纽市盘前：英国大选成市场主旋律，英镑鏖战1.29；美油欲三连阳，但OPEC+须落实一预期

　　11月5日讯—— 11月5日欧洲时段，英镑兑美元徘徊于1.29附近，此前YouGov的最新英国大选民调显示保守党领先优势扩大，而反对当前协议，主张强硬力场脱欧的“脱欧党”支持率则下滑。美油走高至57美元/桶上方，受助于原油需求前景改善，市场寄望于贸易协议的达成。OPEC秘书长巴尔金都表示，当前深化减产仍是一个问题。

　　周二(11月5日）欧洲时段，英镑兑美元徘徊于1.29附近，此前YouGov的最新英国大选民调显示保守党领先优势扩大，而反对当前协议，主张强硬力场脱欧的“脱欧党”支持率则下滑，令12月12日大选后出现“悬浮议会”让脱欧党趁机入阁的风险下降，从而英镑多头信心重新得到提振。法国巴黎银行分析师预期，英国央行11月政策会议对于英镑是一个中性事件。维持对英镑的结构性看涨立场，虽然围绕大选结果存在不确定性，但会保持耐心。

　　欧洲时段，美油走高至57美元/桶上方，受助于原油需求前景改善，因美国就业增长好于预期，以及市场寄望于贸易协议的达成。OPEC秘书长巴尔金都表示，当前深化减产仍是一个问题；仍有信心OPEC＋将维护市场稳定市场。市场对中美贸易磋商取得进展的乐观情绪推动美国股指周一创下纪录新高，这扶助推高油价，标普500指数11个主要板块中，能源股涨幅居前。

　　★近期热点提要★

　　1、【YOUGOV民调显示，当前英国保守党支持率为38%，工党为25%】

　　2、【欧盟脱欧谈判首席代表巴尼尔：英国脱欧的很多后果被低估了】

　　相信在12月12日大选后，英国会选择同样的道路，一旦协议通过将带来确定性，即便当协议获得通过，这也并不意味着故事的终结，需要与英国建立新的伙伴关系，清楚有关贸易合作伙伴关系的谈判将是困难的，协商的时间极其短暂，在2021年之前，为英国贸易协议留下的时间“极短”。

　　3、【OPEC秘书长巴尔金都：当前深化减产仍是一个问题；仍有信心OPEC＋将维护市场稳定】

　　非常欢迎巴西加入OPEC，暂未收到巴西加入OPEC的正式申请，各国均在提高减产执行率；对油市将趋于稳定持积极态度；OPEC11月报告将体现在OPEC与非OPEC产油国部长级监督委员会前景展望中，联合部长级监督委员会（JMMC）将在12月5-6日将报告提交给各国部长，仍在讨论2020年的行动计划，2020年可能与此前的悲观预期背道而驰，有信心沙特阿美IPO将取得巨大成功。

　　4、【2019年Q3中国金条和金饰需求放缓，ETF受捧、央行购金十连涨】

　　① 从本季度数据来看，中国市场的黄金需求有两个亮点。首先是在本季度全球黄金ETF强劲增长的大背景下，中国黄金ETF市场成为了整个亚洲市场14.3吨增长的主要驱动力。中国投资者受到金价上涨的吸引，大幅增持使得中国黄金ETF的资产管理规模增至170亿人民币的历史新高，即约50吨；

　　② 再看央储需求，中国的黄金储备自去年十二月以来实现了“十连涨”，截至9月底黄金储备共计1,948.3吨，位列全球第七。第三季度增持相对平稳，达到21.8吨。中国国家外汇储备局对黄金的长期持有价值，以及在资产多元化上发挥的作用也给予了肯定。在全球政经形势不确定的情况下，黄金储备的战略地位尤显重要；

　　③ 值得关注的是，尽管24K金饰因金价上涨而销量下滑，但大多数金饰零售商都在创新产品的销量上获得了增长。不论是3D硬金、古法金，还是其他创新型的金饰产品，都以独特的设计及工艺获得了更多消费者的青睐（世界黄金协会）

　　5、【英国10月Markit服务业PMI好于预期】

　　MARKIT经济学家威廉姆森：总体而言，英国十月份私营部门产出下降，在过去五个月中，有四个月出现收缩，这是自2009年以来的最差表现；经季节性调整的英国全行业产出指数从九月份的48.8上升到十月份的49.5，表明收缩速度减弱，但新业务下降的速度与9月份相似。

