焦煤强势反弹 钢厂利润或难以维持

　　在连续半个月的暴跌之后并一度跌破650元/吨之后，焦煤在近两个交易日连续大涨，并领涨黑色系，17日盘中最高触及729元/吨，距730元/吨的涨停板仅一步之遥。

　　而从基本面来看，焦煤无疑是黑色系里最好的。一方面供给侧改革，极大地压缩了煤炭的产能，另一方面，随着钢厂开工率的提升，对于焦煤的需求也相应地在提高。

　　根据浙商期货研报，为配合钢铁、煤炭行业去产能，中央已出台7个文件，涉及财税支持、金融支持、职工安置等方面。而截至5月13日，全国也已有至少16个省份公布了去产能时间表。有专家表示，去产能各省目标相加应该会超过全国目标。而目前部分省市已经着手去产能，今年下半年去产能大幕有望正式拉开。部分省份砍得狠也出于环保方面考虑。在中央公布未来5年去产能计划后，各省也开始透露出相关去产能的政策或者目标。在煤炭领域，山西、内蒙古等产煤大省首先公布了各自目标。山西计划到2020年退出煤炭过剩产能1亿吨以上，内蒙古也将压缩煤炭产能1.2亿吨。目前，仅根据已明确公布目标的10余个省份的数据，各省煤炭去产能目标相加，已超过全国压减5亿吨煤炭产能的目标。

　　银河期货表示，目前钢厂盈利状况继续变差，钢铁行业盈利比例持平于85.89%，经营业绩较好的钢厂吨钢仍有较高盈利，以现货价格测算，钢厂并未亏损，减产压力较小。现货走弱、期货大幅贴水，预计钢铁行业产能利用率和高炉开工率后期增长空间有限，产量或将于5-6月份触顶，产能利用率与高炉开工率分别为85.78%与80.52%。

　　他们认为，前期反弹使得产业链相关企业盈利水平大幅改善，粗钢产量快速增长，远期，钢材基本面扭转概率较大，远期承压达到螺纹大幅贴水。从利润数据看，钢厂对煤焦的较高需求将维持较长时间，即使利润缩水，短期也不会有大面积减产，现货煤焦需求仍然维持高位。远期供给增加叠加近期库存企稳使得本轮反弹行情告一段落，黑色相关商品期货价的年内高点或已出现。

　　(文章来源：金融界) ：