周评：欧洲美国竞相收紧 金价油价泣血痛心

　　周六(3月11日)当周波澜起伏的行情落下帷幕，当周行情主要围绕着欧洲央行决议、美国非农就业数据以及原油库存数据而展开。本周的欧洲央行行长德拉基一改往日鸽派形象，暗示不久的将来欧洲央行可能收紧，此外美国非农就业表现靓丽，再度支撑下周美联储升息。原油方面，美国原油库存意外骤增，油价跌破重要的支撑区间。

　　展望下周，全球市场可谓风起云涌，大事连连。美联储在周三将会公布最新的利率决议。另外日本、英国、瑞士央行也都将会公布最新的货币政策决定。与此同时，荷兰议会选举和20国集团财长和央行行长会议等重要的风险事件也会在下周召开。

　　 　　具体市场上，美元指数本周震荡中小幅收跌，市场回吐了部分此前美联储升息预期带来的涨幅；欧元兑美元升至一个月高位，受欧洲央行政策向鹰派转化的支撑；英镑兑美元本周跌至一个半月新低，对英国经济前景的担忧也重压英镑；现货金价本周回落触及1200关口，受美联储升息预期打压；油价本周重挫跌9%，美国原油库存骤增以及美国增产忧虑始终施压油价。

　　美元指数本周震荡中小幅收跌，市场回吐了部分此前美联储升息预期带来的涨幅。

　　美联储下周升息几成定局，不过升息前景和美国非农就业数据的出色表现并未对美元带来太多的支撑，投资者在下周美联储决议之前回吐了部分美元多头。另外，特朗普的贸易保护主义政策也限制美元升幅。

　　World Wide Markets首席市场策略师Joseph Trevisani称，“美元是时候该回落了。美国加息的可能性本周已经达到100%，上周美联储官员就发表了相对鹰派的讲话，市场对美联储的升息前景炒作有点过度。”

　　调查的100多位分析师全部预期美联储下周将升息，今年稍晚还可能再升息两次。据芝加哥商业交易所(CME)的联储观察FedWatch工具，交易员现在认为美联储3月升息的可能性约100%，远高于上周初的30%。现在市场关注焦点转向美联储今年是否会升息三次。

　　 　　周五晚间出炉的美国非农就业报告相对乐观，数据显示，美国2月季调后就业人数增加23.5万，高于预期值20万，1月增幅由22.7万修正为23.8万；失业率由4.8%下降至4.7%，基本符合预期。

　　但其中薪资增幅不及预期。数据显示，美国2月平均每小时工资月率上升0.2%，预期上升0.3%；年率上升2.8%，预期上升2.8%。这抑制了美联储今年将数次升息的预期。

　　Western Union Business Solutions资深市场分析师Joe Manimbo称，“薪资数据再度让就业报告黯然失色，薪资增幅不够强劲，缓和了美联储今年将加快升息步伐的预期。”

　　美元指数4小时图本周走势

　　 　　特朗普政府的贸易保护主义和财政政策的不确定性拖累美元。如果美元兑德国、日本和中国等主要贸易伙伴国货币过强，特朗普政府料将做出回应，这也限制了美元的升势。

　　美国国家贸易委员会主席纳瓦罗称，与德国650亿美元的贸易逆差，是政府面临的最头痛的贸易问题之一。在20国集团本月晚些时候举行会议前，这使市场的关注点集中到白宫对贸易和美元的态度上。

　　即将于下周召开的G20公报草案显示，G20各国财政领导人可能不再明确反对贸易保护主义或竞争性货币贬值，仅承诺保持“开放公平的国际贸易体系”。

　　欧元兑美元升至一个月高位，受欧洲央行政策向鹰派转化的支撑。

　　周四欧洲央行行长德拉基承诺至少到年底前将维持激进的刺激性货币政策，但暗示采取进一步行动的迫切性降低，终于使欧元扬眉吐气。

　　饱受危机折磨的欧洲经济目前已有所改善，信心处于六年高位、贸易在复苏、服务业和制造业产出在增加、且失业率降至2009年来最低。欧洲央行在3月政策会议结束后，上调了经济增长和通胀预估。

　　欧洲央行行长德拉基承诺至少到年底前将维持激进的刺激性货币政策，但欧元区经济成长和通胀目前并不需要迫切的支持，暗示采取进一步行动的迫切性降低，这带动欧元和公债收益率上升。

