【机构内参】越声内参0420

　　投资观察：

　　监管政策不断出台 市场短期仍痛苦着

　　昨日沪深两市延续了前几天低迷的走势，开盘即双双跳空低开，其中沪指直接跌破半年均线的支撑，两市均一路震荡走低。午后市场在次新股、环保等板块的轮番拉升下，开始逐步震荡反弹走高，但无奈市场没有明显热点出现且成交量能不足，最终维持低位震荡格局，成交量较前一日有所放大。从板块上来看，次新股、环保、银行等概念题材涨幅居前，煤炭、有色、钢铁等概念题材领跌。值得关注的是，本周央行公开市场将有1900亿逆回购到期，2345亿MLF到期，市场焦点为周二到期的2345亿MLF，而周二已过，短期资金紧张的局面或暂时性的缓解，并且央行两天保持资金净流入的状态，也在为市场注血。

　　最近银监会10天发布了7份监管文件，一系列的改革政策出台引起市场热议。这七大文件针对银行涉及的细分领域也非常广，包括了实体经济、监管处罚制度、防控风险，防“三套利”、校园贷、现金贷、购房等等。我们认为银监会密集出台的监管政策贴合了当前金融风险情况与国家政策导向，今年的《政府工作报告》明确指出："当前系统性风险总体可控，但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点，整顿规范金融秩序，筑牢金融风险'防火墙'。因此随着银行理财业务融入宏观审慎评估体系，我们认为未来银行理财业务将会受到影响，从目前整个市场上新增的银行理财产品来看很大一部分其实都是委外投资，我们知道委外投资的收益是要高于银行发行的同期限理财产品，所以这在一定程度上吸引到了不少用户。但是值得我们引起重视的是，银行理财委外投资业务存在着责任与义务不明确的隐患，一旦出现问题委托方与银行很可能会相互推诿，最终损害的还是广大投资者的利益。基于此，我们认为随着银监会监管政策的不断出台，相信银行理财行业的发展会逐渐趋于理性，在参与者与监管者的共同努力下，未来整个行业一定会健康发展。

　　综上所述，我们越声理财（yslc927）认为昨日市场再度出现大幅度调整原因除了最近监管层不断的出台新规整治市场以外，整个外围市场大跌也是诱发大跌的导火索之一：周二欧美股市普跌，英国提前大选，富时指数大跌2.4%，美国市场跌幅约为0.5%。鉴于目前整个市场缺少热门题材且监管层监管的力度不断加大，在大盘没有出现明确的上升信号前，我们仍维持对后市谨慎的看法，操作上，建议继续控制好仓位，以防御为主，可适当调仓换股，回避涨幅大、估值高的品种，关注有政策支撑的一带一路、雄安新区等主题，以及有业绩支撑的防御性行业（白酒、家电等）。

　　行业动态：

　　1、【京津冀】华北地区发现超级污水渗坑京津冀污水处理有望加码

　　据媒体报道，环保组织在华北地区开展工业污染调查期间，在河北、天津等地发现超大规模的工业污水渗坑。这批渗坑面积大，存续时间长，或已对当地的地下水安全造成严重的威胁。其中，河北省廊坊市污水渗坑约17万平方米，天津市污水渗坑约15万平方米。在过去的调查中，在河北黄骅、沧州、石家庄等地都发现了大量的渗坑。环境保护部回应称，会同河北省政府立即组成联合调查组赶赴现场进行调查。

　　解读：业内人士表示，今年作为“水十条”阶段性目标完成期限，污水处理设施改造、黑臭水体治理等治理任务的推进将加快。此外，雄安新区的设立直接刺激区域水治理，为布局京津冀区域的水处理企业提供了巨大市场机遇。据机构预测，雄安新区治水市场投资规模将达912亿元，其中，流域治理700亿元，存量污水厂改造12亿元，新建污水厂和供水厂200亿元。

　　相关上市公司包括：环能科技（300425）、碧水源(300070)、万邦达（300055）等。

　　2、【自动驾驶】百度宣布开放自动驾驶平台智能驾驶进程望提速

　　4月19日，百度宣布开放自动驾驶平台，在这个取名“Apollo”的新计划中，百度表示将向汽车行业及自动驾驶领域的合作伙伴提供一个开放、完整、安全的软件平台，帮助他们结合车辆和硬件系统，快速搭建一套属于自己的完整的自动驾驶系统。

　　解读：目前，包括百度、谷歌、特斯拉、苹果在内的科技巨头都在自动驾驶领域进行了持续的投入，并且取得了显著的成果，而福特、宝马、奔驰等大汽车厂商，也已经将初级的自动驾驶技术应用到自家汽车上。但无论是科技巨头还是大车企，大多独立开展无人车的研发工作。百度这样的无人车技术领先企业，对外开放自己的技术和平台，与行业合作伙伴共享能力，在全球范围内都尚属首次。百度这次主动开放自动驾驶技术，将与汽车行业碰撞出非常多的创新机会，也将对自动驾驶的加速发展起到促进作用。

　　相关上市公司包括：超图软件（300036）、金固股份（002488）、亚太股份（002284）、中原内配（002448）等。

　　公司资讯：

　　先导智能（300450）：签订逾11.08亿元合同占去年营收102.73%

　　先导智能公告，公司近日与格力电器全资子公司格力智能签订了采购生产设备及配套系统的采购合同，合同含税总金额为11.084亿元，占公司2016年营业收入的102.73%。最近三年公司向格力智能销售产品金额合计1662万元。此次合同如充分履行，将对公司未来年度的经营业绩产生重大积极影响

　　兖州煤业（600188）：预一季度净利润同比增加580%-600%

　　兖州煤业披露业绩预告，预计一季度净利将同比增加580%至600%。上年同期，公司盈利2.475亿元。报告期内，受国家供给侧改革和煤炭行业去产能等政策因素影响，商品煤售价同比大幅增长。同时，受益于新建矿井投入商业生产，公司自产煤销量同比增加。