非农欧银OPEC烽烟再起 FED鹰唳四起油价逆袭

　　5月28日讯——5月23-27日当周，多位FED官员发表偏鹰言论，特别周五纽约时段耶伦由鸽转鹰，巩固了美元多头信心，美指创两个月新高95.78；欧元、黄金纷纷俯首，欧元创逾两个月新低，金价创逾三个月新低；因脱欧忧虑缓解，英镑逆升至三周新高；因供给过剩的忧虑缓解，兼之原油库存均大减，美油、布油双双一度升破50美元关口，短期暴涨恐难以为继，但中线仍看多；下周非农、欧银决议、OPEC会议联袂登台，料金融市场将烽烟再起。

　　    ★美联储鹰派言论不断，美指逞凶欧元黄金俯首★

　　本周美指和欧元等货币走势仍主要受美联储加息前景改善和美联储官员先后发表偏鹰言论影响，特别是周六凌晨（当地时间周五）美联储耶伦在演讲中一改此前一贯的鸽派基调，放出略偏鹰派的加息言论，进一步巩固了美元多头信心，美指本周震荡上行至两个月高位95.78；在美元走强的凶威之下，欧元、黄金纷纷俯首，欧元兑美元创逾两个月新低1.1108；现货黄金创逾三个月新低1206.85美元/盎司。

　　耶伦换上鹰派马甲

　　耶伦在当地时间周五的公开演讲中表示，未来几个月加息是合适的，但加息也需要循序渐进的谨慎加息；因为如果经济遭遇冲击，美联储并没有降息空间；美国经济已经有了长足进步，就业市场有所改善，且美国经济一直在缓慢复苏过程中。

　　耶伦指出，就业市场进一步改善是可能的，就业参与率的上升令人感到振奋，但并未看到薪资增速有很大改善；美元走强和油价下跌使得通胀疲软，但预计未来几年通胀将触及2％的目标。

　　Amherst Pierpont Securities首席经济学家Steve Stanley认为，耶伦观点转变的程度大于市场预期。该行分析师解释称，几个月前，耶伦谨慎的鸽派言论可以说是把所有鹰派苗头一网打尽，但今日其发言开始与本月其他美联储官员的发言一致；耶伦的简短发言表明其关于加息的观点正发生转变，且转变程度可能大于所有人预期。

　　多位美联储官员甘做“鹰派先锋”

　　早在耶伦发表演讲前，多位美联储官员已先后发表鹰派言论，使得美元延续了自美联储4月会议纪要公布以来的上行趋势。

　　费城联储主席哈克周二表示，6月升息是合适的，除非数据显示美国经济脱离正轨；认识到英国退欧的潜在影响，但不会因此而推动政策决定；预计今年余下时间GDP增长将“明显比第一季更乐观”。

　　美联储旧金山联储主席威廉姆斯（John Williams）称，预计2016年美国GDP增速约为2％，美国基本接近充分就业状态；在未来一到两年内通胀将接近达成2％的目标，缓慢地逐步加息是正确的策略；在今年剩余时间内加息2-3次。

　　2016年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）表示，美国劳动力市场表现非常好，过去一年部分通胀指标有所上升，更多因素支持美联储缓慢加息，而不是不加息，英国退欧公投不会对美联储FOMC决策造成影响。

　　联邦基金利率期货显示加息预期升温

　　在耶伦发表偏鹰派言论后，市场预期的美联储加息预期再度升温，芝加哥商业交易所（CME）数据显示，相比耶伦在哈佛大学讲话之前，美联储联邦基金利率期货走势意味着，FOMC在6月份加息的可能性上升4个百分点，至34％；7月份加息可能性也上升4个百分点，至62％。

　　在5月初的时候，有关美联储6月升息可能性还几乎为零，但在美联储4月会议纪要意外偏鹰派、美国发布了一系列良好数据且美联储数位官员发表强硬立场讲话后，联邦基金利率期货反映出升息几率达到30％左右，不少人开始预计美联储将在6月或7月升息。

　　不过，法国巴黎银行资深经济学家Laura Rosner提醒称，看似FOMC接近在数据支撑的情况下加息，但美联储尚未就确切的加息时间点做出决定，预计将是一次集体性决定。

　　★强势美元+避险情绪降温，金价创三个月新低★

　　本周美元持续走强令金价承压，兼之本周全球主要股指多数走高，避险情绪有所降温，黄金价格持续震荡下挫，创逾三个月新低1206.85美元/盎司。

　　除了美元走强外，本周全球主要股市多数走强，令避险情绪降温，成为了谋杀金价帮凶。

　　数据显示，标普500指数本周震荡走强，周升幅达2.28％；德国DAX指数本周实现四连升，一周涨幅达3.73％；香港恒生指数更是实现五连升，周涨幅达3.65％。

　　★“脱欧”派节节败退，英镑创三周新高★

　　近期多项民调、研报及博彩数据均显示，英国留欧支持率高于脱欧，令脱欧忧虑降温，英镑顶住美元的强大压力，一度创三周新高1.4739；虽然英国一季度GDP下修及前期多头持续平仓结利令英镑在周四周五回落，但随着英国脱欧公投的临近，有关脱欧支持率的最新数据仍将吸引大部分投资者的目光，若“留欧”支持率再度上升，仍可能进一步提振英镑。

