耶伦证词或老调重弹，黄金多头黄泉路上积重难返

　　——周一(7月10日)，黄金空头携上个交易日余威、进一步扩大战果，现货黄金再度刷新3月16日以来低点至1204.90美元/盎司，1200美元整数关口保卫战已经打响；美元指数则站稳96整数大关上方。美国6月非农就业报告总体给出了一份令美联储欣慰的答卷，外界预期，耶伦本周三(7月12日)即将在国会发表的证词将给美指带来新的利好，并对金价产生进一步压制。　　截至发稿，现货黄金交投于1208.22美元/盎司，日内小幅下跌0.30%；美元指数运行于96.13，上涨0.13%。

　　现货黄金日线图上，KD指标慢线也已重回超卖区，1200美元关口若无法固守，新一轮轧空行情或将全面发酵；周线图上看，金价跌破前期颈线位1213.60美元/盎司，完成双顶构筑，短期内多头存在技术性抵抗需求，下方深度目标位看到1130美元/盎司附近。

　　　　日线图上，若周一美指能够实现2连阳，近期止跌盘整基础进一步巩固，前期颈线位96.51将面临挑战，若能有效站上该价位，根据波浪尺推算，美指将进一步上摸96.80附近；不过从周线图上看，美指依然处于楔形下降通道之中，通道上方阻力位也恰好位于96.80附近。如果美指能够再接再厉功课96.80，势头或许才有望全面转多。

　　收紧移民政策引发劳动力短缺　　最新数据显示，美国6月新增非农就业岗位22.2万个，而之前4、5月份该数据得到上修，市场进而认为，美国就业岗位依然保持在积极增长的轨道上。

　　　　野村证券经济学家Lewis Alexander称：“美国就业市场空缺岗位逾600万，处于2000年以来的高位。其中的增量主要来自劳动密集型的酒店和餐饮行业——同时也是严重依赖外来移民的行业。这不免让人担心，白宫方面收紧移民的做法将加剧相关行业劳动力紧缺的局面。”

　　失业率反弹不见得一定负面

　　美国6月份失业率虽然较前值上浮0.1个百分点至4.4%，但充分就业的大环境并未遭到破坏，外界普遍认为，有更多的美国人为了谋求更理想的职位而选择了离职，表明美国就业市场卖方信心增强。

　　★薪资水平低下无关耶伦和美联储责任！

　　只是美国人的薪资增幅还是明显让人感觉拖后腿，6月时均薪资增长年率依然仅为2.5%，远没有达到美联储决策层心中的理想水平。

　　美国媒体上周报道称，美国经济现在处于既不是最坏、也不是最好的时候。美国经济保持着稳健的增速，但是一些深层次问题却让人难以捉摸，薪资增长长期低位运行，企业投资不足，生产率提升相当缓慢。

　　菲利普曲线理论认为，通胀水平和失业率之间存在逆相关关系。耶伦本人可以说是深刻笃信这一理论。然而，要是无法保证必要的薪资增速，美国现有通胀水平以及未来通胀预期都很难让市场确信，美联储能够按照既定规划推动货币从紧进程。

　　那么既然美国经济已经连续多月处于充分就业状态，人们不禁要问，为何薪资增幅迟迟不能提速？或许这没法通过1、2个解释就能全面细致回答这一问题，诸如美国雇员议价能力薄弱，全球化促使美国企业将生产线转移到劳动力成本相对低廉的国家或地区，美国国内生产率萎缩，工会力量式微等等，但可以肯定的一点是，这些都是美国经济面临的长期结构性问题，而不是耶伦上任以来才发生的新鲜事。

　　因此，对于本周三美联储主席耶伦即将在美国众议院金融委员会就货币政策发表的证词，市场还是普遍预计，耶伦的措辞依然会对美国经济保持乐观，并且重申其近期过往多次释放出来的鹰派论调。

　　RBC Capital Markets预计：“耶伦不仅有可能重复先前的鹰派措辞，而且还有可能让广大经济学家相信，美联储将在今年9月启动收缩天量规模资产负债表进程，此举也将抬升美国远端利率水平。”

　　美国银行财富管理公司(U.S. Bank Wealth Management)的高级投资策略师Rob Haworth表示：“我现在难以对黄金价格持乐观态度。因为我们认为，美联储正在步入正轨，并将继续加息。这将会抑制黄金价格上涨。”

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)表示，金价可能会继续下跌。该银行的大宗商品市场策略主管Harry Tchilinguirian预计，金价在今年第四季度将跌至1165美元/盎司，这在一定程度上是受美联储加息的影响。

　　据fx678观察，波浪形态及费波纳奇预测分析显示，现货金可能进一步下跌至每盎司1204美元。

　　　　现货金目前正在展开一波c浪，此浪是始于6月6日高点1295.97美元三浪周期的第三浪，已跌穿86.4%费波纳奇预测位1211美元，很有可能延伸至1204美元。下跌趋势线预示的目标位与此相同。

　　　　日线图显示，双顶形态或多或少已然确立，表明下跌目标在1,163美元左右，这是趋势线支撑位。阻力位在1217美元，攻破则可能上看1225美元。