新增信贷不断膨胀 信贷泡沫继续存留

　　看了下面这张美国家庭金融资产相对可支配收入的走势变动图，可能很多读者又会开始忧虑起来了：

　　图中显示，在dotcom泡沫和房产市场泡沫破裂之前，上述比率都会来到阶段高点，而在当前“所有资产泡沫”的环境中，指数甚至已明显超越了先前的两次高点。

　　信贷泡沫公告(Credit Bubble Bulletin)的经济学家及撰稿人Doug Noland在深入研究了资金流量数据后得出结论，只要新增信贷不断膨胀，那么信贷泡沫就会继续留存。

　　Doug Noland写道：

　　也就是说，只要“新的钱”不断注入到金融市场，那么资产泡沫推高金融价格的态势就不会停歇。我一直认为当前的市场泡沫是具有深入系统性的，毫无疑问，当前投机性泡沫仍在不断通过全球债市和固定收益市场被吹大。

　　我非常同意“债王”格罗斯(Bill Gross)的说法，即10万亿美元的“超新星有朝一日”会出现灾难性的大爆炸。我也很钦佩另一投资传奇乔治·索罗斯(George Soros)重新回到市场参与交易的做法，有传闻称他已参与做空了各种金融资产。

　　格罗斯和索罗斯正在检验现在世界的运作方式，显然他们不相信当前的游戏可以很持久地玩下去。疯狂的态势已接近尾声，我们此前也见证过多次“历史性疯狂”。

　　而即便央行本身也对当前的局面表达了担忧：

　　德国央行(Bundesbank)发出警告称，央行利率政策的风吹草动都会引发全球金融市场的大幅转向，这和最近一次金融危机爆发时的情况如出一辙……

　　德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)在最新的讲话中直指负利率举措臭名昭著的负效应，称在负利率环境逐渐蔓延的态势下，投资者和资产管理着都变得越发“神经紧张”，因风险溢价突涨的可能性骤增。

　　他还表示，货币政策决策人暗示长期维持低利率的做法，以及激进的购债行动的方式都是在无视金融稳定性的严峻后果。