由降转升大超预期！中国4月以美元计出口同比增3.5%

　　中国海关总署周四公布的数据显示，以美元计，4月份出口同比增长3.5%，进口下降14.2%，贸易顺差453.4亿美元。这是中国出口实现年内首度正增长。同时，与前值相比，进口降幅进一步扩大，推动贸易顺差大幅扩大。

　　这一强劲的数据表现扶助亚太市场在低开后走稳，MSCI明晟亚太地区(除日本)指数回到平盘附近。

　　此前，3月份中国出口同比下降6.6%，进口下降0.9%，贸易顺差199亿美元。1-2月出口、进口分别同比下降17.2%、4%，贸易逆差70.9亿美元。和市场预期比，4月各项数据均好于预期，尤其是出口和贸易帐，大超预期。

　　海关总署还同步公布了4月份以人民币计价的贸易数据。以人民币计算，4月份出口同比增长8.2%，进口同比下降10.2%，贸易顺差3181.5亿元，增加2.6倍。

　　一般受春节影响，中国第一季度出口通常开局缓慢，然后从4月份开始上升。虽然3月份时国内出现部分迹象显示经济正从疫情最严重时期的滑坡开始复苏，但市场此前曾预计全球其他地区的抗疫封锁措施会对出口订单带来压力，并扰乱供应链。

　　亚洲并非所有地区的出口都意外增长。韩国4月份出口降幅超过24%，是自全球金融危机以来的最大跌幅，面向所有目的地的出口全都急剧下降。

　　海关总署指出，对东盟、“一带一路”沿线国家进出口逆势增长，对欧盟、美国和日本进出口下降。

　　分国别看，中国与东盟贸易继续保持增长。1-4月，中国与东盟贸易总值1.35万亿元，同比增长5.7%，东盟继续保持中国第一大贸易伙伴地位。受疫情影响，中国与欧盟、美国、日本贸易总值均低于去年同期，其中中欧贸易下降6.5%，中美贸易下降12.8%，中日贸易下降2.1%，降幅均比一季度收窄。

　　分品类看，疫情之下手机等机电产品、服装、玩具、鞋靴箱包等中国出口商品的主力前4个月出口额同比都有所下降，但包括口罩在内的纺织品出口额逆势上扬，达2613亿元，同比增长5.9%。

　　进口方面，铁矿砂、原油、煤、天然气、大豆等商品进口量增加，其中原油进口量1.7亿吨，增加1.7%；煤进口量1.3亿吨，增加26.9%。

　　以下为业内人士评论摘要：

　　☆中国国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁

　　4月份出口意外增长完全出乎市场意料，在全球疫情仍在持续，国内虽然复工但并没有完全复产的情况下，内外需难有明显改善。4月出口增长的原因估计与技术性因素和去年基数低有关。但因目前整体大环境并不好，外贸形势难言向好。

　　☆中海晟融首席经济学家张一

　　出口出现超预期增长，主要由于去年同期出口增速为-2.71%，基数相对较低；有可能存在一定程度的替代效应，即出口竞争国受疫情影响生产能力削弱，竞争力下降；主要出口市场本身生产能力下降导致进口需求增加；此外，考虑到日均4亿美元医疗物资的出口，这部分也对出口起到一定的支撑作用。

　　进口需求下降则是意料之中，说明复工复产远未及预期。考虑到新出口订单仍然疲弱，我们认为5月份乃至未来一段时期外需疲弱的影响迟早会反馈到出口上，未来出口不排除两位数负增长。

　　☆上海证券首席宏观分析师胡月晓

　　出口好主要在于中国疫情控制得好，在海外受疫情影响停工外，中国成为全世界的生产中心，海外需求集中超过了总需求下降的影响，尤其是防疫物资；进口减少受两方面因素影响：石油等大宗商品价格下降和海外生产停滞。整体看，油价低迷下，中国的贸易条件有改善趋势。未来中国的外贸形势超预期好的态势仍将延续，中国经济超预期回升也值得期待。

　　中国政府仍然需要严防疫情的外部输入，宏调上坚持“救助”而非“刺激”，前期偏松的货币会略收紧，M2（增速）将回到8.5%下方，着眼于结构调整和补短板的财政激励政策则仍将延续宽松状态。实际上，中国杠杆过高下，财政一直偏紧，中央政府债务未能有效扩张在约束了社会信用风险水平的同时，也使得货币政策受到制掣，中国未来应该在稳货币的同时，适度扩张中央政府债务水平。