美财政刺激方案搁置 铜价区间震荡

　　截至12月10日，沪铜01合约报价57260元/吨，涨幅0.28%。LME3月铜报价 7694美元/吨，跌幅0.21%。 宏观新闻：

　　1. 美国参议院多数党(共和党)领袖麦康奈尔表示，民主党人在周二“抛弃了”共和党的新冠援助提议，在援助方案上继续朝三暮四。他表示，民主党人不同意搁置州援助和责任保护，又拒绝努钦提出的9160亿美元的提案。另一方面，众议院投票通过了期限为一周的权宜性支出法案，很快会将法案递交至参议院。

　　2. 英国首相约翰逊与欧盟委员会主席冯德莱恩会面结束，同意在周日前就谈判的未来做出一个坚定的决定。英国首相发言人此前表示，约翰逊不能接受任何削弱英国控制法律或水域能力的协议，还明确表示2021年不会有任何谈判。不过欧盟外交官表示，如果英国在周末前达成新协议，欧盟仍可继续加快批准进程。

　　行业新闻： 据报道，秘鲁的铜、锌、锡和钼产量在10月份有所反弹，主因矿商们在疫情后逐步恢复人员配置，运营好转。

　　秘鲁能源与矿业部在12月8日的声明中称，10月该国铜产量同比增长了1.4%至207034吨。其中，Antamina、中铝的Toromocho以及嘉能可的Los Quenuales10月铜产量同比增幅分别达到了39.3%、28%和4%。

　　期货策略：截至12月10日隔夜沪铜01合约报价57260元/吨，涨幅0.28%，昨日铜价重回57000元/吨上方，最高涨至 57480元/吨，从宏观层面来看，中国11月CPI同比下滑0.5%，超预期下跌的CPI主因还是基数效应和食品价格降速较快，核心CPI同比上涨0.5%，11月PPI继续回升，同比下滑1.5%，环比上涨0.5个百分点，CPI降速超预期一定程度上将弱化国内流动性收紧的预期;美国方面，民主党在援助方案上继续朝三暮四，不同意搁置州援助和责任保护，又拒绝努钦提出的9160亿美元的提案，美元指数盘中低位迅速拉升，铜价预计会承压回调。从产业层面来看，对于明年长单TC的谈判仍在僵持中，国内精炼铜产量加速回升，供给端对于价格支撑较弱;废铜端近期由于环保政策高压态势，河南地区废铜收购拆解加工等利废企业停产;此次停产还包括部分铜加工企业，铜材产量受影响较大;终端领域，国网铜交货量有所回升，线缆企业开工率回升;房地产竣工面积开始修复，三道红线政策压力下的竣工面积回升有望在四季度继续提速;空调生产步入旺季节奏;电力行业，国家电网铜交货量虽未有明显回升，投资却开始加快，结合财政政策空间，铜市场的四季度消费预期开始兑现。现货市场升水在贸易商的主导下企稳，但下游需求交投情绪清淡，预计铜价在56000-58000元/吨高位区间震荡，操作建议观望为主。

　　期权策略：铜期权隐含波动率保持震荡格局，CU2101隐含波动率最新值21.39%，环比基本持平，CU2102和CU2103隐含波动率一增一减，当前值分别为20.96%和20.06%;昨日铜价重回57000元/吨上方，最高涨至 57480元/吨。美国财政刺激方案搁置，预计铜价区间震荡，建议投资者短期卖出看跌期权，稳健者继续买入牛市价差组合。