　　周三公布的伦敦地铁报Evening Standard民调显示，51％的伦敦人支持英国留在欧盟，令市场对英国脱欧的忧虑得到缓解。

　　周四公布的Ashcroft民调数据显示，英国民意针对欧盟的调查显示，65％支持英国留欧，35％支持英国退欧。

　　周五公布的，全球最大博彩公司之一威廉希尔最新数据，“英国留欧”赔率上调至1赔0.17，“英国退欧”赔率则下调至1赔4；表明“脱欧”支持率有所回升，但“留欧”派仍旧占据上风。

　　英国统计局5月26日公布的数据显示，该国第一季度GDP季率修正值确认为0.4％，但年率由初值2.1％下调至2.0％，且英国第一季度商业投资总值年率录得下降0.4％，为三年以来首次下跌，料将为英国央行加息增添阻力。

　　★供给过剩忧虑暂缓，油价勇闯50大关★

　　因利比亚、尼日利亚、加拿大和委内瑞拉等地的原油生产中断或产量下降，近期市场对原油市场供给过剩的忧虑大幅缓解，兼之本周美国API及EIA原油库存均大减，进一步巩固了原油多头信心，美油、布油双双一度升破50美元关口；不过随着俄部长晚间再度给OPEC会议泼冷水，并称冻产可能不会再提，兼之加拿大等地等生产中断已经开始缓慢恢复，油价短期料难以延续暴涨趋势。但数据显示美国多数页岩油生产商仍无利可图，且最新数据显示2015年发现的石油储量降至1952年以来最低，页岩油产能恐难轻易回升，油价中长期仍看涨，或上测60美元关口。

　　美国石油协会（API）本周的数据显示，截至5月20日当周，美国原油库存意外大减510万桶，至5.368亿桶，减幅远超市场预期，路透调查的分析师预计为减少250万桶；美国能源信息署（EIA）的数据显示，5月22日当周EIA原油库存减少422.6万桶，创4月1日以来最大单周降幅，预期为减少200万桶，此前一周为增加131万桶。

　　原油库存大减证实了投资者们对于油市短期内供给过剩缓解的预期，进而推动原油价格顶住强势美元压力，勇闯50美元大关。

　　不过，最新消息指出，石油市场正持续关注加拿大野火的事态发展，一些生产站点的强制撤离已经被取消；近期的供给中断正逐渐缓解，同时市场对即将召开的OPEC会议普遍预期悲观，油价恐难以维持近期的暴涨趋势。

　　页岩油无力可图，油价中期仍看涨

　　虽然油价近期一度升至50美元附近，但数据显示美国多数页岩油生产商仍无利可图，即使是在西得克萨斯州帕米亚盆地的一些最优质的页岩油产区，它们的保本价格也比很多人想象的更高。例如，在经济效益最好的米德兰盆地，其保本价格也高达51美元/桶；而其他页岩油产区的保本价则高达52-67美元/桶。

　　美国各页岩油产区保本价格

　　如果生产商不能在每桶50美元的水平赚钱，原油供给将继续下降，进而导致油价进一步上涨，并最终有可能上测60美元/桶关口。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师本周在报告中称，由于油价下跌促使能源企业削减勘探预算，2015年发现的石油储量降至1952年以来最低，这为未来供不应求埋下伏笔。

　　★超级周风烟再起，欧银非农OPEC联袂登台★

　　下周四（6月2日）欧洲央行将公布利率决议并召开的新闻发布会，近期公布的欧央行4月货币政策纪要显示，欧央行将继续坚持采用适宜的货币政策工具，提振通胀回暖至2％，这意味着欧央行仍有可能进一步放宽货币政策。

　　就目前来看，市场普遍预期6月欧央行将继续按兵不动，但考虑到前期欧央行近期常有意外之举，下周欧央行公布的利率决议仍然值得投资者关注；如果下周欧央行及德拉基再有意外之举，或将给外汇市场造成短线冲击，并影响到黄金走势。

　　下周四还将召开OPEC第169届石油大会，由于近期油价的持续上升以及伊朗与沙特之间的分歧依然深重难解，此次OPEC会议恐难达成产量协议。

　　据彭博报道，OPEC今年6月2日会议前的筹备会并未讨论原油产量设限。这是OPEC可能坚持当前策略的最新信号。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克5月27日重申，预计下周的OPEC会议上不会做出决定；如果产油国认为油价已经足够高，那么冻产协议也不会重新提上日程，可能于6月30日与沙特能源部长会面。

　　在全球油市供应过剩的背景下，OPEC延续一年多的不限产决策还将成为油价回涨的利空因素。

　　下周五（6月3日）将公布美国非农就业报告，非农数据是衡量美国劳动力市场健康状况的重要指标，也是投资者对美国经济前景进行预判的重要参考指标，目前彭博调查的预期中值显示，非农就业人口将新增16万，失业率将降至4.9％。

　　美国4月非农数据公布，数据整体表现不佳，若下周公布的5月非农数据明显改善，则将为美联储6月加息增添筹码，进而可能大幅提振美元、施压非美货币和黄金。