夏季行情美元想要咸鱼翻身？这几道关隘恐需先攻克！

　　

　　环球外汇7月11日讯--在本周稍后的一系列风险事件来临前，周初的外汇市场终于迎来了一段难得的平静期。隔夜美元指数围绕96关口附近窄幅整理，业内人士表示，在美联储主席耶伦周三就半年货币政策在国会听证，以及周五发布消费者通胀数据前，交易员对大举增加头寸保持谨慎。

　　据彭博周二(7月11日)报道称，美元看空情绪再度主导日交易量达到5.1万亿美元的外汇市场，但一些分析师称，不要过快转为看空美元。法国巴黎银行(BNP Paribas)外汇策略主管Daniel Katzive在接受彭博采访时说道：“市场对于美元变得过于悲观，或者是不够乐观。美元上半年表现糟糕，去年上半年也表现糟糕——但下半年转好，我认为今年也会是这种情况。”

　　上周五公布的非农报告喜忧参半，但市场整体解读略偏正面，空头回补引发美元反弹。目前，多数机构依然认为美联储仍将在年底前再加息一次。然而对于美元多头而言，想要在夏季行情中就彻底咸鱼翻身扭转上半年的颓势，却或许并不容易。展望未来几周，美元想要延续近期的维稳反弹势头，以下几道关隘显然需要率先攻克！

　　关隘一：耶伦的“年中考”！

　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)将于周三和周四在国会发表半年度证词，这毫无疑问将成为决定市场命运的又一关键时刻！近期全球央行收紧货币信号四起，上周四欧美市场重演上上周的股债双杀，市场普遍预计加拿大央行本周将七年来首次加息。本周耶伦国会作证由此成为市场、尤其债市的重大事件，其中耶伦对就业、通胀、资产泡沫的表述显然值得重点关注。

　　上周公布的美联储6月会议纪要重申支持逐步加息的政策路径，但在何时启动缩表问题上存在分歧。绝大多数联储官员将通胀疲软归结于临时性的特殊因素。而上周五公布的美国6月非农就业报告显示，美国就业加快增长，薪资增长持续落后，通胀回升乏力。

　　在此背景下，美联储和市场预期的差距更显突出。英国《金融时报》指出，美联储预计到明年年末利率会进一步收紧100个基点，债市预计届时只会收紧约45个基点。这意味着市场预期加息幅度还不到美联储预期的一半。

　　Stifel经济学家Lindsey Pegza本周一表示，在最近市场的反应下，耶伦对新近非农就业报告的评价和基调无疑会是核心关注点之一。ING首席经济学家James Knightley则预计，美联储对政策前景的评估和市场目前期望有差距，耶伦很可能寻求缩小这种差距。

　　此外，6月美联储会议纪要显示，几位官员表示担心股市等风险资产价格偏高。上周五美联储公布的半年度美国经济与货币政策报告报告重申，年内还会加息一次、今年将开始缩表，认为部分资产估值偏高但没有过热，金融市场不存在流动性风险。Knightley认为，投资者会关注耶伦对资产价格估值“某种程度上高”的一切延伸评论。

　　就市场走势而言，路透社认为，市场对耶伦讲话的评价会反映在美国国债收益率曲线上。2年和10年期美国国债上月末创将近十个月来最窄息差，本月一直增扩。因为投资者想知道，通胀未见明显回升的形势要如何与加息的预期步调一致。

　　上周五公布的半年度美国经济与货币政策报告报告便提到了国债收益率曲线趋陡，认为这表明长期债券价格有下行风险，也会影响到其他资产价格，应引起投资者注意。贵金属和外汇市场市场都将对耶伦有关加息的评论和即将到来的缩表决定非常敏感。

　　关隘二：“隐藏杀手”油价

　　“得油价者得天下”。随着全球央行步入紧缩周期后，愈发重视通胀数据的表现，原油价格的波动已愈发能影响金融市场的走向，甚至是反过来波及美元！

　　如下图所示，在今年上半年，美元与油价几乎是同步走软。而事实上从去年开始，两者的关联度就已越来越开始转向正相关。美元是否能在接下来的夏季行情中脱颖而出，油价的走势将至关重要！

　　油价周一微幅上涨，但美国勘探活动扩张和利比亚及尼日利亚减产的不确定性，依然令其未来供应前景并不明朗。美国原油期货隔夜收高0.17美元或0.4%，报每桶44.40美元。布伦特原油期货上升0.17美元或0.36%，报每桶46.88美元。

