无论美联储怎么变 做多黄金就对了

　　黄金从9月的1340美元每盎司下跌至最低1240美元每盎司，这其中的主要原因是市场预计美联储将在12月加息。但在一轮暴跌之后的周一（10月17日），黄金走势出现反转，金价在三个交易日内上涨了25美元。

　　大多数黄金分析师认为黄金上涨的主要原因与此前耶伦发表的讲话有关。从耶伦的表态中可以听出，无论美国经济走向何处，黄金都可能上涨。

　　美联储主席耶伦强调了高压经济的计划

　　在波士顿的讲话中耶伦建议道使美国经济有所起色的最好方法是实行一段时间的高压经济。

　　耶伦暗示她将会允许通胀率超过2%。她并没有说出“通胀”这个词，不过他的发言暗示较高的通胀是被允许的，甚至鼓励这样的情况出现。换句话说，她不愿因为加息而拖累了美国经济。

　　在耶伦看来，因金融危机和衰退带来的危害可以用增加总需求和吃紧的劳动力市场来解决。这出乎了分析师和市场的预料。

　　耶伦指出如果经济放缓，负利率是一种应对方式

　　最近的舆论认为美联储将等到大选结束后提升利率。然而，现在看起来在今年年底前是不会有加息了，除非经济数据在短期内有大幅提升。

　　当然，美国经济很有可能会止步不前，甚至会滑向衰退。这样的风险不止来自经济，还来自地缘政治。

　　俄罗斯，叙利亚和乌兰来的紧张局势不断升温，而欧洲正处于社会危机中。后者正忙于处理难民潮问题。同时，欧洲的银行系统也岌岌可危。

　　耶伦已经明确表示负利率是应对经济放缓的可选措施之一。

　　说负利率是另一个措施其实并不十分准确。如果把宏观经济当做一场游戏，超低利率只是修改了游戏规则，而负利率则是完全换了一个游戏了。

　　美联储的政策可能会促使黄金价格大涨

　　我们正置身于一个独一无二的情况中，无论美联储采取什么措施都将促使黄金价格大涨。耶伦关于高压经济的言论清楚表明即使通胀超过2%也不会触发加息。

　　耶伦还在此前的两个月表示她并不畏惧动用负利率。

　　通胀对于黄金来说无疑是个利好。黄金长期以来被认为是对抗通胀的利器。从1970年以来，黄金的价格和美国的CPI指数贴合的非常好，直到最近十年才出现了背离情况。

　　如果美国实行负利率，那么将可能导致资产泡沫化，而黄金必然会大涨。需要注意的是，投资者宁愿购入可能增至的实物资产而不愿看着他们的钱（购买力，编者注）逐渐消失。

　　当然，一旦经济开始有转好的迹象，美联储将会开始实行一系列的加息措施来抑制通胀率和投机泡沫。如果他们这样做了，黄金的价格将会下跌。

　　这样的乐观场景，就目前的经济数据和趋势来看时很难发生的。

　　Olivier Garret认为最有可能的情况是美联储将在明年进行0.25-0.5个基点的加息。此后，史上最漫长的经济恢复可能会转变成衰退。这将把利率推至0或者之下。因此，即使经济在短期之内有所起色，那么也不足以使你匆匆忙忙抛出手中的黄金。

　　韩阳，现任智胜黄金首席策略分析师、《水皮杂谈》节目特邀嘉宾，曾任职多家外汇投资公司高级分析师、操盘手，在外汇市场长期年化收益在30%以上。后转型风控管理工作，管理资金超亿元。经过多年来对盘面走势的研究分析，具备独特的盘感和准确的判断能力，对宏观经济形势有独到的认识和理解，擅长资金风险管理和日内行情波段操作。在近10年的期货、外汇、贵金属交易实践中，积累了丰富的经验并有较为成功的风险控制体系。

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