汇市波动性终将面临爆发？警惕：自满情绪持续升温

　　衡量交易员对未来几个月汇率波动幅度预期的指标出现大幅下降，与此同时，主要央行近乎直白表示，他们短期内不会进一步推动政策正常化引发市场重大动荡。

　　但包括加拿大帝国商业银行(CIBC)、摩根士丹利和加拿大丰业银行策略师在内的一些观察人士正在对市场缺乏波动性发出警告。

　　虽然美联储已明确表示，全球风险使其有理由维持利率不变，但假如2019年下半年经济增长反弹，很可能会使加息回到视野。同样，一些人警告说，不要完全忽视欧洲央行采取进一步货币政策正常化步骤的可能性。

　　然而，市场定价所体现的情况与多年来一样平静。摩根大通的全球货币波动指标上周四跌至6.2%左右，为2014年以来的最低收盘水平，1月份时曾经超过9.3%。

　　CIBC驻伦敦的G-10货币策略主管Jeremy Stretch在接受采访时表示：“随着我们开始进入年中和下半年，市场将需要重新评估它们的假设。投资者将被迫在他们非常温和的预期的基础上重新定价利率周期，这很可能会带来一定程度的波动性。”

　　波动性低迷不仅体现在货币上，而且在各个资产类别中也很明显。Cboe波动性指数--衡量华尔街股票市场走势的指标（通常称为VIX）已从12月底的水平下跌约三分之二。而在美国政府债券市场，美国银行的MOVE指数上个月创下历史新低。

　　摩根士丹利策略师Andrew Sheets已经警告说，目前的低波动环境不能在各个资产类别中持续存在。

　　丰业银行策略师Shaun Osborne和Eric Theoret表示，过去几个月主要央行的立场转变确实为风险资产提供了更好的背景。由于流动性低且自满情绪可能更高，“波动的爆发可能已经在拐角处”。