听说 美元最大对手盘要上演“大反攻”了？

　　经历了一波过山车走势之后，欧元可能迎来拐点。

　　今年以来，美元指数的表现可谓亮眼，但欧元的日子就没那么好过了。在意大利、西班牙、土耳其和全球紧张局势等多重利空的夹击之下，欧元年内跌超3%，当前较年内最高点跌去6%。

　　多位分析师近日指出，考虑到欧元区经济增长出现改善，而投资者对美经济的中期增长前景越发担忧，且短期来看政治风险有所减弱，作为美元的最大对手盘，欧元准备上演一波“大反攻”了。美元指数的构成中，欧元占58%，日元占14%，英镑等其他欧系货币共计占比28%。

　　据彭博统计，多位策略师已经将9月末欧元/美元汇价目标从1.10上调至1.15。被彭博誉为“预测欧元/美元”最准确的荷兰银行，稍早在报告中指出，欧元/美元已经触底。如下图所示，从技术分析角度来看，欧元/美元也正处于上行拐点的位置。

　　

　　下图为近一个月来各机构对欧元/美元后市预测，由WEEX一起交易整理制图。

　　

　　需要提示的是，尽管欧元有望在短期之内出现反弹，不过长期来看，意大利风险仍然值得投资者警惕。有分析师指出，该国预算计划的不确定性，将是重大利空，很可能引发新一场债务危机。

　　欧洲经济增长前景可期

　　近期出炉的数据显示，欧元区经济和通胀均出现改善的迹象。

　　欧元区8月综合PMI初值录得54.4，高于54.3的前值；欧元区7月CPI同比2.1%，高于2%的通胀目标；6月欧元区失业率持平前值，为8.3%，低于去年6月的9%，这也是2008年12月以来失业率最低水平，意味着该地区劳动力市场持续向好。

　　

　　多位分析师对欧元区经济增长表达了积极的观点。

　　IHS Markit分析师Chris Williamson评论指出，8月的数据给政策制定者释放了鹰派信号。

　　彭博援引Aviva基金经理James McAlevey称，仍然看好欧洲经济增长，预计今年晚些时候会有更多地区出现同步复苏，考虑到经常项目盈余等因素，欧元可能表现得更好。

　　高盛表示，欧元区的增长将继续高于趋势线，潜在核心通胀将维持在1%的水平，这意味着欧央行不太可能在明年夏天之前上调存款利率。

　　下图为美、德两国国债息差以及欧元/美元在近年来的走势。近期，随着欧元区经济出现复苏迹象，美、德国债息差从高位下探。

　　

意大利风险仍然不容小觑

　　尽管有观点认为欧元区的政治风险有所减弱，但不少分析师提示，意大利风险仍然值得关注，市场的下一个焦点在于该国新政府在今年9月或10月提出的预算计划。

　　高盛预计，如果两党采取所有拟议的改革措施，赤字占GDP的比重将在明年达到6.4%-7.4%，该区间仍高于欧盟《稳定与增长协定》规定的3%界限。 　　Berenberg首席经济学家Holger Schmieding对CNBC表示，需要观察意大利政府在财政预算方面的行动，如果9月底该国政府仍未能给出方案，意大利的情况可能会出现恶化，“预算计划的巨大不确定性对意大利来说，是一次较大利空，因为这意味着债务危机有可能发生。”