　　德拉基表示，“欧洲央行去掉了在必要时动用所有职权范围内可以使用的工具来提振经济增长和通胀的措辞，因为这样做的紧迫性不复存在，管委会还讨论了在前瞻指引中不再谈及下调利率，并上调了明年欧元区通胀和经济增长的预估值。”

　　欧元兑美元4小时图本周走势

　　 　　还有报导称，欧洲央行讨论了在结束量化宽松(QE)计划前加息的可能性。消息人士指出，部分欧洲央行决策者提出在结束量化宽松计划前，上调目前处于纪录低位的利率的可能性，但讨论时间很短，且未获得广泛支持。

　　Merk Hard Currency Fund行长和投资组合经理Axel Merk称，“我不清楚这一消息是否属实，但它反映出欧洲央行目前的想法，它显示欧洲央行目前的讨论倾向于，如何撤走量化宽松计划？这是根本性的转变。”

　　不过，欧元区诸多政治风险因素令投资者不安。荷兰议会下周举行选举，民族主义候选人在民调中位列第二。

　　最让人担忧的是法国总统大选，极右翼民族阵线主席勒庞希望让法国脱欧，她若当选无异于是向市场投下超级炸弹。本周法国前总理朱佩否认其将参选，提高了勒庞的胜算，市场寄望半路能杀出个程咬金的希望落空。

　　英镑兑美元本周跌至一个半月新低，对英国经济前景的担忧也重压英镑。在英国和欧盟启动脱欧磋商前，英国经济数据不佳和苏格兰举行独立公投的传言给投资者带来不确定性。

　　英国3月8日公布2017年预算案，英国计划脱欧令消费者面临越来越大压力的迹象，令投资者担心。尽管英国财政大臣哈蒙德公布，今年英国经济增长预期将高于11月时的预期，公共部门债务预估将低于去年11月时的预估。

　　投资者认为，英国财政大臣哈蒙德公布的预算声明基本上令人失望，在英国准备脱欧之际对于提振经济成长毫无用处。

　　英镑兑美元4小时图本周走势

　　　　三菱日联金融集团(MUFG)驻伦敦的经济分析师Lee Hardman表示，“今年英国经济成长预估被上调，预算赤字预估被下调，明显对基本面有利，市场略感乐观。但总体而言，主要信息是，尽管预算赤字预估低于其之前预期，但英国政府选择将财赤改善的资金存起来，而不是使用那些资金，所以对经济而言是相当中性。” 　　瑞典北欧斯安银行(SEB)策略师在客户报告中写道，“对于英国脱欧导致不确定性升高，目前为止似乎只能采取观望策略。”

　　OFX高管Alex Edwards称，“现在我们看到英国脱欧公投的后果对经济造成的影响，而公投后不久的经济数据意外强劲，但我认为，许多大量有关英国脱欧的负面消息已被消化，英镑将在大约1.20附近得到支撑，我认为，英镑不会跌到远低于该水平的位置。”

　　现货金价本周回落触及1200关口，受美联储升息预期打压。美联储3月加息预期拖累黄金表现，使其录得四个月来最大周线跌幅。

　　美国劳工部公布，2月非农就业岗位增加23.5万个，增幅超过预期，美国薪资仅缓慢增长，令投资者失望。不过，就业报告为美联储在本月升息开绿灯。

　　此外，周三发布的美国2月民间就业报告显示，就业岗位增幅达到逾一年最大。本周公布的美国就业数据表明即使第一季经济增长看似进一步放缓，但经济基本面仍然稳固。

　　强劲的经济数据，以及上周以来包括美联储主席耶伦在内的，众多美联储官员发表的讲话，都强化了3月升息的预期。美联储主席耶伦上周五表示，只要就业和通胀数据保持强劲，美联储就将在本月稍晚加息。

　　现货金价4小时图本周走势

　　　　渣打银行的一份研究报告预计，“美国今年将加息三次，在明年加息两次，美国将在3月、6月和12月加息。” 　　Natixis金属分析师Bernard Dahdah称，“在下周美联储决议升息之前，金价可能会进一步下跌，金价在未来几天再度跌穿1200美元不足为奇。”