　　6、【OPEC：预计到2023年对OPEC原油需求将下降7%】

　　预测到2024年美国页岩油产量从2019年的1200万桶/日上升至1690万桶/日，预测到2023年全球石油需求将增长至1.039亿桶/日，低于去年预估的1.045亿桶/日，预测到2040年石油需求将增长1200万桶/日至1.106亿桶/日，低于去年预测的1.117亿桶/日。上调中期非OPEC石油供应增长展望，由于其他产油国产量增长，预测到2024年OPEC石油产量从2019年的3500万桶/日下滑至3280万桶/日，预测2020年后经合组织石油需求将从增长转为下滑趋势。

　　★欧洲时段外汇行情回顾★

　　欧洲时段，美元指数升至四日高点97.68附近，近期贸易局势不断好转，美股及美债收益率不断走高，改善了之前对美国经济的悲观预期，且此前美国就业数据强劲，美联储进一步宽松的预期正在降温。

　　欧洲时段，欧元兑美元创四日新低至1.11，贸易相关的乐观情绪升温提振美元及美债收益率，而随着英国大选活动的开始，脱欧相关不确定性持续存在，也限制了欧元的上行空间。在欧元获得真正支撑之前，美欧债券收益率差距需要进一步缩小。法国兴业银行(601166,股吧)的外汇策略主管Kit Juckes表示，欧元将是最难因风险信心改善而受益的货币之一，周一数据显示，波兰制造业活动出现10年来最大幅度下滑，已经对欧元走势产生不利影响。波兰等中欧国家是欧元区企业的关键市场和投资目的地之一。

　　欧洲时段，英镑兑美元徘徊于1.29附近，此前YouGov的最新英国大选民调显示保守党领先优势扩大，而反对当前协议，主张强硬力场脱欧的“脱欧党”支持率则下滑，令12月12日大选后出现“悬浮议会”让脱欧党趁机入阁的风险下降，从而英镑多头信心重新得到提振。法国巴黎银行分析师预期，英国央行11月政策会议对于英镑是一个中性事件。维持对英镑的结构性看涨立场，虽然围绕大选结果存在不确定性，但会保持耐心。

　　欧洲时段，美元兑日元三连阳，刷新三日高点108.9，日内因贸易乐观局势引致的风险偏好持续回暖，国际债券收益率连续回升，而全球股市再度集体走高，而且日内日本央行多名官员再度表态宽松将继续，且进一步宽松的工具充足。

　　欧洲时段，澳元兑美元触及三日新高0.6928，商品货币走高，日内贸易乐观情绪的持续发酵，且近期中国财新PMI数据显示经济稳定，澳洲联储利率决议几无新意，2020年之前将维持利率不变，经济增长处在温和的转折点；市场风险偏好积极，料短线提振澳元兑美元，有望涨至200日移动均线0.6953，但由于澳洲经济活动低迷，未来数周商品价格存在下行风险。

　　欧洲时段，美油走高至57美元/桶上方，受助于原油需求前景改善，因美国就业增长好于预期，以及市场寄望于贸易协议的达成。OPEC秘书长巴尔金都表示，当前深化减产仍是一个问题；仍有信心OPEC＋将维护市场稳定市场。对中美贸易磋商取得进展的乐观情绪推动美国股指周一创下纪录新高，这扶助推高油价，标普500指数11个主要板块中，能源股涨幅居前。Again Capital LLC的合伙人John Kilduff表示，中美两国都在乐观地谈论贸易协议；美联储在决策时也考虑到目前强于预期的经济形势，这推高所有市场。

　　欧洲时段，现货黄金跌破1500美元/盎司，近期市场对贸易争端有所进展的希望提振了风险资产表现，全球股市走高，黄金吸引力下降。瑞银(UBS)策略师Joni Teves表示，刚刚过去这个周末的一些较为积极的消息使得市场风险情绪升温，股市走高，这将测试黄金市场的表现，或许使得金价上行趋势受阻。但长期而言，受到各种经济不确定的影响，黄金仍然看涨。在各国央行继续增持的情况下，预计明年黄金有望触及1600美元/盎司水平。

　　机构观点

　　【高盛将其外汇策略调整至不那么保守，因全球经济增长稳定，而地缘政治风险下降】

　　① 高盛称，在英国脱欧局势等风险逐渐下降的情况下，全球外汇市场的机会在增多；

　　② 高盛全球外汇和新兴市场策略主管Zach Pandl表示尽管全球收入数据表现并不好，但最新指标显现出其开始稳定；

　　③ 在美联储可能暂停加息的情况下，外加欧洲增长疲软的情况，高盛认为可以采用不那么保守的策略，但并不认为美元会大规模走弱。美元的走弱需要全球经济增长上升、贸易争端更清晰的进展以及美国实际利率走低；

