铜价重回前期震荡区间

　　昨日铜价波动率显着下降，价格在72000一线震荡运行，市场氛围依旧以避险为主，从宏观层面上来看，美国2月通胀水平继续走高至7.9%，欧洲显着抬高了今年通胀水平，下调经济增速，全球经济滞胀的风险继续增加，俄乌局势的相关制裁仍在进一步收紧，但是美国继续加大制裁的同时，欧洲国家却出现了态度上的缓和，过于依赖俄罗斯能源材料供给的欧洲，面临艰难处境;另外鲍威尔提到或准备在三月加息25bp，当前加息幅度和节奏的变化明显抬高了通胀预期，美国十年通胀预期从之前的2.45%一度涨至2.9%，已经创下新高，这是铜价高位运行的一个重要因素;中国方面CPI与PPI剪刀差进一步收窄，但PPI降幅不及预期，保供稳价压力仍然较大。产业基本面看，国内需求恢复相对缓慢，但库存累积也出现了明显放缓迹象，在进口大幅亏损的背景下，国内库存拐点或在下下周出现;另外欧洲地区供需持续偏紧，但近期升水转贴水，不过低库存依旧给到价格下方较强支撑。

　　海外美联储的三月加息幅度处于“半落地”状态，市场交易加息25BP，叠加北约对俄罗斯的进一步制裁，市场对于通胀预期的交易重心明显抬升，这会一定程度上支撑高位铜价;但另一方面不得不看到的是全球进入滞胀的风险在继续增加，全球经济预期转弱的时间节点有可能提前，这也会一定程度抑制价格上行幅度;铜价重回前期震荡区间，72000附近暂获支撑，关注国内下游消费恢复情况。