欧洲经济复苏路漫漫

　　2015年1月22日，欧洲央行行长德拉吉宣布推出qe，每月购买600亿欧元资产，从今年3月开始，一直持续至2016年9月底，qe总规模将达1.14万亿欧元。欧版qe的靴子终于落地，被认为是未来推动欧洲经济恢复增长的举措之一。而就在三天后，1月25日，备受关注的希腊大选结果出炉，激进极左反对联盟syriza赢得大选，希腊“退欧”危机愈演愈烈。有分析认为，欧洲央行量化宽松规模和结构仍优于市场预期，但不一定能达到预期效果，增长乏力的欧洲经济痼疾难治，政治格局也存在诸多不稳定因素，复苏之路依旧漫漫。

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　　拯救之举

　　对于欧洲央行的qe政策，早已在市场预料之中，一直处于通缩和经济不景气泥淖中的欧洲经济迫切需要这一剂猛药。不同于美联储和英国央行，欧洲央行此前坚持不对市场进行过多干预，即使在救助欧债危机时也未使用购买国债的手段来为市场注入资金。

　　市场人士认为，欧洲央行之所以在新年伊始即推量化宽松，主要是欧洲经济复苏前景不妙。2014年欧洲经济复苏乏力，年初预期的1%增长率无法实现，目前估算的欧盟经济增长约为0.6%，欧元区为0.5%。随着欧元区步步逼近通缩的“高压线”，德拉吉自2014年底起就多次表示打算“更接近美联储和英国央行的步伐”。今年1月公布的2014年12月欧元区通胀数据，进一步夯实了欧洲央行推行量化宽松政策的理由，也将具体时间表基本锁定在1月22日的欧洲央行议息会议上。

　　摆脱欧元区目前通胀过低的糟糕处境，是欧洲央行最直接的考虑。近一年多来，欧元区通胀一直未达到欧洲央行“低于但接近2%”的目标，2014年12月更是降至－0.2%，成为5年来首次出现的负值。

　　“面临通缩风险正是欧元区经济不景气的集中反映。”中国国际问题研究所欧洲所所长崔洪建分析称，在全球整体经济复苏缓慢的大背景下，欧元区经济却持续低迷。“欧洲央行此时推出量化宽松政策，正是意在通过向资本市场注入资金，促进投资，进而刺激欧元区经济增长，改变经济不景气的现状。”

　　除了自身经济低迷的困扰，美联储在2014年10月退出量化宽松政策，并可能于2015年加息的预测，使国际热钱从包括欧元区在内的其他经济体流向美国，欧债收益率也不被国际市场所看好，这也让欧元区意识到启动资金撬动市场资本回流的必要性。行业人士认为，抵制美国“抽血”，进一步吸引国际资本，也是欧洲央行推出量化宽松的重要目的。特别是近来希腊反对派声称退出欧元区引发的担忧，让欧元区出现新危机。

　　市场人士指出，欧洲央行赶在1月22日推出量化宽松政策，正是希望增加各成员国对欧元区经济的信心，也避免希腊成为推倒欧元的第一张多米诺骨牌。“这对欧洲一体化是一个很大的冲击。”中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员沈骥如认为，这也让欧洲央行感到切身的威胁。

　　预料中的坏结果还是如期而至。1月25日，希腊举行议会大选，最终极左反对联盟syriza以36.5%的支持率获胜。评论人士称，希腊极有可能成为欧元区国家中第一个由反紧缩措施的政府领导的国家，如果这种情况成为现实，希腊的未来将再次充满不确定性。一直主张“退欧”的syriza上台，很可能诱发希腊撕毁与欧盟和国际货币基金组织之间曾达成的协议，进而催生新一轮金融危机。