华尔街日报：今晚非农数据将聚焦这五大看点

　　据华尔街日报(博客,微博)报道，周五的就业报告将提供有关美国本轮经济扩张持久性的重要线索。本轮经济扩张已创下美国史上持续时间最长的纪录。最近几个月，美国企业招工步伐放缓，令人担心美国经济在扩张十年后可能出现放缓。美国失业率已降至50年来最低水平，而薪资增长乏力可能是一个信号，表明待业者人数减少。

　　定于北京时间今晚20点30分公布的最新就业数据将有助于梳理就业情况与消费韧性、脆弱制造业之间的关系。以下是美国劳工部6月份就业报告值得关注的内容：

　　☆新增就业人数

　　关注美国就业是否在6月份回暖。接受《华尔街日报》调查的经济学家们预计，美国6月份新增就业人数可能为16.5万人。这将较5月份7.5万人的增幅大大提高，但仍远低于上年同期的增幅。更宽泛地说，美国就业增长似乎正恢复到减税前水平。在截至5月底的三个月，就业人数平均每月增长15.1万人，是自2017年底（也就是在美国出台减税政策前）以来的最低增速。去年美国经济增速超过3%，企业招聘速度相应加快，但目前招工步伐正在放缓，与2%的经济增速更为一致。美国经济在本轮扩张期间大部分时间里维持2%的增速。

　　☆贸易风向

　　密切关注哪些行业正在增加就业，哪些行业没有。去年制造业就业大幅增长，但2019年迄今为止制造业就业实际上没有增长，这表明贸易紧张局势让企业变得谨慎。不过，在一些受全球经济影响相对较小的产业，例如建筑、信息业等，招工也出现了降温。这表明，随着减税刺激对经济的提振作用消退，企业招聘步伐也全面放缓。

　　☆薪资增速

　　经济学家普遍认为，低失业率正促使企业提高工资以吸引就业者。薪资水平正在攀升，但增速有所放缓，而不是加快。要留意这个趋势是否会持续。2019年美国平均小时工资增速放缓，5月份平均时薪同比上升3.1%，低于2月份3.4%的增速。RSM经济学家Joseph Brusuelas指出，三个月平均时薪折合成年率后的增速甚至还要低，只有2.73%。他在近期给客户的研究报告中写道：“在当前的商业周期中，薪资增速可能已经见顶。这明确显示美国经济已进入本轮扩张的后期阶段。”不过，本轮扩张（目前是有记录以来的最长一轮扩张）可能仍有很大的延续空间。

　　☆失业率

　　失业率目前在3.6%的50年低点徘徊，经济学家预计6月份的失业率还是该水平。传统的经济观点认为，低失业率会引发工资上涨，而工资螺旋式上升可能推高通胀，最终令通胀难以控制。由于2019年工资涨幅未能进一步加快，这可能会给美联储的决策者带来转圜余地，他们可以下调基准利率，以期刺激经济增长，而不必那么担心刺激力度过大。

　　☆劳动参与率

　　今年5月，25岁至54岁的在职或正在找工作的女性比例降至75.5%，而今年1月，这一比例曾达到76%的10年高点。如果这些女性的劳动力参与率已经见顶，那么这对总体黄金年龄人口劳动参与率来说不是什么好兆头。今年大部分时间，黄金年龄人口劳动参与率一直疲弱得令人失望。经济的潜力是由劳动者和他们的产出决定的。关注6月劳动年龄人口进入或留在就业市场的比例是否下降，以及哪部分人口推动了这种趋势。