定”的出台短期内能起到一定稳定情绪的作用，并且从5月至今的数据来看，许多上市的股东纷纷开始出现大幅增持，市场也在出现企稳向上的信号；但中期来说，盈利回落和流动性边际收紧仍是市场难以向上突破的制约因素，这一点也从昨日指数的高开低走能反应出来。因此，对于后市的走势我们仍维持震荡调整的观点。操作上，当前我们仍建议以消费白马龙头为主，但更倾向于家电、白酒之外的消费升级行业龙头，例如零售、医疗服务、旅游等，同时，建议继续关注部分金融股，例如大银行、保险。

　　行业动态：

　　1、【PPP】PPP立法进程提速万亿级投资有望爆发

　　据媒体报道，由国务院法制办牵头的PPP(政府与社会资本合作)立法正在提速。PPP条例也已经被列入2017年立法工作计划并作为重点工作，下一步将会加快推动条例出台。日前，条例初稿已经完成并征求了部委意见，根据意见完成修改稿之后还会公开征求意见。与此同时，PPP规范引导政策也将迎来密集出台。财政部、人民银行、证监会将于近期联合发文，进一步明确PPP的条件、标准、程序。

　　解读：业内表示，近年来，各方针对PPP出了很多政策，但依然没有一部能够解决基本保障问题的法律。立法解决的是大的原则性问题，根本意义在于从法律上明确地位，提供保障和依据。截至2017年3月末，全国PPP综合信息平台项目库入库项目达12287个，累计投资额14.6万亿元。近三年PPP项目投资额超3万亿，随着PPP政策不断完善，项目落地有望进一步加快。宏润建设（002062）发力布局PPP，计划今年承接PPP项目60亿元。腾达建设（600512）自2015年至今签订PPP项目(含框架协议)约174亿元。

　　相关上市公司包括：宏润建设（002062）、腾达建设（600512）、韩建河山（603616）等。

　　2、【雄安新区】雄安新区积极开展城乡垃圾一体化处理北京环卫有望介入

　　据悉，北京环卫集团正积极介入雄安新区清洁环卫工作。为提高雄县城乡一体化保洁标准，做好2017年5月城乡一体化环卫突击行动的保持工作，北京环卫集团成立临时突击组，已在端午节期间积极展开相关招聘工作，并于5月31日下午在雄县人力资源社会保障服务中心进行面试。

　　点评：北京环卫集团是我国环卫产业链最完整、规模与综合实力最强的专业化实业集团之一。公司打造的“京环模式”，实现了固废收运处一体化运营。公司业务范围遍及河北多地，包括冬奥会主要举办地张家口等。而据媒体报道，雄安新区各县镇正积极开展垃圾分类和城乡垃圾一体化处理工作，其中容城县按照《推进城乡垃圾一体化处理工作的实施方案》，将于6月启动环卫服务招标，优选全国一流环卫服务公司，提供城乡垃圾收集、分类、转运等各环节服务。北京环卫集团优势明显。

　　相关上市公司包括：维尔利（300190）、龙马环卫（603686）、启迪桑德（000826）等。

　　公司资讯：

　　顾家家居（603816）：签大单将进入恒大材料供应商名录

　　顾家家居公告，公司与恒大材料签署战略合作框架协议，公司将进入恒大材料及恒大材料关联公司的供应商名录，恒大材料意向采购金额为2017年至2019年约10亿元，2017年至2021年约20亿元。同时，在同等条件下，恒大材料将优先向公司采购恒大酒店、会所、售楼部等统供家具产品。据悉，恒大地产拥有恒大材料100%的股权。

　　常山药业(300255)：拟在雄安新区建立医院和药物研究院

　　常山药业公告，在符合雄安新区规划的前提下，公司拟通过三个方面推进助力雄安新区建设：1）在雄安新区建立肿瘤医院和血透中心等方式积极布局医疗服务，承接北京转移过来的医疗服务功能；2）在雄安新区设立药物研究院，进一步增强与国内外药物研发机构的合作，引进高端研发人才，提高研发水平；3）借助设立产业基金等方式，通过并购重组整合雄安新区及其周边医药生产企业。