　　④ 高盛认为投资者可做多瑞典克朗兑欧元，并表示对美元兑新兴市场货币持中心态度。不过并非所有人都同意高盛的策略；

　　⑤ Shard Capital的Bill Blain表示，仍然要对市场谨慎。并不认为会出现突然或者大规模的金融崩溃，但市场仍会出现修正。任何趋势的逆转都会触发恐慌和厌恶情绪，但很多信号都可能会被忽视。

　　【摩根士丹利给出美国大选四种结果下如何交易】

　　① 民主党赢得白宫，但国会依然分裂；摩根士丹利建议买入替代能源股和新兴市场股票，卖出美国能源股、大型银行股、科技股和制药股；

　　② 共和党赢得白宫，但国会分裂；买入能源股、大型银行股和电信股，卖出美元；

　　③ 民主党横扫白宫和国会；买入美元、交通运输股、替代能源股，卖出美国国债、制药股、大型银行股、科技股和能源股；

　　④ 共和党横扫白宫和国会；买入美元、大型银行股和美国能源股，卖出美国国债和新兴市场股票。

　　【瑞银：预计到2020年底，原油价格将达到60美元/桶】

　　① 预计2020年上半年油价下跌，因非OPEC国家产量增长强劲，到2020年中旬价格布油将测试55美元/桶；

　　② 预计油价将在明年下半年复苏，原因是石油需求增长改善，OPEC+继续严格遵守减产协议以及在2021年除美国之外的非OPEC国家供应量停止增长的预期；

　　③ 预计OPEC+将会延长当前的减产协议，供应端方面，我们预计明年非OPEC供应量将增长180万桶/日，预计明年美国原油供应增速将从今年的140万桶/日降至120万桶/日。

　　【临近年底，分析师们纷纷开始对明年黄金价格的走势进行预测】

　　① 基于目前的数据，金价可能会跌至890美元/盎司左右，然后才会开始真正强劲且可持续的上涨；

　　② 一段时间以来，黄金今年的修正性中期反弹已经结束，大幅下行已经展开(始于8月份)；

　　③ 从周线图上看，金价已经触及上升通道上轨。过去，黄金在交易量达到相对极端高位时上涨的情况很少，而且之后都出现了同样的走势——波动性下降；

　　④ 金价可能的目标大约在1050美元和890美元。890美元水平是整个黄金牛市的斐波那契61.8%回调位(最经典的回调位)，同时也是始于2011年高点的下降通道的下轨所在；

　　⑤ 关键的细节在于，2015年时人们对黄金的厌恶程度还不足以让它跌至谷底。当时人们相对乐观，大众媒体不讨厌黄金。如今，假如黄金跌破1000美元(这也意味着金价明显跌破2015年底部)，应当会引发恐慌性抛售。届时黄金将形成真正的底部。就目前而言，最大的机会在于充分利用即将到来的下跌行情；

　　⑥ 尽管金价不太可能长期维持在2015年低点下方，但很可能会触及显着低于2015年低点的水平，只有在达到这一最低点后，黄金持续而深远的反弹才有可能开始。

　　【距离2020年美国总统大选还有大约一年的时间，但其中的不确定性可能会拖累股市】

　　① 从历史上看，四年周期中股市最疲软的时期是从选举前一年的9月到选举年的5月。他们表示，这一次的风险很高，政治威胁可能会在明年多数时间持续；

　　② 最重要的是，在市场确定可能的赢家之前，总统大选前的不确定性通常对股市来说是一股逆风，考虑到特朗普总统的支持率和民主党初选的激烈程度，选举的不确定性可能会在深入2020年之后给市场带来很大压力；

　　③ 从历史上看，大选年的涨势往往会在5月份开始，不过时间点可能会有很大的不同。一旦确定了可能的赢家，市场就会倾向于走高，无论那人属于哪个政党；

　　④ 随着1996年比尔·克林顿(Bill Clinton)连任的可能性越来越大，道琼斯工业平均指数出现飙升，涨势一直持续到11月大选以及1997年。另一方面，在2004年大选前一周，当乔治·W·布什(George W. Bush)的连任看起来不确定时，股市触底。而在他获胜之后，道指到年底上涨了10.6%；

　　⑤ Ned Davis Research的分析师对美国股市持中性看法，他们预计标普500指数的涨幅将与一年5%至7%的长期平均水平一致，长期牛市依然完好，因此我们不太可能走向2007-2009年的熊市。