瑞达期货：伦沪铜纷纷减仓运行 上涨动力略显不足
摘要： 外盘走势：亚市伦铜连续第三日弱势振荡，显示短期铜价上涨乏力，回调压力增加，其中沪铜收市时3个月LME铜持平于5045美元/吨，但目前伦铜仍运行于主要均线组之上，短期运行区间关注5000-5150美元/
外盘走势：亚市伦铜连续第三日弱势振荡，显示短期铜价上涨乏力，回调压力增加，其中沪铜收市时3个月LME铜持平于5045美元/吨，但目前伦铜仍运行于主要均线组之上，短期运行区间关注5000-5150美元/吨。持仓方面，3月18日，伦铜持仓量为34万手，较17日减少263手，上周累计减少4199手，为三周来首次减少，显示多头逢高积极减仓.
现货方面：据SMM报道，3月22日上海电解铜现货报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格37820-37920元/吨。由于隔月基差收窄，持货商开始逐步出现挺价惜售心态，加之部分贸易商因长单交付需求入市采购，令现铜供应有所减少，贴水一路逐步收窄，尤其好铜贴水收窄幅度较为明显，市场供应品牌仍以进口货源为主，下游逢低采购为主，入市量有所增加，成交活跃度略增。
内盘走势：今日沪铜主力合约1605冲高回落，尾盘收于38150元/吨，较昨日收盘价下滑0.03%，且较日内高点38430元/吨回落0.73%，日内沪铜主力减仓缩量运行，显示多空交投谨慎。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1604合约和1605合约正价差持平于120元/吨，显示远期合约回调意愿仍较强。
市场因素分析：亚市美元指数基本维持隔夜涨幅，现交投于95.3附近，但国内A股反弹乏力，呈振荡下滑。同时因本周市场缺乏关注焦点，且周五及下周一LME市场休市，节前多空交投谨慎，短期面临方向抉择。行业资讯方面，日本2月压延铜产量同比下滑0.1%至65694吨，但环比增加4.3%。
行情研判：今日沪铜1605合约振荡微跌至38150元/吨，部分受美元走强打压。同时，因市场对国内持续增加的库存担忧情绪攀升，短期需警惕铜价走高后的技术回调。操作上，建议沪铜1605合约可于38500-37500元间高抛低吸，止损各400元/吨.
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