俄乌局势搅乱铜运行节奏 沪铜高开低走

　　铜：夜盘国内铜价高开低走，与前期亢奋市场情绪相比，逐步趋于稳定。昨日美国通胀数据复合预期。今年精矿和冶炼供应有望保持稳定，市场预期国内逆周期调节力度将出现成效，需求将会表现良好，但目前下游复工状态不尽人意。俄乌局势搅乱了铜本身的运行节奏，出现反转走势。随着市场不稳定情绪逐步得到宣泄，价格也将逐步企稳。建议关注国内节后现货需求状况，以及原油等商品走势。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

　　锌：夜盘锌价冲高后回落，收盘微涨，市场情绪趋于稳定。由于能源价格上涨，境外有冶炼厂宣布关闭，市场担忧未来供应，俄乌局势雪上加霜。下游镀锌开工率略有回升，但库存增加。国内目前锌产业链总体供需双弱。上期所库存季小幅下降;LME库存延续小幅下降，全球低库存支撑锌价。预计锌价短期可能偏弱波动，提防市场不稳定情绪再次出现。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

　　美国2月份通胀同比7.9%创下40年来新高，乌克兰方面出现边际缓和的意愿，但最新一轮谈判未能就停火取得任何进展，金银短整体呈现冲高回落的走势。此前，俄乌冲突伴随双方制裁不断升级，风险外溢至全球经济及金融系统，能源及粮食价格持续走高，通胀压力加大，西方主要经济体滞涨前景进一步加剧。虽然金银短期依然承压于即将开始的货币收紧周期，美联储将在3月加息25bp，但俄乌问题引发的金融危机及经济衰退风险却压缩了货币收紧的政策空间，市场对于美联储全年的加息次数预期下降。短期避险依然主导行情，通胀走高以及对经济复苏前景存忧为黄金供上行动力。考虑金银短线涨幅较大，警惕事件消化降温后的涨势回落，贵金属整体或延续底部上抬的震荡上行走势。