　　不过，地缘政治的担忧局势仍然支撑黄金。欧洲和亚洲的地缘政治局势本周也不太平静。欧洲方面，荷兰和法国即将举行的选举变数很大，若大权落入反建制派手中后果不堪设想。

　　亚洲方面，先有朝鲜的导弹发射，后有对韩国总统的弹劾。朝鲜周一发射四枚导弹，其后朝鲜与马来西亚两国禁止境内的对方国家公民离境。而韩国宪法法院周五宣布，八名法官一致表决通过总统朴槿惠弹劾案。

　　GoldSeek.com的总裁兼首席执行官Peter Spina指出，“即使利率上升，黄金价格仍可上涨，原因是通胀将重新成为人们关注的焦点且地缘政治局势依然紧张。”

　　实物黄金方面，最新数据显示，印度的黄金需求正在卷土重来。Oilprice.com报道称，GFMS发布的印度2月黄金进口初步估算数据大幅度提升。当月，印度大约进口了50吨黄金，较之2016年2月的27.4吨，增幅达到82%之高。

　　印度去年进口需求缩减背后的原因有不少都是暂时性的因素，比如去年早些时候珠宝行业的罢工，比如政府去货币化改革导致的现金不足等。不过，2月的强势进口数据或许说明，最糟糕的时期已经过去，印度消费者又重新回到了黄金市场上。

　　投资者对黄金的意愿下降，全球最大的金支持上市交易基金SPDR Gold Shares的黄金持仓量周四下跌2.7吨，本周降幅累积达到6.5吨。

　　油价本周重挫跌9%，美国原油库存骤增，中国、尼日利亚和伊拉克出口增加以及美国增产忧虑始终施压油价。

　　此外，油市的看多头寸接近纪录高位，这些头寸逐渐出脱，激发油价本周突破了关键支撑水平，激发了新一轮卖盘。

　　Tradition Energy市场研究经理Gene McGillian称，还没有看到全球主要产油国的减产努力令全球库存过剩局势得到缓解。

　　DeCarley Trading合伙创始人、大宗商品投资专家Carley Garner称，本周油价大跌和2014年油价暴跌之前何其相似，当时整个市场也是呈现出净多持仓不断积聚的状态。

　　Carley Garner称，“油价在加速下跌的过程中逐步释放动能，近期只有跌破47.50美元/桶重要支撑位后，止跌的可能性才会逐渐显露。投资者都认为，OPEC减产可能让市场陷入供不应求的局面，但是随着价格的提升，只要认为有利可图，非减产协议参与国就会乘势增产。”

　　美国原油价格4小时图本周走势

　　 　　美国原油库存骤增。美国能源信息署EIA周三报告称，美国上周原油库存增加820万桶，使总库存量攀升至5.284亿桶，再创历史新高。这是美国原油库存连续第9周增加。周二美国石油协会（API）报告也称，美国原油库存增加1160万桶。而接受调查的分析师平均预期美国上周原油库存仅仅增加160万桶。

　　美国不断增产忧虑。受美国产量增长的影响，投资者仍旧担心原油市场将面临供应过剩的压力。据油田服务提供商贝克休斯Baker Hughes在周五早些时候公布的报告显示，本周美国国内的活跃原油钻探平台数量增加了8座，至617座，连续第八个星期增加。

　　中国、尼日利亚和伊拉克出口增加。中国原油出口增加，进口料放缓。中国海关周三公布的数据显示，中国2月进口原油低于12月创下的纪录高点。数据还显示，中国2月成品油出口从1月的304万吨增至426万吨。

　　尼日利亚出口增加。尼日利亚Qua Iboe轻质原油出口近来有所反弹。分析人士指出，随着尼日利亚原油生产水平的回升，该国原油出口有望重现往日荣光。

　　伊拉克继续增产。伊拉克石油部长阿鲁艾比表示，2016年年中，伊拉克的原油产量已经高达400万桶/日。现在该国将继续增产，预计2017年下半年，伊拉克的原油产量将高达500万桶/日。

　　另外，全球能源周会上的乐观言论难阻油价下跌。本周在美国休斯顿召开了全球能源周会。会上，各国石油部长和高官都发表言论。许多产油国官员表态乐观，但他们的表态也不能阻止油价下跌的步伐。