2022年铜价可能大幅下跌28%
摘要： 本周铜价振荡下行，但是由于库存偏低依然令人担忧，因此铜价距离1万美元并不算远，纽约铜价位于每磅4.4美元(相当于每吨9700美元)，较2020年疫情高峰期的低点翻番不止。
本周铜价振荡下行，但是由于库存偏低依然令人担忧，因此铜价距离1万美元并不算远，纽约铜价位于每磅4.4美元(相当于每吨9700美元)，较2020年疫情高峰期的低点翻番不止。投资者普遍认为，疫情后的经济复苏以及全球脱碳举措，有助于大幅提振铜需求增长。虽然几乎所有人都同意铜市长期前景明朗，但是对于未来几年铜价的上涨空间却是众口不一。
不过独立研究机构--凯投宏观公司(Capital Economics)的最新报告认为，今后铜价可能走软，2022年铜价将会下跌，跌幅可能达到28%，因为中国需求减弱，而供应增长，尤其是刚果的卡莫阿-卡库拉铜矿(Kamoa-Kakula)供应提高。该铜矿是近几十年来投产的最大铜矿之一。
凯投宏观认为，铜价高企有助于提振铜矿供应增加。此前罢工、恶劣天气和新冠疫情导致铜供应受限。但是随着现货铜处理精炼费用上涨，矿铜供应似乎正在回升。
其次，铜需求将会回落。现货消息人士指出需求已经下降，因为最大的最终用户--中国建筑业正在放慢增长。
此外，含铜商品的需求也将会降温。随着疫情相关封锁结束，国际旅行开放，全球消费模式将从商品转向服务。
铜精矿供应充足时，铜矿支付给冶炼厂的处理和精炼费用(TC/RC)就会上涨;反过来，冶炼厂不得不竞争有限供应时，TC/RC将会下跌。虽然TC/RC已经从4月份创下的历史低位(每吨略高20美元)涨至每吨60美元左右，不过目前的费用仍远远低于21世纪初的高位130美元/吨。
凯投宏观公司目前预计，经历连续四年供应短缺后(其中2020年供应缺口超过80万吨)，2022年全球铜市场供应将会出现20万吨的过剩。
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