风险事件浪潮不断 细数美元的机遇与挑战

　　周三（5月3日）美元指数开盘后在99关口附近维持窄幅整理的走势，主要在美联储最新的利率决议前，市场交投较为谨慎。近期包括政府暂时避免停摆、美国经济数据、特朗普税改、美联储利率决议等在内的重大事件牵动着美元的走势，机遇与挑战并存中，美元否一路前行还有待观察。 一：政府暂时避免停摆 　　机遇：因美国众议院和参议院周五(4月28日)相继通过临时拨款法案，使得美国政府可以继续获得融资直到5月5日，避免了总统特朗普在上任100天即面临政府关门的尴尬局面。随着美国政府停摆危机消除，美元指数有所上涨。

　　美国参众两院也讨论通过了总价1万亿美元的预算拨款案，使美国联邦政府能够持续运转至9月30日。

　　挑战：虽然在美国国会代表4月30日刚刚就1万亿左右的联邦资金达成协议，以避免政府停摆后，但美国总统特朗普5月2日却威胁今年晚些时候让政府关门，因此前国会民主党和共和党人达成的一项预算法案很大程度上忽视了他的优先事项。

　　特朗普在推文中表示，要么指望在2018年选出更多共和党参议员，要么现在就将规则改为51%。国家在9月需要一次正当的“停摆”来解决混乱

　　 二：美国经济数据 　　机遇：虽然美国近期许多数据表现疲弱，但并未给美元带来较大的打压或促使其逆转当前趋势。援引分析人士认为，主要因市场对于期望值有多方面的考量，包括联邦基金期货所暗示的美联储加息概率，以及相对而言，其它国家的经济数据的表现。

　　另外，亚特兰大联储在此前公布的一份报告中大幅上调了二季度美国GDP的增速，缓和了疲弱数据给市场带来的悲观情绪。

　　而波动率指数VIX（恐慌指数）目前正处于低值，暗示投资者自满情绪高企。表现出投资者对低波动性收益率优展现出了更大的兴趣。

　　 　　挑战：美国一季度实际GDP年化季率初值上升0.7%，创三年(2014年三季度)来最低水平，因消费者支出几乎没有上升，且商业对库存的投资减少。美国消费者支出仅增长0.3%，创2009年第四季度以来最低水平。

　　消费者支出几乎没有上升，且商业对库存的投资减少，成为打脸美国总统特朗普的又一大证据。分析认为此前特朗普承诺提振美国经济增速，不佳的GDP等数据仍是美元后市的隐患。

　　此外，美国公布的PEC物价指数、个人支出、Markit制造业PMI终值，ISM制造业PMI以及营建支出数据表现都不及预期，这些疲弱的数据也打压美元。

　　三：特朗普税改方案

　　机遇：5月1日美国财长努钦在美国加州的一场活动上再度就市场关心的税改问题发表了公开讲话。努钦表达了希望和民主党合作的立场，这对市场风险情绪构成支撑利好美元。

　　对于市场关注的税改问题，努钦指出，国会共和党议员和白宫在税收方面持一致立场，80%的共和党议员对税改计划持一致立场。税改计划关注简化和下调个人税负，经济增长和抵扣降低所得到的资金，都将用于税改计划。

　　努钦强调，希望民主党人支持总统特朗普的税收提议，如有必要，将和解来实施税改。倾向于两党支持税收立法。

　　挑战：特朗普税改计划又欲“搅局”市场，尽管特朗普宣布了颇为宏大的减税计划，却遭到市场冷眼旁观。

　　早在特朗普政府4月26日宣布税改计划前，就传出关于税改的各种消息，号称美国“史上”最大规模税改，只有区区200字，其中提及将企业税率从35%或以上降至15%，为海外留存的数万亿美元将征收一次性税收。

　　总体来看，税改大纲不是一个平衡中性的税改，倾向于刺激经济增长和创造就业,存在经济增长不达预期导致财政赤字增大的风险,国会通过之路可能仍有波折。

　　四：美联储利率决议

　　本周市场关注的焦点都集中在北京时间5月4日凌晨美的联储决议，虽然市场普遍预期美联储会按兵不动。市场热议美联储主席耶伦会不会在决议中透露出6月升息的线索，此外还有市场炒作已久的缩表的计划。

　　 　　机遇：不出意外，美联储应该不会在此次利率决议中采取行动，但是可能会暗示接下来几个月中仍有加息的可能，并且将第一季度GDP增产的疲软视为季节性因素，对于近期非农的不佳也将视为偶然事件。

　　挑战：鉴于近来美国经济数据表现一直非常疲弱，比如上周的美国GDP数据，以及本周初美国的一系列经济数据，这使得市场对耶伦在本周释放出鹰派基调的预期大幅下滑。

　　西太平银行（Westpac）高级汇市策略师Richard Franulovich表示，美联储可能在周三的政策声明中将周一疲弱的美国经济数据归为“暂时性的”。但Franulovich也指出，如果美国经济数据持续疲弱，会影响美联储的经济展望。

　　北京时间11:50，美元指数报98.91/92。