价格走势持续低迷 预焙阳极盈利收窄

　　受原料市场持续走弱影响，国内预焙阳极市场价格继续探底，山东大型电解铝企业8月预焙阳极采购基准价格为3729元/吨，环比7月下调89元/吨，失去成本支撑的预焙阳极价格时隔三年后再次来到3800元/吨下方。利润方面，以山东市场价格为成本测算依据，在本轮结算周期内预焙阳极的生产成本约3684.7元/吨，与山东预焙阳极采购基准价对比，企业平均利润44.3元/吨，盈利空间较上月缩窄58元/吨，现阶段虽然原料市场走势下滑，但在阳极价格持续下行影响下，成本面让利空间有限，使用高价库存原料的企业基本处于小幅损幅局面。

　　在本轮结算周期内石油焦成本在预焙阳极原料成本项中占比达到66.17%，煤沥青成本占比24.98%，石油焦价格稳中波动，煤沥青价格下行明显，石油焦在成本占比中较上月小幅增加。

　　石油焦市场供应充足 价格窄幅震荡调整

　　石油焦方面，近期石油焦市场供应量继续增加，进入三季度，前期检修炼厂纷纷复工，7月石油焦产量环比6月增加20.15万吨，8月检修装置较7月继续减少，预计8月国内石油焦产量继续增加，另外国内主要港口石油焦总库存继续保持在460万吨以上，国内石油焦供应资源处于持续增量阶段，而下游仅有刚需支撑，当前石油焦市场供需格局暂无明显改善，受此影响石油焦价格呈现稳中震荡调整走势。截至当前山东市场3B石油焦价格1688元/吨，较7月初下跌40元/吨，3C石油焦当前价格1603元/吨，较7月初上涨103元/吨，华东市场3B石油焦当前价格1675元/吨，较7月初上涨25元/吨。

　　　成本面支撑一般 煤沥青行情走势趋弱

　　煤沥青方面，市场利空因素依旧占据上风，煤沥青价格延续下行走势。7月虽然原料煤焦油价格并未出现明显下跌，整体呈现高开低走的态势，但市场低迷局面并无明显改变，并未对煤沥青带来有效支撑。另外深加工企业前期开工负荷较高，后期由于亏损局面持续加剧，进入月底开工积极性下降，但煤沥青一直处于供应过剩局面，下游厂家入市采购心态消极，多择低跟进为主，市场利空氛围充斥下，煤沥青新单商谈重心不断下滑。截至当前山东市场改质沥青价格4050元/吨，较7月初下跌450元/吨，河南市场中温沥青当前价格4150元/吨，较7月初下跌450元/吨。

　　进入8月份，石油焦价格稳中震荡调整，煤沥青市场依旧低迷，预焙阳极生产成本较7月减少45.1元/吨，企业尚具备一定利润空间。当前国产石油焦资源供应稳定，港口石油焦积极去库，但随着国内炼厂石油焦产量增加，下旬开始石油焦库存或将上涨，市场现货资源宽松，供需错配影响下价格仍以需求面主导，预计后期焦价多小幅波动运行；煤沥青原料煤焦油预计继续下行但幅度有限，同时深加工开工企业出现降负操作，煤沥青库存供应略有缓解，刚需支撑下预计后期煤沥青市场偏稳调整。近期阳极生产企业开工暂无明显波动，下游电解铝企业积极复产，对预焙阳极需求形成稳定支撑，预焙阳极行业产销良好，生产企业多通过优化原材料采购方式，减少库存损失，增强自身成本竞争力，积极应对价格下行风险，保证产品处于合理稳定的盈利水平区间。