高盛：投资者对美股配置比例创历史新高 明年将继续上升

　　高盛近日发布报告称，投资者2021年对美国股票的配置超过了互联网泡沫时期水平，达到创纪录的52%。高盛认为，由于投资者面临低利率环境，以及现金储备不断增加，投资者明年对美国股票的配置将继续上升。

　　根据高盛数据，美国家庭持有美国28万亿美元现金资产的一半，即14万亿美元。由于利率环境处于历史低位，以及有吸引力固收替代品的缺乏，意味如果投资者希望寻求更高回报，明年将有更多现金会流入股市。

　　高盛强调称，标准普尔500指数中，有57%的股票年化股息收益率高于投资级指数——接近历史最高水平，这意味着股票收益高于债券的可能性更高。

　　高盛称，随着股票回购活动和并购活动创下新高，企业可能成为股票的最大需求者。高盛估计，明年企业至少将购买价值3500亿美元股票，而家庭和外国投资者对美国股票的需求将达到3000亿美元。

　　高盛表示，尽管未来经济增长、通胀上升和供应链中断存在不确定性，但如果增长预期上升、政策不确定性下降或消费者信心上升，对美国股票的配置仍会增加。

　　据高盛预计，投资者和企业明年可能会通过共同基金和养老基金购买股票，所以这两类基金的总销售额可能将达到4,000亿美元。

　　高盛认为，随着经济朝着趋势增长复苏，以及市场波动性降低，应该会支持资金流向被动型基金，而非主动型基金。高盛指出，目前的趋势是被动型投资激增，而成本较高的主动型基金受到影响。

　　高盛对2022年股市需求的增长预估很大程度上取决于企业盈利增长，但美国银行认为，通胀上升和美联储政策转变可能会对企业盈利前景造成不利影响。

　　“需求依然强劲，但通胀飙升带来下行风险。分析师们预计四季度企业利润率会收缩。”美银分析师Subramanian 表示。

　　美银称，虽然华尔街分析师预计2022年美企利润率将创纪录，但美银认为2022年的数据面临着更大风险。