从费希尔2014年所思所想 看美联储本周加息可能性

　　随着美联储面临作出数年来最艰难的决定，副主席Stanley Fischer去年说的一句话对于今天或有启发性。

　　海外经济放缓和国内股市波动正促使一些美联储官员重新考虑，现在真的是实施2006年以来首次加息的最好时机吗？美联储前副主席Donald Korn本月初表示，（美联储的）一个选择是，本周的会议上推迟采取行动，以便看好地看清前景。投资者似乎也同意，市场数据显示，70%的概率美联储不会在9月17日采取行动。

　　在2014年6月成为美联储二号人物的前三个月，Fischer在一次演讲中表示，等待也有自身的难处。在他看来，情况总是难以捉摸的，而货币政策需要时间去对实体经济产生影响。

　　“不要高估了等待前景明朗的好处，”他说。

　　Fischer记得在2005-2013年担任以色列央行行长时期，曾经告诉自己的顾问，推迟作出 “非常艰难的”利率决定，直到下月情况变得明朗一些。他当时的副手Meir Sokoler评论称，“下一次的情况永远都不会明朗，它只是以不同的方式呈现罢了“。

　　Fischer近期作出了类似的评论。

　　“不确定性总是存在的，我们只是需要认出它来，”他在8月28日告诉CNBC。当被问及美联储是否等到“无懈可击的机会”时才会加息，他回答道，“如果等那么久，就等太久了。”

　　随着美联储9月会议在本周三和周四举行，经济学家们就美联储是否实施近十年来的首次加息产生了分歧。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius预计，由于股市下跌，以及美元升值已经收紧美国金融环境，美联储本周不会推迟采取行动。

　　但摩根大通首席经济学家Michael Feroli倾向于认为，美联储本周会宣布加息。他关注劳动力市场变化，8月失业率仅5.1%，大致与美联储认可的充分就业相符。

　　连美联储官员也发出不同的声音。

　　里士满联储主席、FOMC有投票权的委员Jeffrey Lacker在9月4日表示，美联储是时候结束零利率时代了。波士顿联储主席Eric Rosengren在9月1日表示是，如果全球经济大幅弱于预期，其对通胀能回购美联储2%的目标的信心会削弱。

　　纽约联储主席杜德利8月26日表示，鉴于近期市场动荡对美国经济构成的风险，美联储似乎不宜在下月升息。

　　在2006-2010年间担任美联储副主席的Kohn在9月3日告诉智库布鲁金斯学会，美联储推迟加息的原因之一在于，试图看清市场对于全球经济的看法。

　　中国和其他地方“更广泛的去通胀压力正在生效，” Kohn表示。“人们会希望通过等一等，美联储可以了解其他经济体状况究竟如何，以及会如何反过来影响美国。”

　　对于前美联储顾问Jon Faust来说，唯一的问题是，美联储需要一到两个月才能看清正在发生的事情。“这是一个在全年都存在的因素，” Faust说。

　　2014年3月14日，在斯坦福大学的演讲中，Fischer给出了十分相似的观点，“我们总是倾向于低估收到信息滞后和货币政策生效滞后的影响。“

　　“这些滞后导致我试图尽早作出决定，哪怕它意味着面临的不确定性会比滞后不再存在时的更多。“他表示。