面对金银油的大行情 如何以最小风险获取最大的回报？

　　今天就是万众期待的11月30日，没错，OPEC要开减产会议了。其实真正的协商不是在当天会议上决定的，而是一直都在进行。最近时不时就传出沙特和“两伊”的各种消息和进展，油价也随着消息一惊一乍。

　　有的小伙伴说，这种时候就做跨式期权吧，买个CAll（看涨期权），买个put（看跌期权），等结果出来不管涨跌，都赚钱。但是，天下哪有这么好的事。在这里我们简单算笔账，就拿USO来说，它是跟踪石油期货的ETF，跟油价波动比较紧密。它现在价格是10美元左右，如果你现在买入行权价是10美元的call和put，成本总共是1块钱/股。（call0.71 + put0.29 =1；都是12月9号到期）

　　每股1块钱的期权成本，是USO价格的10%。也就是说USO的价格至少要涨跌10%，你的期权组合才开始获利。但是几天内10%的单边波动对于油价来说太少见了，以往冻产协议成功或失败后，也没有这么大的波动。如果在12月9号前油价涨跌没超过10%，你的期权费就白花了。

　　12月2号到期的期权会便宜点（每股成本约8毛钱），但也需要在2号之前涨跌8%以上才行。杠杆基也是同理，只要波动不够就很难赚钱。如今欧佩克减产事件已充分发酵，市场已经充分做好准备，各种标的的价格都很难找到套利空间了。

　　那下次出现这种事我早点布局？非也非也。你早，有人会比你更早。在这种事上，赶早不如赶巧。只要你相信一件事会有很大不确定性，就在价格走低的时候买call，价格走高的时候买put。就像近期的油价，你在11月14日油价跌了一波后买call，要比现在便宜40%左右。这样你的获利空间就会变大，其实就是震荡行情中低买高卖。

　　另外，本文有个小idea想分享一下。大多数市场观点都认为，每个人的资产配置里都应有不超过10%的实物黄金，作为整个组合的安全垫和长期保值品种，像现金一样持有。但其实有个更平衡的方法可以实现这个目的。那就是用金、银、铂、钯这4种贵金属做一个组合。如果你原本打算买100盎司黄金，就买93.75盎司白银、3.5盎司黄金、1.75盎司钯金、和1盎司铂金。这几个数字并不是瞎填的，按照这个比例配置，你的贵金属组合整体波动会减小，但不用牺牲大幅收益。

　　比如从2008年到现在，贵金属经历过大涨和大跌后的情况。而这个组合避免了白银那样的大涨大跌，回报率却能跑赢黄金和铂金。在美国有专门机构提供这种服务，这种贵金属组合叫“PMC ounce”，每一盎司PMC，按上面那个比例配置4种贵金属，投资者买入之后，实物由非银行的机构保管，存在独立的金库里，有明确的实名所有权。

　　但如今国内还没有这种投资组合购买，应该也比较难买到国外的。如果你想这样配置，可以按比例手动DIY一下，在银行的贵金属投资里应都能买到。实在太懒的，也可以直接买一个ETF，代码是GLTR。它就是持有这4种贵金属的组合，但比例不一样：96.5%白银、26.3%黄金、0.35%铂金、0.53%钯金。按照这个比例变成金额比例后就如同下图，把黄金的权重放大了，但回报率却没有PMC高。

　　本文摘自新浪(美股SINA)，金十新闻略有删改

　　韩阳，现任智胜黄金首席策略分析师、《水皮杂谈》节目特邀嘉宾，曾任职多家外汇投资公司高级分析师、操盘手，在外汇市场长期年化收益在30%以上。后转型风控管理工作，管理资金超亿元。经过多年来对盘面走势的研究分析，具备独特的盘感和准确的判断能力，对宏观经济形势有独到的认识和理解，擅长资金风险管理和日内行情波段操作。在近10年的期货、外汇、贵金属交易实践中，积累了丰富的经验并有较为成功的风险控制体系。