二季度GDP预示美国PCE强劲，制造业或有复苏迹象，美元多头或将喜大普奔！

　　美元周一（7月29日）亚洲早盘，持坚于98关口附近，上周一路升至两个月高位。因上周五的GDP报告显示，二季度通胀有所抬头，不过这一趋势仍低于美联储2%的目标。此外，市场预测，美国将于下周联邦公开市场委员会(FOMC)会议前公布优于预期的PCE数据，加之市场基本消化美联储将降息25个基点，美元指数本周二或迎来一波上攻行情。

　　此外，特朗普政府试图通过大规模减税、政府支出和放松监管等措施来提振经济。经济学家则表示，包括1.5万亿美元减税计划在内，特朗普大规模财政刺激计划对经济增长没有持久影响，反而推高了美国的债务水平。

　　与此同时，由于英国脱欧继续给英镑前景带来压力，且美元走强0.2%，英镑和欧元继续走软，英镑兑美元汇率跌至1.2376的低点，跌至27个月新低；而欧元兑美元跌至1.1100关口附近。

　　美国二季度GDP:消费强劲但净出口和库存疲弱

　　美国二季度年化增长率为2.1%，超过了1.8%的预期。二季度GDP的整体增长主要是由实际个人消费支出(PCE)推动的，家庭消费增长4.3%，这是自2017年末以来的最好表现。而政府支出增长5%，是自2009年年中以来的最快增速。这抵消了全球经济增长疲软和贸易不确定性可能带来的商业投资下滑，以及住宅投资、净贸易和库存的疲软。

　　但美国商务部周五发布的这份相当乐观的报告给长达10年的经济增长拉响了警报，这是有记录以来持续时间最长的经济增长周期。企业投资三年多来首次出现萎缩，住房市场连续第六个季度下滑。

　　美联储主席鲍威尔本月初指出，这两个行业是美国经济的疲弱领域。由于美国和中国之间激烈的贸易战以及全球经济增长放缓给美国经济前景带来越来越大的风险，这些疲弱领域可能会为美联储下周三祭出10年来首次降息提供进一步理由。

　　美国住房市场基本上仍处于低迷状态，这是该支出组成部分连续六个季度下降。而实际出口下降5.2%，反映出世界其他地区增长放缓以及贸易问题的影响。FOMC似乎担心贸易和其他地缘政治因素带来的一些不确定性，这些因素给经济前景蒙上了阴影。

　　经济学教授Sung Won Sohn表示，未来经济增长的关键是企业支出。很明显，企业并不像消费者那样热情洋溢。这对经济来说不是一个好迹象，因为消费者的就业机会会减少。因此，美联储将在下周降息。

　　美国二季经济成长放缓幅度小于预期，因消费者支出大幅增加，减轻了出口下滑和库存增幅减小造成的部分拖累，这可能进一步缓解对经济健康状况的担忧。

　　美国制造业：消费减轻企业库存压力，企业投资疲弱给经济拉响警报

　　强劲的消费支出帮助企业削减了积压的库存。库存投资增加717亿美元，低于第一季度1160亿美元的增幅。在第一季度为GDP增长贡献了0.53个百分点之后，第二季库存因素给GDP增长造成了0.86个百分点的拖累。

　　经济学家表示，库存仍居高不下，投资低迷，并将继续影响制造业。第二季企业投资下降0.6%，为2016年第一季以来的首次萎缩。建筑支出下降10.6%，商业、医疗、采矿勘探、油井支出下降。包括研发在内的知识产品支出增加。第二季度企业在设备上的支出反弹0.7%，但航空巨头波音的设计问题预计将限制企业在设备上的支出。

　　特朗普的“减税算盘”打错了

　　美国总统特朗普淡化了经济增长放缓的影响，并将增长失去动能归咎于美联储。特朗普政府试图通过大规模减税、政府支出和放松监管等措施来提振经济。经济学家预计今年的经济增长率在2.5%左右。他们表示，包括1.5万亿美元减税计划在内的大规模财政刺激计划对经济增长没有持久影响，反而推高了美国的债务水平。

　　RSM首席分析师Joe Brusuelas表示，数据清楚表明，减税措施并未导致美国经济成长路径的永久性上移。

　　在美国二季度数据公布之后，特朗普推特上写道，考虑到我们的脖子上还绑着美联储这个沉重的锚，(第二季经济增长)不算差。几乎没有通胀。美国经济将要猛涨!

　　特朗普喜欢夸耀美国经济是他第一个任期内最大的成功之一，他强调同比增长数据是他的政策有效性的证据。周五公布的增长数据修正也证实，美国经济未能实现白宫设定的2018年增长3.0%的目标，增幅为2.9%。从同比数据来看，美国经济去年仅增长了2.5%，而不是之前发布的估计值增长3.0%。

　　美元指数升至两个月高位，因强劲的消费者支出进一步降低了周三降息50个基点的预期。美国公债收益率下滑。美股触及纪录高位，也受到谷歌母公司Alphabet和推特的强劲业绩提振。

　　不过，考虑到标普500指数和纳指的创纪录收盘高位，股市可能错误地认为他们预期降息50个基点。考虑到消费者的力量，美联储将需要谨慎行事。

　　纽约联储：美国经济今年第三季度预计将增长2.2%，制造业或有复苏迹象

　　上图显示纽约联储最新的Nowcast预测报告，美国经济今年第三季度预计将增长2.2%，原因是制造业数据的意外利好推动了经济增长, 本周发布的数据使2019年第三季度的Nowcast增加了0.3个百分点。

　　美国商务部对2019年实际GDP增长的预估是:第二季度为2.1%，而纽约联储最新的2019年Nowcast:第二季度为1.5%。

　　汇通财经APP提醒，美联储利率决议前的这一次GDP数据公布好于预期，无疑为美联储本次降息25基点定下基调，而且二季度GDP也透露出美国国内消费强劲，因此周二晚间20:30公布的6月PCE也料显示出有所改善。投资者目前对美国当季经济持乐观态度，加之英镑和欧元走软，美元指数将在窄幅震荡之后，或将续延强劲涨势。

　　易汇通实时行情分析软件显示，北京时间13:27，美元指数现报98.00。