铜市场行情策略交流：下游需求短期平淡 中长期看涨
摘要： 主要逻辑和结论当前：偏强1704合约交割+铜矿山罢工实际传导至现货市场随后预期：偏空压力：矿山复产+印尼铜矿出口抵抗因素：季节性需求+期限结构中长期：上涨未来5年铜精矿供应紧张+需求低速增长当前170
主要逻辑和结论
当前：偏强
1704合约交割+铜矿山罢工实际传导至现货市场
随后预期：偏空
压力：矿山复产+印尼铜矿出口
抵抗因素：季节性需求+期限结构
中长期：上涨
未来5年铜精矿供应紧张+需求低速增长
当前
1704合约交割+铜矿山罢工实际传导至现货市场
现货市场升贴水是最近几个月最好的，交割之前预期现货升贴水继续好转，但库存限制，好转程度难以过分高于200元/吨。
下游需求短期平淡
短期开工率波动不大
现货市场成交低迷
现货成交验证现货紧张是交割和供应因素
库存提升暂时告一段落
当前库存情况
随后预期：偏空
压力：矿山复产+印尼铜矿出口
罢工影响+印尼自由港出口，环比提升大约12万吨/月
抵抗因素
季节性需求+期限结构
季节性需求：2017年环比提升要弱很多，主要是2016年一季度太差，但提供30万吨/季度的增量应该不大，同比增长只需要2%。
期限结构
期限结构依然良好，目前持有现货不断移仓收益还可以接受，除非利率大涨。
还可以支撑库存再度累积
中长期：看涨
智利：2017年铜产量弹性进一步的降低，2018年弹性也不大
秘鲁：2017年铜产量预估下调，弹性几乎很小；2018年持平
印尼：如果自由港出口，2017小幅弹性，2018年持平
铜观点
除非交易水平高超，否则不建议参与回调，否则后面行情如果错过了，得不偿失。
如果铜价格出现回调，会使得无论是上涨空间还是其他条件均进一步的成熟，上涨的时机就会更临近。
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关键词：
审核：yj127
编辑:yj127
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