　　能源顾问公司WTRG Economics总裁James Williams指出，

　　围绕减产的疑问犹在，市场“不确定OPEC将会何去何从”。自2016年年中以来，美国石油产量已增加逾10%，至934万桶/日。基于供应过剩仍在持续，分析师表示，市场距离改善供需平衡仍很遥远。

　　几个主要OPEC产油国的油长将于7月24日在俄罗斯圣彼得堡与和非OPEC产油国俄罗斯会晤，讨论油市。根据彭博报导，科威特周日表示，尼日利亚和利比亚获邀出席这次会议，这两国可能在11月OPEC进行正式磋商前开始限产。

　　不过，科威特油长Essam al-Marzouq周一向记者表示，尼日利亚油长因早有安排，不能出席OPEC会议。利比亚周一则表示，该国准备参与磋商，但补充说，在商讨该国限产时，应考虑其政治，经济和人道局势。

　　值得一提的是，本周油市将史无前例的迎来三大重磅报告：OPEC、IEA月报，还有美国能源信息署(EIA)的月度短期能源展望报告。分析人士指出，市场将密切关注OPEC的原油产量状况、减产执行情况，以及各大组织对未来油市供需关系的预估。这三份报告的详细公布时间如下：

　　北京时间周三(7月12日)00:00左右将公布EIA月度短期能源展望报告；

　　北京时间周三还将公布石油输出国组织(OPEC)月度原油市场报告，具体公布时间待定(通常大概在北京时间18:00-20:00左右公布)

　　北京时间周四(7月13日)16:00将公布IEA月度原油市场报告。

　　关隘三：“夏休期”前的特朗普！

　　美元指数年内迄今下挫约6%；因外界憧憬美国总统特朗普(Donald Trump)的政策会推动经济，去年第四季度美元指数飙升7%。然而，随着外界对于特朗普迅速推出财政刺激和税改的预期不断降温，美元今年迄今遭遇重创。分析师表示，美元眼下如果想要寻获更多支撑，那么特朗普政策在接下来的夏季行情中或许依然将扮演关键角色！

　　据外媒报道，隔夜美国总统特朗普在Twitter发帖，给国会下了8月休会前三周内通过医保案的通牒。特朗普在推文中表示，“我没法想象，国会敢在离开华盛顿的时候拿不出一份漂亮的新医保案，而且是全面通过并准备实行的！” 　　不过，尽管特朗普言词咄咄逼人，但据路透等英美媒体报道，对于如何降低医保案成本并避免数以百万计的国民失去医保，直到本周一共和党参议员内部仍有极大分歧，特朗普医改的阻力越来越大。

　　目前特朗普政府以新议案取代奥巴马医改的计划在国会陷入僵局。今年5月，共和党人在3月取消投票后终于以微弱优势让众议院通过了医保议案，可参议院表示反对，推翻众议院版本另起炉灶草拟议案。今年6月共和党参议院领袖麦康奈尔公布了参院版的医保案，但多位共和党参议员拒不接受第一版草案。麦康奈尔被迫推迟了原定当月末的投票，他和其他参院领袖正致力于拟定新的版本。

　　美国国会参议院共和党二号人物Cornyn表示，参议院下周将针对医改议案投票。白宫幕僚长Reince Priebus上周日则表示，仍预计参议院会在8月国会休会前或者“可能在稍微有点进入”休会期的时候通过医保案。

　　然而，一些共和党人表示悲观。上周末亚利桑那州参议员John McCain说，他认为医保案是死路一条。

　　麦康奈尔的同乡——同样来自肯塔基州的参议员Rand Paul等保守派共和党参议员则表示，除非进一步废除奥巴马医改的规定，否则不会支持参院版医保案。麦康奈尔为此警告称，假如共和党参议员无法通过本党的医保案，可能需要与民主党人联手，强化奥巴马医改创造的保险市场。

　　据悉，共和党领袖正在讨论保守派参议员Ted Cruz的提议。很多人认为他的方案不可能成功推行。Cruz主张，只要保险公司纳入至少一个符合奥巴马医改法监管要求的选项，就可以出售任何类型的医保。

　　智库布鲁金斯学会的高级研究员William Galston指出，医保争论拖得越久，就越难完成税改。医保和税改存在一些很具体的联系。这部分源于参议院版本的医保案推翻了奥巴马医改法推行的许多税法规定，税基相对缩小。