必读！为何说炒黄金一定要会逆向思维？

　　投资界有句谚语：“当你看到遍地哀嚎时候，就是买入的好时机。”

　　投资者把这样的投资者成为逆向交易者。许多人认为这样的策略风险很大，但是seekingalpha贵金属专栏作家Simple Digressions认为，逆向交易是投资者必备的技能，因为当市场悲观的时候，资产的价格也处于底部，这个时候买入等待高位抛售是非常健康的。

　　下面来看一下黄金矿业行业中，哪些企业属于逆向投资者。

　　黄金上一轮牛市始于2008年年底，持续至2012年年末，随后2013至2015年黄金进入了熊市，这样我们经历了四年牛市和三年熊市。

　　本文汇总以下黄金矿业公司的相关数据：

　　Agnico Eagle （NYSE:AEM）， First Majestic （NYSE:AG）， AngloGOLD （NYSE:AU）， Yamana （NYSE:AUY）， Coeur （NYSE:CDE）， Eldorado （NYSE:EGO）， Endeavour Silver （NYSE:EXK）， Fresnillo （OTCPK:FNLPF）， Fortuna （NYSE:FSM）， Gold Fields （NYSE:GFI）， Goldcorp （NYSE:GG）， Randgold （NASDAQ:GOLD）， Hecla （NYSE:HL）， Hochschild （OTCPK:HCHDF）， IAMGOLD （NYSE:IAG）， Kinross （NYSE:KGC）， Newmont （NYSE:NEM）， New Gold （NYSEMKT:NGD）， Oceanagold （OTCPK:OCANF） and Pan American Silver （NASDAQ:PAAS）。

　　下图显示了这些黄金矿业公司2009年以来每年的投资规模：

　　 　　下图为每年投资额占企业总开支的比重：

　　从图中可以看出，2009年-2015年，这些黄金矿业公司花费了787亿美元用于矿业基础设施投资，峰值出现在2012年，为169亿美元，占比21.5%，当时金价正处于顶部。而底部正好出现在2015年，当年矿业公司仅投入了89亿美元，占比11.3%。

　　套用上面的投资原则，这些矿业公司不属于逆向投资者。

　　那么是否有例外呢？

　　答案是肯定的。如果一家矿业公司在最难熬的2014-2015期间也大幅增加投资，我们认为这样的企业属于逆向投资者。

　　下图显示的这些矿业企业在过去两年用于投资的现金占比都达到了29%以上。其中EldoradoPan、American Silver、Agnico Eagle三家分别达到了34.7%、32.7%和31.6%。

　　总的来说，Eldorado、Agnico Eagle及Pan American Silver这样的企业是典型的逆向投资者，对于这样的公司股票非常值得持有，因为企业肯在整个行业最困难的时候继续加大投资，说明企业对未来发展有信心。

　　韩阳，现任智胜黄金首席策略分析师、《水皮杂谈》节目特邀嘉宾，曾任职多家外汇投资公司高级分析师、操盘手，在外汇市场长期年化收益在30%以上。后转型风控管理工作，管理资金超亿元。经过多年来对盘面走势的研究分析，具备独特的盘感和准确的判断能力，对宏观经济形势有独到的认识和理解，擅长资金风险管理和日内行情波段操作。在近10年的期货、外汇、贵金属交易实践中，积累了丰富的经验并有较为成功的风险控制体系。

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