铜价暂时维持区间震荡

　　今日公布的国内地产数据几乎全线下滑，尤其是土地购置面积、新屋开工、施工面积当月增速下滑幅度在 30%以上，未来消费端并不乐观。

　　基本面方面，目前对铜最大的支撑在于低库存，现在供应端已经出现改善，一方面在于铜矿产量出现修复，智利等国家已经从产量低谷中走出来，往中国发货也开始陆续增多，另外一方面是近期进口铜的量已经恢复正常，而且 2-3 月份到港量可能也比较多，国内电解铜产量也维持在高位，供应端逐步宽松;需求方面，目前已经是铜的生产淡季，下游企业从 15 号开始陆续停产，加上今天沪铜 2201-2202 合约之间 back 结构过大，现货市场成交清淡，精废价差在 1800 元/吨左右，废铜制杆企业大量收购废铜，做精废价差套利，今日社会库存增加 0.59 万吨，但是由于上周铜价上涨的原因，下游企业基本上没有采购，库存越来越低，如果铜价进一步下滑，可能会刺激部分企业补库。

　　整体来看，铜往上受制于未来悲观的铜消费，在铜库存出现大幅回升之前，铜价暂时维持区间震荡。