工商银行：9.3贵金属及商品市场交易策略

　　贵金属及商品市场交易策略

　　2016-09-03

　　一、贵金属市场

　　黄金

　　金价周五在技术区间宽幅波动，最低触及1301美元，最高触及1328美元，最终收升0.85%至1324美元。美国8月就业数据最终弱于预期，削弱了美联储本月升息的可能，但金价升幅依然受限，因投资者认为数据较为中性，联储9月升息可能依然存在。具体来看，8月非农就业岗位增加15.1万个，低于预估的18万个，金价在发布非农就业岗位数据后跳升至盘中高位的1328.73美元，但暂未能突破20日均线，明确行情未能出现。此外，调查显示交易商在数据公布后仍预计美联储今年将升息一次，但最有可能是在12月。9月升息可能性从周四数据公布前的24%降至21%，12月升息可能性从周四的53.6%上升至54.2%。因此金价可能继续保持数据公布前的整理趋势。

　　技术走势来看，金价没能击破上方或下方关键技术档位，市场预期整体保持中性，投资者关注焦点将整体移向9月21日的联储议息会议。鉴于目前MACD已转为向上回缩，强弱指标也自弱势区间向上运行，技术走势对金价形成支撑，在议息会议前金价跌破可能有限，相反100日均线在近期支撑作用明显，再次反弹的可能有所增加。

　　白银

　　现货银大涨2.5%，升至两周高位的19.31美元。在非农数据弱于预期后，白银技术指标作用在昨日发力，MACD迅速自下方回缩至0轴，白银价格快速摆脱此前18.5-19.3窄幅区间，一举击破20日均线所在的19.2以及50%回档阻力19.4美元。贵金属上述走势一定程度仍在显示投资者对美元的信心问题。银价在昨日反弹后，后市在18-20.5区间长期震荡波动的可能进一步增大。

　　二、商品市场

　　原油

　　油价周五收涨，因非农不及预期打压美元，并提振商品价格。美国非农就业岗位经过连续两个月的强劲增长后，8月增幅弱于预期，令美联储在9月20-21日会议上升息可能降低，但美元晚些时候再度上涨并限制油价涨幅，因交易商认为数据仍足以支撑9月升息。收盘，布仑特原油收高3%，报每桶46.83美元，但本周布仑特原油下跌6%，后市技术压力大增。美国原油也收高3%，报每桶44.44美元，本周则下跌近7%，创八周来最大周跌幅。维持两品众原油将向接近40美元水位下跌的观点。

　　铜

　　铜价周五变动不大，LME三个月期铜收低0.04%，报每吨4628美元，美国数据欠佳的利好与供应增长带来的压力对冲。不过，对后市铜价走势仍难以乐观，伦敦金属交易所（LME）注册铜库存自6月1日来猛增170%，供应过剩情况不断恶化，铜库存压力将持续形成打压。不过，来自中国方面的支撑预计将使得跌势缓和，周内中国公布的8月制造业数据强于预期，带动金属市场出现一波普遍的空头回补，对中国经济的回暖需进行持续观察，以确认是否为趋势性回暖。

　　大豆

　　CBOT大豆期货周五收高，因美元走弱，指标11月大豆期货合约收高8-3/4美分，报每蒲式耳9.52-1/2美元，美国大豆丰产前景限制大豆期价的升幅。美国农业部上月预计，2016年美国大豆单产为创纪录高位的每英亩48.9蒲式耳，一些民间的预估甚至更高，可能达到每英亩49.5蒲式耳，大豆总产量将达到41.27亿蒲式耳。美国农业部周四表示，美国7月压榨大豆460.4万吨，低于6月的462.4万吨。数据略高于平均交易预估459.6万吨。

　　北京分行交易室

　　吕岩

　　2016-09-03